1月20日【中銀做客】恆指、小米、中芯、泡泡瑪特、紫金礦業、李寧、美的

Simon：Niki 你好！那我們今天（20日）就先來跟大家聊一聊港股的情況吧。你也看到了，港股在過去兩天其實一直都在回調，今天（20日）也繼續下跌了一些。市場上投資者的情緒和氛圍怎麼樣呢？

中銀國際董事Niki：其實從指數來看，今天（20日）已經跌到了26300點附近。大家也能發現，指數在沖到27000點之後，短短幾天就又回落下來了。所以整體來看，市場並沒有辦法一鼓作氣地持續上漲。在27000點這個位置，仍然需要一些時間來消化。而對於早前的那一波上漲行情，相信也需要在26400點附近這個位置，看看能不能站穩。如果這個位置能夠守住，那自然是好事。但如果守不住，或者市場行情進一步走弱，指數有可能會再回落至25800點。大家可能會問，25800點這個位置是怎麼來的，難道是憑空想出來的嗎？其實我建議大家可以登錄我們中銀國際的網站，網址是www.bocifp.com。在這個網站上，有一欄重要數據非常值得大家參考，就是恆指牛熊證街貨分佈圖。

這個圖我們基本上每天都會更新兩次。我剛才提到的25800點，其實就是恆指牛證的重貨區。今天（20日）已經觸及到了26400點這個重貨區，對應的牛證已經被收回了。下一個重要的位置就是25800點，這里是街貨最多的地方。所以大家要多加小心，今天（20日）最低已經到了26300點左右。如果26000點這個位置也守不住，就有可能會去到25800點，而這個水準也是恆指牛證重貨區的第二個關鍵位置，第一個關口已經被收回了。至於熊證方面，順帶跟大家提一下，目前主要集中在27500點這個位置，那里有超過1000張的期指合約。所以暫時來看，當恆指回落至26500點時，會出現一些支撐的情況，這個位置可能也需要一些時間來消化。因為整體來看，環境的氛圍並不是特別明朗，加息相關的事情還存在不確定性。所以這一輪大家可以參考25800點到27500點這個區間來做投資部署。

指數方面，這兩天能看到投資者大多是趁著市場下跌的格局在操作。因為畢竟從高位回落至低位時，大家可能會傾向於買入好倉，搏市場反彈。過去5個交易日，差不多有五千幾萬的資金流入了恆指牛證。而在過去1個交易日，也有二千幾萬的資金流入淡倉，也就是熊證相關的資金在流出，暫時來看市場仍然處於拉鋸狀態，並沒有出現明顯的一邊倒情況。

比如在牛證方面，一些比較進取的投資者會選擇像68825這只恆指牛證，它的收回價是26250點，因為臨近收回價，所以槓桿相對較高。如果想要選擇收回價相對遠一些，在26000點附近的，有68835這只牛證，它的收回價是26095點，槓桿高達50倍左右。至於熊證方面，可以參考56147這只，收回價是26850點，槓桿大概在60倍左右。

Simon：回到之前的話題，中銀國際網站上的恆指牛熊證街貨分佈圖非常清晰，能看到不同價位的街貨分佈和統計情況，大家可以很清楚地瞭解到相關資訊。剛才提到的牛證重貨區大概在25800點，這個數據和我們現在計算出來的支持位非常接近，目前短線支持位大概在25900點左右。所以投資者們都很聰明，剛好在支持位下方佈置了比較多的倉位。當然，這些數據都是給大家作為參考的，能幫助大家多一個角度去分析市場。如果大家想瞭解最準確的產品分佈情況，或者最新的產品資訊，就像剛才所說的，可以登錄BOCIFP.com查詢最新的產品資訊。

Simon：接下來我們聊一聊個股方面，首先要講的可能是近期讓投資者既抱有希望又有些失望的一只股票小米集團（01810）。今天（20日）它的股價最低跌到了35.6元，這一段時間股價走勢都相對疲弱。在窩輪市場上，投資者的態度又是怎樣的呢？

 

