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2025年，股票市场看着很热闹，但震荡也很大，真正能把钱赚到手的人有限。
但在利率较低、债券收益率较低的背景下，简单地配置纯债类产品不再是主流，2026年，更考验的是咱们的“综合配置”能力。
不少投资者通过配置“以债为主，权益增强”的固收+类产品，来达到“稳健增值”的目标。
这，或是当下市场较好的一种资产配置解决方案。
一、“价量齐涨”，资金跑步进场
回望刚刚过去的2025年，固收+类产品（一般包括一级债基、二级债基、偏债混合）在收益和规模上，双双取得了较好的“业绩”，可谓是“价量齐涨”。
以二级债基为例，2025年平均收益高达5.59%，对于稳健型投资来说，或是个不错的选择。
2025年年度回报：
数据来源：wind。
较好的收益，也引起了大家的关注。全行业二级债基的规模也从年初的6935亿，快速增长至年底的15810亿，增幅高达127.97%。
尤其是在2025年三四季度，市场资金明显在加速流入。通过固收+的方式来“稳健增值”，逐步得到了大家较为广泛地认可。
二级债基规模：
数据来源：wind。
从实际的产品来看，固收+类的产品，对管理能力有着比较高的要求。
收益好的，与收益差的，相差可能会非常悬殊。
因此，在选择产品时，我们要注意选择“好公司，好产品”。
比如，作为行业中“股债双强”的实力担当，富国基金公司的15只二级债基产品，平均收益达到7.97%，最高收益达到18.97%，有12只产品收益超过了5%，可以作为我们在配置此类产品时的优先之选。
富国基金二级债基产品2025年年度回报：
数据来源：wind。
优秀的业绩，也得到了市场的高度认可。富国基金的15只二级债基产品的总规模，由2025年年初的184.71亿元，增长至年底的703.44亿元，增幅高达280.84%，远高于前述二级债基市场整体增幅。
富国基金二级债基规模：
数据来源：wind，2025-1-1至2025-12-31。
从全部的固收+产品来看，富国基金此类产品2025年全年规模增量超过800亿元，增长幅度位列行业第二。
这在一定程度上，也是富国基金长期较好管理能力广为大家认可的一种表现。根据国泰海通证券数据显示，富国固定收益投资在近3年、近5年、近7年维度，排名均位列同业前1/4，印证了其追求长期稳健回报的投资管理能力。
二、稳中求进，收益增强
回望2025年，固收市场投资环境并不友好，债市波动与低利率环境并存，这对固收投资能力提出了严峻考验。不少朋友发现，单靠传统的银行存款和国债收益率难以满足财富保值增值的需求。
固收+类产品通过在固收资产基础上，适度配置权益等风险资产，增强整体收益，为大家提供了较好的“解决方案”。
拿富国优化增强债券基金（A类：100035；C类：100037；E类：018980）来说，在2025年以15%左右的股票仓位获得了18.97%的较高回报，wind同类排名前4%，具有较高的投资性价比。
富国优化增强债券基金资产构成：
数据来源：wind，基金定期报告，截至2025-12-31。
一时的优秀或是运气，持续的优秀则是实力的显现。
在2023年股市较弱的环境下，该产品不仅逆市取得正收益，且高于同类平均水平；在2024年、2025年以及今年以来股市行情较好时，更是明显优于同类平均水平。
过往业绩：
数据来源：wind，2026年截至2026-1-23。
优秀的业绩也映射着富国基金及固收管理团队较强的管理能力。目前，该产品的基金经理为张育浩，拥有超过8年证券从业经历。
其主管的同样为固收+类产品的富国悦享回报12个月持有混合（A类：013524；C类：013525）近1/2/3年回报分别达16.31%、27.56%、23.64%。
富国悦享回报12个月持有混合业绩：
数据来源：wind，2026年截至2026-1-23。
当然，固收+产品，根据收益的高低和波动的大小，我们还可以细分为高波固收+、中波固收+和低波固收+。
在富国基金的固收+产品线中，也有一批收益较好、波动较低，我们可以视之为“低波固收+”的产品。比如：富国盛利增强、富国汇利回报、富国稳健添辰、富国裕利等产品近1年回报均在5%以上，而回撤则控制在2%以内，具有较强的投资性价比。
富国基金部分低波固收+产品：
数据来源：wind，基金定期报告，截至2026-1-23。
富国基金固收+产品的出色表现，离不开背后实力雄厚的管理团队。
张育浩是富国固收+团队的明星基金经理，拥有宏观经济学家背景。他曾任IHSMarkit宏观经济学家和券商宏观首席分析师，2021年加入富国基金。其擅长从宏观视角出发进行大类资产配置，对市场变化节奏的把握较为敏锐，他锁管理的产品涵盖从二级债基到偏债混合型基金等多种类型，能满足不同风险偏好投资者的需求。
与张育浩的“宏观敏锐”风格形成互补的是以稳健著称的武磊。作为富国基金固定收益投资部副总经理，武磊拥有超过13年的债市投研经验，穿越数轮牛熊转换，尤其擅长久期策略和回撤控制。他管理的富国稳健添辰债券A定位为低波稳健的二级债基，在震荡市中展现了极佳的防御与收益获取能力。
此外，还有像朱晨杰这样的固收干将，拥有12年证券从业经历和8年投资管理年限，投资风格更偏低波稳健，其能力圈覆盖纯债、一级债基、二级债基、偏债混合基金等几乎所有固收及“固收+”品类。
富国基金的固收+产品之所以能在市场波动中保持稳健，主要得益于其体系化的投资策略框架，综合把握了债券、股票等多资产的配置机会：
“债券打底筑安全垫”。产品将大部分仓位投向债券资产，重点选质地较好的高等级信用债，为整个产品的收益稳健打下坚实的基础。
“权益增强把握机会”。在债券安全垫之上，用相对较低的仓位配置权益资产，在股票端聚焦业绩较好的优质个股，通过精心的选股来实现收益增强。
“回撤控制锁收益”。通过对个股价值的评估以及对股债比例的动态调整，来达到控收撤、锁收益的目标。
这种体系化、持续优秀的管理能力，也使得富国基金的产品，较好地应对了股市和债市的波动，在风险相对可控的情况下，为投资者带来了较好的回报。
三、低利率或将持续，积极拥抱固收+类资产
2026年一开年，市场利率持续走低，10年期国债利率目前仅有1.8%左右。这对我们普通人的“钱袋子”产生了直接影响，传统上依赖存款利息和固定收益理财的保守型投资者，或正面临“无险可守”的窘境。
10年期国债利率：
数据来源：wind，截至2026-1-23。
在2025年，不少的资金通过增配“固收+”类产品的方式来积极应对。在我看来，这或是一种长期趋势，而非大家的“一时起意”。
我们的邻居日本，自2001年进入深度低利率时代后， “固收+”基金规模则持续增长，在约15年间增长了约8倍。
欧洲在2013年至2021年的低利率期间，“固收+”基金的规模增速也持续快于纯债类产品。
目前，我们或正经历着这样的历程。低利率环境或许会长期持续，我们也需要从追求单一资产的高收益，转向通过资产配置和策略多元化来获取稳健的回报。
在具体选择产品时，我们可以结合公司和产品的过往业绩，综合产品的收益与回撤情况，选择合适自己的产品。
在公募基金行业中，作为行业头部公司的富国基金，长期以来“股债双强”，固收+类产品业绩也持续优秀，可作为我们的优先选择。
$富国悦享回报12个月持有期混合A(OTCFUND|013524)$
