从“野蛮生长”到“精准调度”，国产算力的转型节点来了

在瑞士谈判取得重大进展的利好下，今天三大指数集体冲高，AI算力紫光股份、新易盛、恒生电子等纷纷涨超1%，科大、浪潮、中科曙光、旭创、润和软件等亦跟涨。

下午开盘半小时，高“算”含量的$云计算ETF(SZ159890)$和聚焦AI多场景应用的$软件龙头ETF(SZ159899)$均上涨0.7%。

夸张的是，这两只ETF从去年924以来已经分别反弹了54%和60%。就算是4月外部扰动很大，市场轮动没有热点，这两个ETF的涨幅也分别高达10%和9%——大家对算力板块的认可度足以窥见。

大家会发现，外部围堵AI产业链的态度越来越明显，正倒逼国内算力基建从硬件堆砌转向资源优化，产业链或许要从“野蛮生长”的阶段迈向“精准调度”的新阶段。

据不完全统计，全国范围内智算中心相关的项目有200个以上，但其中90%的算力在1000P以下，低效能基建冗余问题严重，对当前AI产业的价值十分有限。IDC数据也显示，今年一季度全国165个智算中心项目中，仅10%已投产，大量冗余项目面临淘汰，而高效能项目将获得资源倾斜。

数据显示，当国产算力利用率仅32%，技术迭代正在加速算力行业“挤水分——低效算力项目的清理和资源再分配已是板上钉钉，龙头算力企业有望借马太效应实现强者恒强。

云计算ETF（159890）覆盖从硬件（服务器、光模块）到软件（AI应用、云服务）的全产业链龙头，重仓股中如中科曙光、浪潮信息、中际旭创等，都是这一转型的直接受益者。

根据机构测算，目前央企中45%已经接入DeepSeek模型，阿里、腾讯等头部云厂商资本开支同比翻倍，有望推动算力需求年增超40%。

另外在一定程度上，全国算力大摸底本质上也是一场软件主导的供给侧改革。因此，软件龙头ETF（159899）中的一众软件企业的定价权也在发生质变：从“卖许可证”到“卖效率”、从工具提供者到决策大脑、也从单点突破向全栈掌控逐步过渡。、

数据显示，该ETF近4个交易日一直在吸引资金净流入，从5.6-5.9累计吸金1400万。后续AI大模型的规模化落地会不断重塑算力需求格局，不管是算力龙头还是软件龙头预计都会持续一季度的强势表现，我们要相信AI需求的可持续性。

作者：三好金融民工