2025.07.01 新股同宇新材分析；伯25转债申购

今天市场红彤彤，表现还不错，各大宽基指数几乎都收红，但并没有特别突出的指数。两市个股4056红盘，1127绿盘，可以看出整个市场是一个普涨的状态，成交总额15172亿，较上周五缩量584亿，成交额方面，量能还是稍显不足。

接下来指数怎么走，我不知道，因为自关税战开始，郭嘉队入场以来，指数方面一直是一种失真状态，叫人无从入手研判，只能从其他方面予以分析：

一、从消息面来看，外围有趋于平静的态势（以伊也冷了下来），咱们与米方关系也有所缓和，关税框架已形成，还打算邀老懂过来参加重要活动，这对股市是一个较大的利好。

二、但是，从宏观数据来看，上周五公布了工业企业利润，1-5月份同比下滑1.1%，虽然咋看起来好像不多，但主意前四个月数据是往上走的，那也就是说5月份单月下滑的幅度非 常 厉 害，而且这还是在“两新”ZC下获得的，可想而知，情况还是相当严峻的，企业利润下滑，股市会怎么走呢？

最近市场的热点有军工、数字货币（稳定币）、固态电池和脑机接口等，在目前局势缓和但传统产业利润下滑的情况下，我还是保持之前的观点，关注新事物、新技术，这是未来的机会所在，银行等红利板块最近也出现回调，市场可能风险偏好变高，资金又重新关注科技。

关注板块（概念）和个股独立行情，不然即便指数上去，也只落得个只赚指数不赚钱的局面。

NO44：同宇新材（301630）

发行价：84.00

发行前股份：30 000 000

发行股份：10 000 000

发行后总股本：40 000 000

发行市盈率：23.94

公司主营业务系电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产（电子树脂是制作覆铜板的三大原材料之一）。公司产品主要包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。

公司主要客户包括建滔集团、生益科技、南亚新材、华正新材、超声电子、金宝电子等覆铜板知名企业，通过服务覆铜板行业客户，公司产品最终主要应用于计算机、消费电子、汽车电子、通讯等领域。

业绩表现：

近三年营收23年度出现较大幅度下降，24年度回升但仍没能达到22年水平；而扣非净利则连续三年逐年下滑。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，同宇新材发行市盈率最低，股价则为最高。利润率方面，同宇新材最高，圣泉集团次之；总股本方面，同宇新材最小，圣泉集团次之。

与对标企业各项数据均相差较大，估值较为有难度，与东材科技和圣泉集团相比较，相比东材科技，同宇新材利润率较高，总股本比其小8.57亿；相比圣泉集团，同宇新材利润率稍高，总股本比其小8.06亿。综合分析来看，同宇新材的数据相比对标企业来看，还是不错的，之所以定价高，是因为其股本太小，至于说上市之后还有多大涨幅这个不好说，只是鉴于目前新股还没有破发的迹象，我会申购。

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2025年07月01日

No20：伯25转债（113696）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA

2、规模：28.02亿（规模大）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.1%；第二年0.3%；第三年0.6%；第四年1.0%；第五年1.5%；第六10.0%（含最后一年2.0%），6年票息13.5%（票息较低）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：754596

9、配售代码：753596  每股配售4.633元面值转债

10、当前转股价值：100.52

11、估值对标：银轮转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2025.07.01~2031.06.30

14、转股期限：2026.01.07开始

15、初始转股价：52.42

三、公司简介

对应正股伯特利，公司是国内专业从事汽车机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品研发、生产及销售的汽车零部件供应商，在上述产品领域具备正向开发能力。通过自主技术创新，公司掌握了底盘制动系统全系列产品自主知识产权和成熟稳定的量产能力。

历经多年发展，公司与吉利、奇瑞、长安、上汽、北汽集团、东风集团、广汽集团、江淮、长城、比亚迪、一汽红旗、理想、蔚来、小鹏、赛力斯、零跑等国内客户，以及通用汽车、上汽通用、长安福特、沃尔沃、江铃福特、江铃雷诺、东风日产、Stellantis、马恒达、福特汽车、TATA、Rebuild等国际级合资客户建立了稳定的业务合作关系。

公司为国家工信部认定的“专精特新小巨人企业”。

主要风险点：

1、应收账款坏账风险；

2、主要客户相对集中的风险：报告期内，公司向前五大客户合计销售金额占当期营业收入的比例分别为77.17%、72.38%和75.34%。

四、申购建议

6年票息较低，其他条款一般，转股价值较高，质地一般，规模大，中签几率比较高，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！