2025.05.19 新股古麒绒材分析

上周没有新股新债，大概是因为年报季报之后，拟上市企业需要补充材料的缘故，无妨，我也就跟着稍作休息。

上周的市场也是跌宕起伏的，先是周一盘后中米关税会谈超预期，但周二指数高开低走，显现了“祖训”的力量。周三下午在金融“三傻”的带领下，指数意外上冲3400，但周四周五持续回调，原因在于公布了相关宏观数据，都没发看，所以导致指数承压。相关宏观数据：“M1M2剪刀差扩大”；“4月份社融数据断牙式下跌”，经济基本面 缩的压力还在持续，难搞。

关税方面，虽然暂缓90天，但咱们的关税是普适关税10%+两次芬太尼20%，如果算上老懂1.0任期的19%，那还是很高的。虽然周一是超预期的，但我认为仍然不要太乐观，谈谈打打是未来一段时间的常态，双方的诉求在我看来是无法平衡的，无法得到充分满足的，所以，再继续观察吧。

股市方面，指数虽然短暂上冲3400，但随即回落，除了公布的宏观数据影响之外，我认为还有某个队边打边撤的因素在，从上周开始，我便观察到了这个迹象，所以综合各种因素来看，我依然认为指数没有太大的机会。

NO35：古麒绒材（001390）

发行价：12.08

发行前股份：150 000 000

发行股份：50 000 000

发行后总股本：200 000 000

发行市盈率：14.65

公司主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。

公司的客户类型主要为品牌商和其供应商，公司陆续开发了海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、际华集团、波司登、太平年、鸭鸭股份等知名品牌商，同时与主要寝具品牌的供应商建立了直接合作关系。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利逐年增长，二者看起来较为匹配。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，古麒绒材发行市盈率仅高于开润股份，股价则处于中间位置。利润率方面，古麒绒材最高，华利集团次之；总股本方面，古麒绒材最小，开润股份次之。

与开润股份和华利集团相比较，相比开润股份，古麒绒材利润率高出较多总股本比其小0.40亿；相比华利集团，古麒绒材利润率稍低，总股本比其小9.67亿，综合分析来看，我认为古麒绒材目前的定价是有优势的，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！