为何今年港股红利走牛？长江证券陈洁敏：风险偏好下调后的防御配置需求提升，港股高股息资产成内外资共识

二季度以来，港股红利资产表现可谓“出圈”，数据统计显示，自4月8日以来到6月17日，港股红利低波ETF（520550）标的指数区间累计涨幅达20.91%，这也意味着港股红利品种进入了“技术性牛市”。

对于近期港股红利行情表现，在今天下午举行的招商基金《港股红利行情解读及下半年展望》直播中，长江证券另类策略首席陈洁敏认为背后主要原因在于风险偏好相对下调后的防御配置需求提升。

陈洁敏分析表示，二季度以来受到美国关税政策扰动，在港股修复过程，港股红利快速修复到关税影响之前，达到年内新高，但是像弹性更强一点的恒生科技的指数，反而还没有达到关税前扰动高点，基于此比较，可以看到在二季度港股的红利还是受益于风险偏好相对下调后的防御配置需求。

二季度没有出现一季度类似于deepseek这种较强产业催化剂，相对有确定性的成长股在缩圈，在没有什么新的这种产业机会驱动的这个背景下，再去选择像港股的高股息这种防御性强有稳健绝对收益能力的资产也成为了内资外资的一个共识。