量能萎缩藏隐忧，谨防指数技术性回调！日用化工“有动作”

【盘面分析】

A股市场进入到下跌回调的“降温”行情中，成交量回到1个月前的平均水平，这也说明断线热钱资金纷纷涌出，要开始留意盘面的变化。从1月中旬开始被点名和停牌个股数量不断增多，导致一些高位股没有任何征兆的一字跌停开盘，这对于市场的恐慌情绪有所影响，这也是监管出手后，短线资金开始望而怯步纷纷离场的信号。现阶段静待调整结束，等待新的进场机会为上策，这就好像烧菜一样，一旦冷下来再想热锅就没那么容易了，谁来“点火”？

骑牛看熊发现日用化工板块凭借必选消费属性、结构性升级动能及估值安全边际，成为震荡市中兼具防御性与成长性的优质赛道。日化产品（洗护、护肤、家居清洁等）作为高频刚需品类，需求弹性极低，受经济周期波动影响微弱，具备天然“避风港”属性。这种需求刚性为板块盈利提供基础保障，尤其在宏观环境复杂时，成为资金避险的核心标的。当前板块估值具备较高安全边际与修复潜力，中证细分化工产业指数滚动市盈率24.84倍、市净率2.06倍，其中市净率处于十三年来21.72%的偏低百分位，股息率1.71%高于银行大额存单利率，估值性价比突出。

三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面培育钻石、水泥、房产服务等板块表现较强，航天装备、海南板块、玻璃玻纤等板块表现较差。化工板块盘中逆势拉升，红宝丽、山东赫达、宏柏新材等多股涨停，江天化学、沧州大化等纷纷跟涨，最近一周（1月12日至18日）化工市场部分产品价格显著上涨。在重点跟踪的化工产品中，环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所推涨。

AI应用端大面积反弹，浙文互联一字涨停，天地在线2连板，流金科技、蓝色光标等纷纷跟涨，近日浙文互联与字节跳动旗下巨量引擎合作共建的“派智”灵动数字人，在2025年累计消耗量已突破2.5亿元，同比实现5倍增长，标志着数字人在营销场景的商业化应用进入成熟阶段。电网设备股反复活跃，汉缆股份、森源电气、广电电气3连板，新联电子、中国西电等纷纷跟涨，国家电网公司发布消息称，“十五五”期间，公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”增长40%。此外思源电气业绩快报显示，2025年净利润同比增长54%。

存储芯片概念开盘活跃，普冉股份涨超8%再创新高，盈方微涨停，北京君正、佰维存储等纷纷跟涨，美光科技公司表示，内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，并重申供应紧张状况将持续到今年之后，原因是人工智能基础设施建设对高端半导体的需求激增。“我们当前看到的短缺程度的确前所未见。”房地产板块震荡反弹，城投控股涨停，保利发展、招商蛇口等纷纷跟涨，2025年12月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，上海上涨0.2%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二在4100点附近调整5日了，该做出抉择了，市场将会选择明显的方向了，大家还是防守为主。Wind数据显示，截至1月19日18时，A股共有451家上市公司对外披露2025年业绩预告，其中156家预喜。42家上市公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润同比增幅下限超过100%。接下来注意上证指数能否在4100点之上稳住。

创业板指数周二出现重回20日线的走势，种类要注意指数回调后，部分个股的跌幅将会加大，可能会回到上涨起点。1月以来，已有37家公司新发布再融资预案，包括定向增发、可转债等多种形式；三大交易所已累计更新上市公司再融资相关事项76例，其中28家公司的再融资事项获得注册生效，即将步入发行阶段。接下来注意创业板指数能否在3300点之上稳住。

【淘金计划】    

2026年开年之后，A股一度以连阳姿态展示强劲之势。随着板块轮动上涨，私募机构对于市场增量资金来源、科技成长板块内部机会等问题的判断也发生了变化。综合其观点来看，保险资金的投资偏好可能成为影响市场风格的关键变量；人工智能（AI）板块仍是技术革命级别的布局机会，AI应用正获得越来越多的关注；与此同时，有色金属的牛市也仍在路上。

题材板块中的房产服务、水泥、日用化工等概念是资金净流入的主要参与板块，航天装备、稀有金属、海南板块等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现行业供需错配催生结构性机会，中低端产能过剩与高端需求缺口形成鲜明对比，推动产品价值重构。消费者对“成分安全”“可降解包装”“功效验证”的关注度三年提升超60%，但符合需求的产品占比不足30%，功能性个护、绿色家居清洁等细分赛道年复合增长率预计超12%。

本土龙头凭借技术创新与场景化运营突围，珀莱雅、薇诺娜通过“功效验证+社交种草”模式实现复购率超40%，玉泽、润百颜等品牌依托技术壁垒维持60%以上高毛利率，显著跑赢行业31.2%的平均水平，高价值赛道的溢价能力持续释放成长动能。

政策层面，环保法规加码与“反内卷”政策双轮驱动行业洗牌。2023年VOCs排放限值收紧倒逼约1200家中小厂商退出，头部企业通过绿色工厂建设与智能制造实现降本增效，上海家化零碳工厂单位能耗下降22%，蓝月亮等头部企业累计投资超85亿元优化产能布局。

供给端落后产能出清叠加龙头产能优化，行业集中度加速提升，预计2029年具备价值重构能力的头部企业市场份额将突破55%。同时，国产替代进程提速，杜邦反垄断调查与关税政策利好国内原料企业，进一步拓宽龙头成长空间。

盈利端行业底部反转信号显现，2025年化工行业净利润预测同比增速达40.3%，2026年仍维持24.94%高增长，日化板块作为子领域，受益于原料价格波动趋缓与成本传导能力，利润弹性逐步释放。龙头企业凭借库存管理与提价能力，在原料涨价周期中仍能维持利润空间，进一步强化盈利确定性。

资金层面，北向资金加仓必选消费板块，化工ETF资金流入显著，龙头企业凭借业绩确定性吸引资金聚焦，万华化学等龙头上涨对板块情绪带动效应明显。全球化布局方面，本土品牌依托文化共情与下沉渠道，在县域市场个护份额提升至21.3%，同时在亚非拉新兴市场出口增长显著，海外市场成为新增长极。国际品牌面临文化适配障碍，本土企业通过DTC模式与私域运营构建竞争壁垒，叠加ESG与碳中和政策推动，具备绿色技术、数字化能力的企业将持续获得资金青睐。