虚拟资产大趋势，交易平台持续是重点方向

【国金海外&传互|易永坚团队】虚拟资产大趋势，交易平台持续是重点方向-6.29

# 整体观点

1）港股整体观点：今年港股整体表现突出，各种板块、概念层出不穷，底层逻辑来自于便宜资产的长期低估，另外大量内地优质资产在港IPO，提升了港股的资产质量，吸引了全球流动资金的关注、加持。另外，去美元化的全球投资策略和美国降息预期对港股的流动性利好。据此我们对港股的未来趋势持续乐观。短期层面，由于估值、国际环境等问题，港股不排除震荡或者回调的风险，特别是对于前期涨幅较大&估值较高的个股，短期回调属于健康调整。

2）目前我们持续看多虚拟资产（含稳定币）的发展，近期包括蚂蚁、META、贝莱德在内的传统互联网、金融机构向虚拟资产和稳定币延申的趋势明显。我们认为，稳定币政策只是虚拟资产大趋势下的一环，未来还会有更多政策制度出台，持续看好。美国、香港的虚拟资产相关法律框架逐步完善，虚拟资产趋势向上。其中，我们尤为看多资产交易平台，本质上是我们看多各类资产的交易膨胀和流动性扩散。

3）新增建议对中概优质资产和港股优质新股的关注，其中中概回流港股的趋势明显，重视优质中概重估的潜在机会。

# 港股互联网资产

1）看多港股市场，确定性较强的资产依然是港交所，建议积极关注其短期回调后的加仓机会。另外我们中长期重点关注耀才证券金融，港股上涨的交易量对耀才是确定性利好，蚂蚁邀约收购完成后预计会打开其成长天花板。

2）追求确定性的优质互联网平台，依然推荐腾讯、阿里。

3）外卖平台的竞争继续进行中，我们对行业持保守观点，另外，近期电商618的数据表现普通，未见增量信息。

# 港股消费类资产

1）咖啡茶饮的热度出现分化，确定性选择瑞幸，其他品牌以交易性机会为主。

2）建议关注整改中的高鑫零售，最新财年已实现扭亏。

3）陆续在港IPO的消费股值得关注。

# 关注港股IPO（部分公司）

1）本周通过聆讯：3家，分别是【首钢朗泽】、【大众口腔】、【维立志博-B】；2）本周首次递表：30家，包括【斯坦德机器人】、【易控智驾】、【蓝色光标】、【合合信息】、【用友网络】、【微脉】等。

# 美股中概资产

1）对富途/老虎交易平台资产的推荐不变，季报表现优异。短期估值可能受到中概估值体系和海外投资纳税等负面情绪压制，但是我们认为此类资产稀缺，商业模式和客户粘性较强，中长期价值凸显。随着个税申报时间的截至，富途老虎的估值中枢有望得到提升，另外虚拟资产的交易逻辑对两个平台均是利好。

2）保持对瑞幸咖啡的长期推荐，开店等指标持续上行。

3）跌出深度价值的个股保持关注，例如微博、爱奇艺、逸仙电商、YALA等。

4）优质中概资产回港大趋势：携程、网易、新东方等中概优质资产在港交易的比例越来越大，可能触发被动在港IPO的条款，建议积极关注。

# 其他推荐或关注

1）网易云音乐、贝壳、途虎等互联网优质资产值得长期关注。

2）A股传媒方面，我们建议关注重组逻辑的个股机会，建议关注鸿合科技，已公告更换实际控制人。

3）纯美股方面，我们对Robinhood、coinbase等交易平台持续看好。

风险：后续政策不及预期；中美关系变化。