中銀國際董事Niki：沒錯，小米去年的表現可以說是一枝獨秀，從二十幾元起步，最高漲到過接近六十元。但從去年10月份左右開始，股價就從高位回落，之前在去年11月20號左右觸及過36.62元的低位，而今天（20日）已經跌破了這個位置，最低到了35元附近。所以大家都在問，小米到底發生了什麼，還能不能入手呢？下午有新聞出來，小米汽車方面在同一天發生了兩起相關事件，這也讓大家重新關注起小米汽車的安全性，這類消息自然會影響到小米的股價。

但大家可能忘了，上次股價跌到36.62元時，公司管理層雷軍以及小米公司本身動用了2億現金進行回購。不過這次股價兩次跌破箱底，下滑的幅度確實讓投資者比較關注和擔心。所以這一輪能看到資金還在繼續流動，有些投資者之前在三十幾元買入，漲到六十幾元，現在又跌回三十幾元，就會開始考慮這個位置是否是一個長線入場的機會。但由於股價跌破了箱底，大家心里也沒底，對正股反彈的信心不足，所以在動用資金投資正股搏反彈時，考慮到風險等因素會有些猶豫。這個時候，大家可以考慮小米的認購證，幾百到一千多元就可以入手搏正股反彈。如果正股在這個位置企穩反彈，還可以繼續加倉，畢竟反彈有可能持續；但如果股價不幸繼續下滑，也只是損失了幾百到幾千元的入場費，相對投資正股來說，成本要低很多。其實從昨天開始，就已經有資金持續流入小米的好倉相關產品。市場上有一些條款，比如行使價在55元以上、今年八九月到期的認購證，已經有投資者入手，但我建議大家，這類條款太過價外，如果股價繼續下滑，這些認購證的風險會比較高。今天（20日）給大家帶來一只小米的認購證——22709，它的行使價是48元，不像55元那麼價外，而且年期較短，今年六月底到期，槓桿非常吸引人，差不多能達到7倍左右。當然，也有一部分投資者會覺得小米現在剛開始下跌，可能還會繼續跌，想要選擇小米的認沽證作為對沖工具。小米的認沽證可以參考22168這只，行使價是32.18元，今年6月底到期，槓桿大概在5倍左右。

Simon：從短線來看，小米的技術信號總結顯示是“強力買入”，也就是相對更看好小米的反彈。這也是為什麼從窩輪資金數據上能看到有投資者在慢慢買入認購證，這可以給大家提供一些數據參考。不過可能有人會問，像小米這樣的股票，中銀國際推出了很多相關產品，這些產品數據每天都會根據市場情況變化，如果想要即時瞭解最新條款，除了上網還有沒有其他辦法呢？

中銀國際董事Niki：如果像今天（20日）這樣，股價突然跌到一年新低，想要即時獲取條款，又不想花費時間上網、輸入資料，最快捷的方法就是給我們打電話。我們的熱線是窩輪熱線: 00+852 3988 690，撥打之後可以按提示操作，和我們的客戶服務同事交流查詢。這個途徑非常方便快捷，同時如果大家有具體的需求，比如覺得今天（20日）騰訊想搏反彈，但又不想太進取，想要一些穩健的條款，都可以跟我們的同事說明你的要求和看法，我們會根據情況提供相關條款和產品供投資者參考。大家也可以主動聯繫我們，我們的同事都非常親切友善。

Simon：所以現在如果在開市期間，大家有任何產品相關的查詢或疑問，都歡迎撥打中銀國際的熱線，和Niki以及她的團隊溝通瞭解。

Simon：接下來我們聊下一只個股，今天（20日）想多說說晶片相關的中芯國際（00981）。它的股價表現可能讓一些投資者有些失望，最低差不多跌到了日線圖的中線位附近。在窩輪市場上，資金流向和投資者態度是怎樣的呢？

中銀國際董事Niki：大家如果有關注中芯國際這只股票，就知道它去年的整體表現非常亮眼，漲幅和走勢屢屢創新高。不過到了今年，它的表現既不算特別弱，也沒有特別突出，近兩日處於高位調整的格局。股價之前最高漲到過94元，之後又回落至34元附近。其實之前也跟大家分享過，市場會繼續支持高科技晶片行業的發展，中芯國際（981）、華虹等公司在去年也經歷了內部和外部的收購合併，不斷壯大整體的生產生態。所以雖然近期股價確實在回調，但能看到投資者依然踴躍入場，買入認購證、牛證等產品搏正股反彈。

