近期滞涨的恒生科技，或正处布局良机？-格隆汇

近期滞涨的恒生科技，或正处布局良机？

01-27 21:26

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近期滞涨的恒生科技，或正处布局良机？

当市场狂欢时，有些聪明钱正悄悄转向那些被低估的角落，恒生科技就是这样一个地方——不是因为它不够好，而是因为它离市场情绪最远。

当大家一窝蜂追逐牛市时，聪明投资者却在寻找那些暂时被忽视但真正有潜力的资产。兴业证券把2026年港股市场的行情比作“火炬登山”——不是一路直冲，而是震荡上行。

数字最有说服力。截至2026年1月26日，恒生科技指数的市盈率仅为23.68倍，位于指数自2021年1月以来39.51%的百分位，属于适中的估值水平。相较于科创类指数，动辄200倍的市盈率，恒生科技指数确实算得上性价比高。

数据来源：红色火箭小程序，截止2026.1.26

AI浪潮，港股科技的核心驱动力

根据中国银河证券的港股展望报告，基于市场预期（彭博一致预期），预计2026年恒生科技指数每股盈利（EPS）将同比增长34.63%，这一增速确实大幅领先于恒生指数（9.64%）和恒生国企指数（9.9%）。

高增长背后的核心逻辑，主要基于以下几点：

1.强劲的内生增长动力：产业视角看，恒生科技指数作为港股科技资产的代表性指数，成分股集中覆盖AI大模型及应用、半导体制造、智能汽车等领域，完整涵盖“算力—模型—应用”三大关键环节。在“十五五”规划强调科技自立自强的背景下，这些公司正深度受益于AI商业化提速、自主可控技术投入以及消费复苏，从而带来收入和利润的实质性提升。

2.显著的估值修复空间：高增长预期之下，当前指数估值仍处于历史适中位置。当前，23.68倍的市盈率，与2021年历史高点（约70.73倍）相比，修复空间较大。

3.有利的流动性环境：2026年国内外货币政策预计保持宽松。美联储降息周期下，全球流动性改善，有利于吸引外资回流港股；同时，国内低利率环境也促使南向资金持续流入，寻求更高收益，这为估值提升创造了条件。

恒生科技指数ETF（513180），一篮子布局工具

该指数成立于2021年5月18日，紧密跟踪恒生科技指数，截至2026年1月26日，该基金总市值达526亿元，当日成交额36.62亿元。

从持仓结构看，美团、中芯国际、腾讯、小米、比亚迪等知名科技公司构成了该ETF的核心仓位。通过这只ETF，投资者能够一键布局中国AI核心资产。