“春躁”行情分化，还有哪些催化值得期待？十大券商最新研判来了！

上周，A股三大指数涨跌不一。创业板指累跌0.34%，深证成指累涨1.11%，上证指数累涨0.84%。板块上，贵金属、超硬材料、航天装备、光伏设备等板块领涨，保险、银行、数字媒体、白酒概念等板块下挫。

本周重要财经事件：（1）1月26日，广东省召开十四届人大五次会议；（2）1月29日，美联储FOMC公布利率决议；（3）1月30日，美国公布核心PPI年率；（4）苹果、微软、Meta和特斯拉等科技巨头公布季度业绩。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券：寻找“强承接”

在“资源+传统制造定价权重估”的基本思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合，仍然是在“人心思涨”与监管逆周期调节矛盾下抗焦虑的配置选择；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种（如免税、航空、建材等）或高景气品种（半导体设备、材料等）增强收益。

2.申万宏源策略：春季行情仍沿着既定路径前进

“行稳致远”推动春季行情向后续阶段过渡，但尚未破坏春季行情演绎的既定路径。短期，周期Alpha投资向更多周期拐点方向扩散。底部资产挖掘走向深化，且短期股价同样有弹性。但需注意，总体赚钱效应已逼近高位，开门红行情后续时间和空间都逐步受限。

后续轮动方向：1. 前期强势，但目前赚钱效应有所收缩方向有反弹机会：商业航天和AI应用反弹，太空光伏新动量。2. 赚钱效应处于相对低位方向轮涨补涨：高股息方向挖掘Alpha线索，医药生物，博弈券商。中长期看好的方向仍是景气科技和周期Alpha。

3.光大证券：保持稳健，持股过节

参考之前的市场行情，我们认为春节前市场将会保持震荡，难以保持稳定的趋势，这主要与春节之前投资者交易热度有所下行，以及微观流动性短期趋紧有关。预计春节之后市场将会迎来新一轮上行动力，春节后20个交易日主要指数上行概率与平均涨幅均较高。因此建议投资者近期以稳为主，但仍应持股过节。

行业方面，关注电子、电力设备、有色金属等。若1月市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工；若1月份市场风格为防御，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输等。

4.信达策略：牛市中期放量后的风格变化

当下的判断：战术上，牛市的基础依然坚实，年度上存在盈利改善和资金流入共振的可能性。战略上，我们认为春节前流动性环境大概率较好，市场可能继续偏强，1月在资金情绪分化的背景下可能会有一些波动，但春季躁动难言见顶，下行风险可控，向上弹性可观，短期波动或是逢低布局时机。

近期配置观点：逢低增配弹性品种，主题波动期兼顾高景气和高估值性价比方向。科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，周期板块也是春季行情中的弹性品种。有色金属、新能源、半导体芯片等行业供需格局较好，军工行业产业催化较多，牛市中后期通常不会缺席，金融板块中，非银的弹性有望逐步增加。

5.国信策略：行情结束的信号出现了吗？

宽基ETF出现集中赎回，市场整体进入震荡休整。春季行情结束的信号多是实质性政策收紧、外部冲击、基本面恶化。当前政策本意仍是呵护市场，流动性层面仍相对稳定，春季行情未完待续。

结构上，科技仍是持续性主线，短期可均衡配置。部分价值板块配置机会或也值得关注，如低估值的地产等老登资产，受益涨价逻辑的上游资源品等，此外若从短期行业轮动模型看，服务消费或可阶段性重视。

6.开源证券：春季躁动，中小盘领衔

市场“牛市”行情中，成交额变化往往易触发大小盘风格切换，每当日均成交额放量上新台阶，中小盘大概率优于大盘，占优时长2-3个月。本轮牛市的核心驱动力没有显著收紧和转向前维持看多，仍建议以证券化率达到1.1倍以上为信号。

两翼齐飞兼顾仓位平衡：（1）AI硬件需跟踪ΔG的变化，重视机构仓位较低的AI端侧相关板块及科技内部高低切；（2）十五五规划首年可以更加重视新的主题向主线过渡的情况比如商业航天、脑机接口等；（3）本轮行情我们一直强调是科技+周期的双主线，提价线索叠加反内卷的加持下周期风格同样也大有可为。

7.中泰证券：如何看待当前市场显著分化行情？

短期市场分化格局仍具延续性，但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。

当前更适合采取分段式布局、动态调整的投资策略。一月底至春节前，科技板块的热点或由主线向细分领域扩散，重点关注具备资金聚集效应的高弹性方向。春节后至两会期间，策略重点可转向一季报预期向好的海外算力产业链。两会之后，策略上可逐步提高防御性配置比例，重点关注银行、红利等低估值、高分红板块。

8.兴业证券：后续还有哪些催化值得期待？

上周来看，虽然行情节奏趋缓，但向上趋势仍在延续，并且结构上赚钱效应正在朝着更广的范围扩散。流动性充裕是支撑本轮春季行情向上的核心驱动力，背后来源于险资“开门红”支撑新增保费入市、居民存款集中到期与人民币升值吸引的境外资金回流。

随着A股上市公司年报预告进入披露高峰，叠加北美科技巨头财报集中披露，业绩对于结构的影响或将更加显著，继续聚焦基本面挖掘亮点。结合年报业绩预告线索与近期盈利预期边际上修情况，当前业绩具备亮点且本轮涨幅偏低的行业主要集中在AI硬件（北美算力、消费电子）、电池、医药、钢铁、非银等。

9.银河证券：板块轮动加快，关注业绩线索指引

A股市场回归慢牛趋势，板块轮动速度加快，但震荡向上方向未改。“十五五”开局之年，宏观政策积极布局，协同打出“组合拳”，涉及结构性货币政策推出、财政贴息加码、“两新”政策优化、计划研究制定出台未来五年扩大内需战略实施方案等。短期来看，春季行情延续，后续板块轮动上涨概率较大，业绩基本面重要性提升。

板块轮动中关注结构性投资机会。主线一，科技创新板块，主线二，制造业、资源板块盈利修复路径清晰；辅助线一，政策催化下消费板块的布局机会，辅助线二，出海趋势带动企业盈利空间进一步打开。

10.中银证券：“春躁”行情分化，聚焦金属科技双主线

短期来看，春躁行情运行至高位震荡与预期分化阶段，结构分化或有增加。但需注意短期监管降温带来的ETF及杠杆资金增量边际走弱对市场的影响。

节前市场或进入震荡博弈阶段，重点关注业绩主线。我们认为，2026年有色行业有望受益于产业趋势与金融属性的双重驱动。短期来看，行业上行斜率或有放缓，可重点关注具备业绩支撑的工业金属及贵金属板块。