楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】

#转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。

#军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿元，项目建设周期12个月。新增产能释放后，将进一步拓宽公司成长空间。

高超声速是中远程制导装备主要趋势，公司是#高超声速领域稀缺的高价值量、高份额、高壁垒的核心供应商。我们预计公司2025、26年净利润分别为7.24、8.80亿元，对应PE分别为22x、18x。