市场震荡中的“压舱石”，红利低波受关注-格隆汇

最近的A股市场，不能再去瞎炒乱追热点了。

从市场的资金流向来看，不少的资金对波动相对较低、收益持续性较好的红利低波类资产较为青睐。

红利低波ETF易方达（563020）获得了市场资金的持续加仓，目前的规模已突破了55亿元。

红利低波ETF易方达规模：

数据来源：wind，截至2026-1-19。

最近的市场，有几个特点很突出，而这恰好放大了红利低波策略的吸引力：

震荡行情，寻求“避风港”：市场处于政策观察期和业绩验证的“时间差”中，加之部分前期涨幅较大的板块有获利了结的压力，波动在所难免。历史经验显示，此时高股息、低波动的资产往往更受青睐，成为资金的“压舱石”。

数据来源：wind， 2026-1-20盘中。

2. “资产荒”下的性价比选择：当前，十年期国债收益率处于较低水平（约1.8%-1.9%），而主流A股红利指数的股息率普遍在4%-5%或更高。这种显著的“利差”，在追求稳健收益的机构和个人投资者眼中，吸引力十足。

3. 风格轮动中的平衡器：市场并非总是成长股的天下。当外部环境有波动或成长股估值偏高时，资金会阶段性转向更稳健的价值板块。红利低波策略，正好提供了一种与高成长风格形成互补的选择。

红利低波ETF易方达（563020），就是一只完全跟踪 “中证红利低波动指数” 的场内基金。它的核心魅力，藏在指数的编制规则里。

这个指数选股，有一套非常严格且聪明的“双滤镜”系统：

1. 第一关：红利“硬门槛”。公司必须过去3年连续现金分红，且每年的股息率都大于0。这直接筛掉了“铁公鸡”。

2. 第二关：质量“排雷”。会剔除红利支付率过高（排名前5%）或过去三年每股股利增长率为负的公司。这避免了那些借钱分红或盈利能力下滑的“价值陷阱”。

3. 第三关：“低波”精选。在通过前两关的公司中，先按过去三年平均股息率排名，选出前75名；再对这75只股票，按过去一年波动率从低到高排序，最终选出波动最小的50只作为成分股。

简单理解，它的目标就是找到全市场“既大方分红、又走势稳健”的“好学生”。截至2025年三季度末，其前十大重仓股主要为银行、铁路、钢铁等领域的龙头公司，整体风格非常扎实。

这个“红利+低波”双因子策略，长期来看，往往能带来更好的风险调整后收益。因为股价波动相对较小，投资者的持有体验会相对更平稳，更容易“拿得住”。

除了前面提到的持续资金流入，这只ETF跟踪的指数本身也在进行重要的新陈代谢，这更增添了其长期活力：

1. 指数调仓，结构优化：在最近一次的年度调仓中，中证红利低波指数显著提升了“质量红利”的权重，并纳入了医疗保健、公用事业、环保等更丰富行业的个股。这使得指数的行业分布更均衡，不再过度集中于金融周期板块，整体的盈利质量和成长潜力有所增强。

2. 高性价比窗口：由于近期红利板块出现调整，主要红利指数的股息率已普遍回升至5%以上。对于长期配置型资金而言，当前的价格提供了更高的“股息回报”安全垫。

在成长股风驰电掣的时候，它可能会显得“慢半拍”。但这种“慢”，源自于对企业持续创造现金流并真金白银回报股东能力的信任。市场的风格如同钟摆，总是在成长与价值、躁动与冷静之间摆动。当钟摆从一个极端荡回时，这类资产的价值便会凸显。

场外投资的朋友，则可以通过相应的联接基金进行配置：

易方达中证红利低波动ETF联接发起式(A类：020602；C类：020603)

市场震荡中的“压舱石”，红利低波受关注