之前在節目中也提到過，中芯國際等晶片股的認購證槓桿大概在2 - 4倍左右。不過近期中銀國際收到了一些投資者的查詢，希望能有槓桿更高一些的產品，畢竟之前的產品價格大多在兩三毫，槓桿只有兩三倍，吸引力不夠。考慮到這一點，中銀國際這段時間推出了新的產品——中芯國際的牛證65935，大家可以在我們網站首頁看到這只產品。牛熊證最重要的就是看收回價，這只牛證的收回價是71.3元，目前中芯國際的股價大概在74.6元左右，還有大概3元左右的收回距離。也就是說，如果正股在短期內的波動中沒有跌到71.3元，這只工具就可以作為搏反彈的選擇。而且它的槓桿非常驚喜，差不多能達到15倍左右，今年12月到期。所以如果投資者喜歡高槓桿，想要趁著這兩日股價連續下跌搏反彈，中芯國際的這只牛證65935是一個值得留意的選擇。

Simon：其實中銀國際在中芯國際相關的認購證和牛證方面都有不少產品供大家選擇。就像剛才Niki所說，如果大家覺得某只正股的相關產品條款想要和中銀國際探討，也可以打電話給中銀國際的團隊，她們都很樂意傾聽投資者的聲音。比如如果發現認購證的槓桿不如牛證吸引人，我們也會參考大家的意見，研究是否推出相關的牛熊證產品。希望中銀國際能推出更多不同個股的產品，滿足投資者的多樣化選擇。

Simon：接下來我們看下一只個股，想和Niki聊一聊泡泡瑪特（09992）。之前我們也聊過不少，近期它的股價有所回升，有沒有可能回到200元左右的水準呢？投資者近期會不會又積極買入相關認購證呢？

中銀國際董事Niki：泡泡瑪特的股價其實低迷了一段時間，之前股價在300元以上，後來跌到過200元以下，最低見過170多元。所以投資者關注這只股票已經很久了，一直在等待入場機會。昨天有個好消息，泡泡瑪特的管理層進行了兩年以來的第一次回購，動用了大概2.5億元。這次回購可以理解為管理層對公司前景的正面看好，畢竟是真金白銀來看好支持股價。另外，泡泡瑪特的一些熱門IP產品，聯合手機產品等也有新動向，會有新的產品推出市場。所以整體來看，市場對泡泡瑪特的預期相對比較正面。雖然港股整體呈現緩緩向下的趨勢，但泡泡瑪特的股價表現令人眼前一亮。所以投資者看到這樣的積極信號，買入相關產品搏反彈的信心也增加了一些。其實不管是買窩輪還是牛熊證，入場時機都非常重要。如果股價反彈的機會大於下跌的機會，那就是一個好的入場時機。

而今天（20日）泡泡瑪特就出現了這樣的情況。如果大家考慮泡泡瑪特的認購證，可以參考23339這只，行使價是240.12元，今年5月到期，槓桿大概在5倍左右。至於認沽證，目前來看大家主要還是偏向於搏反彈，所以暫時可以根據後續情況再考慮是否需要配置。

Simon：不過坦白說，從技術分析來看，目前處於“中立”狀態，也就是說短期內沒有明顯的方向，所以可能會有部分投資者關注認購證，也有部分投資者會留意認沽證。所以還是那句話，如果想要在短期市場行情中瞭解最新的產品資訊，不妨多登錄中銀國際的網站流覽，或者撥打窩輪的熱線39886909諮詢最新的產品資訊。

Simon：接下來我們聊下一個板塊——資源類板塊，比如紫金礦業（02899）、江西銅業（00358）等。近期投資者對這個板塊的態度是怎樣的呢？

 

