四川证监局在今年6月5日，对诚通证券绵阳营业部下发了一则警示函。

原因是诚通证券绵阳营业部因为“从业人员私下接受客户委托买卖证券、合规培训和监控监测不到位”，所以被采取了出具警示函的监管措施。

但其实，这已经今年监管部门针对各地违规券商下发的第27份罚单了，这些被波及的22家券商里，多数被罚的问题普遍都是“内部控制与合规管理不到位”，诚通证券被罚的原因也是如此。

要知道，诚通证券在2022年才完成了央企化重组，而且董事长张威为了推动合规重塑，还亲自挂上了帅印，按说它的前途本应该一片大好。可现在基层网点吃到的这张警示函却暴露了企业的老问题。

一张警示函背后的“老问题”

诚通证券这次被罚的绵阳营业部是公司在四川最早设立的网点之一，营业部的官网中现还挂着“始终坚持合规经营、规范运作的经营理念”的致辞。只是这次监管部门指出的它的违规问题，就不免让客户对这句话产生质疑。

这次，监管部门指出营业部的问题，也从深度说明诚通证券当下还存在着两大问题未能解决。

其一，代客炒股的合规漏洞屡禁不止。

当下行业里，多数证券公司的竞争较大，一些证券公司佣金费率甚至来到了万三万二，而且各家的产品高度趋同，再加上总部向各地营业部下发的考核指标较多，营业部就会承压。

在这样的情况下，部分员工为了维护大客户，可能会陷入“顺从客户”的惯性陷阱，所以代客炒股就容易成为全行业屡禁不绝的结构性顽疾。

其二，顽疾隐蔽性极强，合规难以根治。

一般情况下，交易不会经过券商的对公渠道，主要在客户的自有账户里完成，这样一来员工和客户就可以私下沟通完成交易，券商总部就算在远程监控，也很难及时识别出这种行为。

而且各地券商虽然有季度和年度的常规现场检查，但短时间其实也无法深度全面排查，这就容易导致违规问题“长期隐藏、集中爆发”。今年行业被监管部门发了27张罚单，也跟这方面大有关系。

所以说，诚通证券所面临的问题，其实也是行业的共性问题。但它背靠着央企却还踩了红线，所以一旦出事投资者就会觉得格外刺眼。

董事长张威的“三年重塑”之路

诚通证券现在还会面临这样的问题，其实跟它这一路是如何走过来的有很大关系

早在2020年的7月，诚通证券的前身，新时代证券就因为隐瞒股东关联关系、实控人信息长期造假等相关治理上的风险，被证监会实施接管；而且在2024年的时候还被监管补充追责，指出公司长期隐瞒实控人持股等多种类型的问题，还一次性对10位原管理层人员进行了追责。

这一点其实说明了，新时代证券并不是在当下才有的管理疏漏，而是因为它前身就已经积累了数十年的风控问题。

但这四年的跨度里，新时代证券并非什么也没干；在2022年的时候，诚通集团对公司完成了股权的收购，掌握了新时代98.24%的股权，“新时代证券”也正式改名成“诚通证券”，还委任了张威出任董事长一职。

新任董事长上位后，用了三年时间尝试给诚通证券的未来铺路，并在两方面协同发力。

一是在战略定位上确定三重“服务”，扭转前身无序的逐利逻辑。

由于诚通证券的前身就是因为治理失控、盲目逐利等问题才爆发了重大的合规风险；张威出身于央企体系，还具备法制监管背景，所以他根据公司现状推出了“服务实体经济、服务国资央企改革、服务国有资本”的发展战略。

（来源：诚通证券官网）

这种方式是想抛弃原券商零售经纪、短期投机相关业务的粗放发展路线，然后聚焦央企的对公业务，走出差异化赛道。

这种战略自带合规的内生约束，而且可以从顶层设计上弱化零售经纪业务的业绩权重，这样一来就可以从源头减少代客炒股等相关的违规动机。

二是在合规与盈利做好平衡，重组锚定长期红利兑现。

2022年重组之后，公司尝试剥离了新时代证券的历史不良资产，还以化解了存量、出清风险的方式修复整体营收的增长，这些策略的同步落地，公司的对公业务增量就开始了不断上涨，业绩开始大幅度反弹；当年它的净利润就达到了4.24亿元，同比以前大幅增加了46.06%。

张威董事长上任第二年后，他选择了搭建数字化的合规体系，扩充分支机构合规人员。这样的策略会让增速放缓，当年的归母净利润3.62亿元，同比增长5.02%，但这只是领导层在主动平衡合规与盈利之后，做出的阶段性取舍。虽然管理成本大幅提高了，但合规问题也少了很多，发展健康了许多。

在第三年，张威先生已经证明他的第一个发展策略是对的；后续公司的长期红利开始慢慢兑现，去年公司的净利润已经达到了5.03亿元；相关方面的国有资本运营配套业务现在成了公司的稳定第二增长曲线，对以后的发展转型大有益处。

但是只有三年的重塑时间，管理层现在只能先重建顶层的制度，所以一些地区的末梢网点还是存在整改的滞后性，这次绵阳网点的问题就是风险难以一次性清零的最好体现。

合规转型的“最后一公里”难题

如果有人认为诚通证券现在要面临的这些问题，只有它一家需要担忧，那就片面了；其实这些问题也是诸多中小券商都要应对的合规转型矛盾。

其一，需要时间消化历史欠账。

在监管部门接管诚通证券前身的这两年时间里，它的内控体系基本没有发挥太大作用，虽然后面央企入主后对整体进行了改革，但改革效果从来都是具有滞后性的。

而且诚通证券在国内16个省区都有分支机构，而上层的指令传达到下层，这个过程中本来就存在管理损耗，如果再加上风控管理相关的资源分配会有选择性的倾斜，那么就需要更多时间来做合规方面的转型工作。

其二，共性的行业压力难以回避。

前文我们已经分析了当下行业里存在的两大共通性问题，在如此大环境下，这是全行业诸多中小企业都无法规避的。

而且，如果从去年的年报的相关数据来看，公司现在的经纪手续费和两融利息这两项业务还是公司业绩支柱，这也说明了，当下基层的多数营业部还是面临较大业绩压力。

其三，监管趋严且具有两面性。

现在各大监管部门对证券公司的经纪业务处罚越来越大，就像前文说的监管部门今年开出27张罚单，涉及了22家券商，这就已经表明了监管部门的态度。

虽然这次诚通证券被监管部门点名了，确实有点尴尬，但从另一个角度想，其实这也意味着，公司现在已经被纳入了和头部券商同等的监管尺度之下，这也证明，公司央企化转型的发展路径是没有错误的。

结语：更名之后，前路何在

诚通证券这次出现问题，有很大部分原因是上层的合规要求，没有在基层的业务实践中落实。

公司这三年的表现说明，张威董事长的理念是能带领公司走更长远的，但前提是要把合规理念下沉到每一个基层的网点。因为合规从来不是贴在墙上的标语，它需要融入每一位员工的日常工作。

现在，诚通证券已经有了清晰的发展战略，还在去年启动了大规模的人才招聘，这些策略都能够为企业的发展保驾护航。所以我们有理由相信，诚通证券的转型发展或许只是时间问题。