强者敢于翻脸，市场善于翻篇。

上周突然发现，特朗普就是巴菲特口中的市场先生。市场先生是个疯子，有的时候他会异常低落，有的时候他又会相当狂热。这其实正是你低买高卖的好机会，但是非常不幸的是，我们的情绪也会被市场所传染，导致我们跟他低落和狂热，甚至比他更低落和更狂热。所以最后反而亏钱。

咱们捋一下时间线，上周一小长假回来，特朗普已经开启了“征关之治”，税率是34% VS 54%。面对已经暴跌两天的美股，港A股只能补跌。当天沪深300，恒生指数，恒生科技，科创50，创业板ETF，中证1000都出现历史性暴跌。这明显是情绪带动的流动性冲击了，因为和贸易战没关系的也都在跌。甚至收盘后特朗普立刻跳出来说，有人不听我的，搞反制，是不是跌得很惨。咱们的反馈是：老弟你要这么说，咱得唠一唠。周二，A股各大ETF疯狂放量，8只受GJD青睐的ETF成交额达到了1050亿元，创有史以来单日成交额第三高。百余家公司宣布回购增持计划，包括中国石油、中国铝业、中国海油、中国石化、美的集团、贵州茅台、国泰君安、京东方A等多家龙头上市公司。央行明确无限弹药支持汇金。美股这里倒是人心惶惶，瑞银预计关税或致苹果最高端iPhone加价近三成，美光科技将从4月9日起征收关税相关附加费。特朗普还威胁台积电不在美建厂就加征100%关税，喊话欧盟必须购买3500亿美元的美国能源才能获得关税减免。想起基辛格说的，做美国的敌人是危险的，做美国的朋友是致命的。

4月9日，周三，特朗普在我们开盘前宣布提高关税。税率来到了34% VS 104%。中午12点关税即时生效。盘前恒生指数，恒生科技，小米，阿里，美团，京东，网易，理想汽车，快手，携程，比亚迪等又一次集体大跌。当时我的第一反应是：主播已经帮你们把价格打下来了，来！三，二，一上链接。果然，周三上午，最黑暗的时刻也是上周股市最低迷的时刻。港股A股强力反弹。当日，南下资金净买入港股355.86亿港元，创历史单日最高净买入纪录。特朗普还高调宣布，有75个国家来谈了，借此逼中国欧盟谈判。我们的态度是，你去和企鹅谈吧。我们也在美股盘前，宣布了对等反制。税率更新：84% VS 104%，欧盟通过对美国部分进口产品征收25%关税的反制措施，美股又被暴捶。

美国市场那两天出现了股债汇三杀，10年期美债利率从低点3.9%附近一度拉升至4.5%。盲猜是对冲基金（现货美债持仓1-1.5万亿美元）在股市上的风险传导到了债市，也有说是神秘大国抛售。美债居于美元流动性派生的核心，债杀易导致短端融资的核心抵押品快速缩水，造成流动性紧缩。总之吧，十万火急。周三当晚，特朗普就怂了，对未采取报复行动的国家关税暂缓90天，美股报复性大涨。当晚谷歌微软涨幅9%+，亚马逊META涨幅11%+，APPLE涨幅15%+，NVDA涨幅18%+，特斯拉涨幅22%+。再回头看，这不就是周一的“假新闻”吗？4月7日，周一晚上传出“特朗普正考虑对部分国家暂停征收90天关税”，当晚辟谣了，周三反转了。周四，84% VS 125%。周五凌晨84% VS 145%，周五下午125% VS 145%。至此第一回合关税博弈结束，但市场的动荡刚刚开始。

看起来，我们的态度是：毛衣战场上你拿不到的，谈判桌上你也争取不到。几十年前美国占了全世界制造业的50%，当年他打贸易战是有资本的，确实能拿捏全世界，现在中国承包了世界制造的50%，美国只有15%，美拿前朝的尚方宝剑，却想拿来动本朝的官？

说回市场，实操下来的感受是强者敢于翻脸，市场善于翻篇。比如上周一的暴跌，大概率是机构持仓的一致性预期。就是当风险偏好发生变化时，机构的操作趋于一致，导致集体减仓式下跌。基础逻辑是老虎向你冲来的时候，机构不用跑赢老虎，只要跑赢同伴。但说到个人，投资就像巴音布鲁克汽车拉力赛，直道踩油门谁不会？难的是弯道踩油门，靠的不仅是判断力，还有勇气，因为弯道外是悬崖。投资的零阶道理是高抛低收才能赚钱，所以笔者习惯了，遇到暴跌急跌，先买一口再研究发生了什么；遇到非理性急涨，先卖一口再研究。

最近两个月，笔者在逐步止盈恒生科技，腾讯，阿里等，逻辑是根据过

去几年的体感，不出意外的话，总会出点意外，所以预留资金总没错。急跌后也习惯了分批加仓，虽然价值10元的东西打折到8元就值得买了，但天知道情绪能不能把价格推到7元或5元？

投资分两类：猎人型与农民型。猎人每天背起猎枪上山打猎，这一天能打到什么猎物？猎人无法预知，他只能尽自己的本分，在山谷中跋涉、等待，凭自己的能力射击、追赶，也许这一天收获颇丰，也许只有零星斩获。一天的工作结束，猎人终究要赶在天黑前下山，用手头的猎物喂饱家人。在休息的时间里，他并不多想白天在山上的经历，他将全身的装备准备妥当，尽量恢复体力，等到第二天醒来，再上山去。

农民型的职责是灌溉、施肥、除草等，农民的目标是庄稼，但从不和庄稼较劲，都在庄稼周边发力。投资也一样，先别和盈亏较劲，先在盈亏周边看看：未来现金流是否健康？仓位控制是否合理？是否使用杠杆？是否有良好的睡眠与精力？对自己投资标的理解有多深？农民的职责是平整土地，而非焦虑时光。你做三四月的事，在八九月自有答案。

不管是猎人型，还是农民型，都值得尊敬。哪怕努力了没收获，格局也远高于什么都不做，站在旁边评论的人。打比赛是「投入→反馈」，看比赛是「预测→实现」。球迷猜的再准，也只不过是个球迷而已；场上球员踢的再差，人家也真干了。评论世界格局，国际局势（喝酒吹牛），这个活动能带来很多快感，但那永远是肤浅的快乐。躬身入局，一开始总是痛苦的，也许一直都很痛苦，但一定会有深层次的满足。最完美的状态，不是你不失误，而是你从没放弃成长。