中銀國際董事Niki：其實從去年開始，大家就已經留意到金價的強勢回歸了，我們在節目中也時不時會提醒大家關注黃金價格，適當看好。除了黃金，這段時間白銀等貴金屬的價格也處於歷史高位，或者不斷創下近年新高。甚至我有朋友問我，能不能幫他們在銀行買一錠銀，因為他們說在內地很多地方買不到。其實買一錠銀放在家里是可以的，但金屬產品會有氧化的問題，可能會帶來一些麻煩。所以除了持有實體的真金白銀，還有更好的方式，比如考慮相關的股票或者ETF。這些投資工具操作起來更方便，想要套現或者出貨的時候也更快捷，不需要去銀行排隊，也不用擔心實物儲存、氧化等問題。所以大家可以考慮通過這些工具進行投資。資金方面，入場相對容易的方式就是參考金價的走勢，今天（20日）國際金價已經突破了4700元/克，正如我們之前預期的那樣，國際金價會持續緩緩向上的走勢。記得去年金價跌到接近4000元/克的時候，我就提醒過大家那是一個很好的上車時機，目前來看金價仍然值得看好。

所以在紫金方面，大家也可以留意相關的認購證，利用槓桿效應，用較少的資金賺取槓桿性回報，這也是一個不錯的資產配置選擇。比如紫金的認購證可以參考21590這只，行使價是48.6元，今年4月中到期，槓桿大概在7倍左右。

Simon：經常聽我們節目的朋友都知道，黃金相關板塊是我們經常提及的。如果大家有時候忘了相關資訊，有一個快速瞭解的方法，就是登錄中銀國際的網站，首頁頂部會有每日的焦點個股和焦點新聞，大家可以快速流覽到當前的重點個股和相關新聞。

Simon：接下來我們再探討一個板塊——內需板塊。今天（20日）網站首頁也提到了李寧（02331）、美的（00300）等相關個股，能不能跟我們分享一下近期內需股的投資氣氛呢？

 

中銀國際董事Niki：其實從去年開始，大家就已經關注到內地的以舊換新、消費補貼等政策了，相信到2026年，這個大方向依然會是市場的主要話題之一。所以建議投資者可以繼續關注這類消費股，特別是內地知名的品牌，比如電器品牌、消費品牌、飲食品牌等。大家不難發現，無論是市場氛圍、企業的出口意願，還是廠家的出口準備工作，都讓大家覺得出口的風險相對提升了，成本也增加了。所以不如轉向內需，也就是我們之前提到的內迴圈。大家在國內不同省市消費或者購買品牌產品時，會更多地考慮內地本土品牌。所以整體來看，這個趨勢會有利於內地知名的消費品牌，包括剛才提到的李寧、美的、蒙牛（02319）等，都值得大家密切關注。

在產品方面，也給大家帶來一些參考。比如李寧的認購證22219，行使價是23.33元，今年五月中左右到期，槓桿大概在6倍左右。目前李寧的股價在二十幾元附近，如果股價能漲到23元左右，這只產品就會從輕微價外變成價內，槓桿的爆發力會更強。所以如果大家看好李寧的後市，這只窩輪是一個不錯的選擇。

至於美的，可能大家參考相關產品的機會較少，但中銀國際也有發行它的窩輪。美的的股票編號是00300，對應的認購證21629，行使價是108.98元，大概比當前股價高出兩成半左右，今年7月尾左右到期，槓桿在5 - 6倍左右。這只產品的價格大概在兩毫左右，入場費相對適中。如果是兩三毫的產品，可能會覺得稍貴，但這只兩毫左右的產品能有5 - 6倍的槓桿，年期也相對適中，所以值得大家考慮。

Simon：大家也能看到，2331的股價其實表現得不錯，不僅僅是這一兩天，從去年12月左右的低位到現在，一直都有上漲的趨勢。其實我們在去年就經常提及內需板塊，如果投資者想要瞭解更多相關資訊，可以登錄中銀國際的網站搜索相關產品資訊和最新消息。中銀國際也在不斷推出不同個股的新產品，無論是牛熊證還是窩輪，都有不少新選擇。所以如果投資者有時候想要即時諮詢某只個股是否有合適的產品，或者探討推出相關產品的可能性，都歡迎撥打窩輪熱線39886909，和Niki的團隊溝通，瞭解最新的產品資訊。

今天（20日）的分享就暫時到這里，非常感謝Niki的時間，我們下一周再和Niki一起聊聊最新的市場情況。拜拜，下次再見。

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