【7月1日直播回顧】數據透視港股：股市分析與衍生品策交易策略研討會

Simon:歡迎大家來到今天的騰訊會議，那麼今天港股是沒有開盤，我們就做一次直播。在我們之前跟 Jenny一直在溝通就是我們做直播的時候，到底我們應該做一個怎麼樣的內容，可以跟大家去有一些互動分享的時候，我就想到就是我們可以做一期，就是我們是怎麼去每一天跟大家去做一個的簡單的彙報，平常大家聽我在講的時候就是講那個粵語為主，那麼今天我就嘗試一下用我的普通話。來跟大家去做个交流溝通，所以如果大家有任何的疑問，或者是對於我講的內容有什麼些不清楚的話，也可以在聊天區留言問我。或者也可以告訴 Jenny，她也會把問題會再一次告訴我.其實在今天之前也收集到一些的問題，等一下也可以簡單、輕鬆一點的交流，那麼我就會跟大家去做一個簡單的交流。我先自我介紹，我叫 Simon。平常在每一天的港股回顧或者是有聽我們錄音的話，大家也會聽到我的聲音。其實我今天也會跟大家去做一個互動分享，大概就是把我們平常做一些的分享思路，大家去做一個溝通，大家也可以在這個過程當中，有任何問題也可以隨時提問。今天大概是有30分鐘左右的交流。大家也可以提前把一些的問題就跟我們說，然後我們也會可以在今天的這個直播交流的時間，也可以跟大家去做答。

好，那麼我們其實在平常每一次的就是收盤之後，我們都會做一些的港股回顧，個股回顧，或者是恆指回顧。那麼，其實我們做這樣的目的是希望可以讓投資者就更加瞭解到，就是當前行情 的變化，我不知道在做，就是在聽的也好，或者是看我們重播的投資者，不知道就是大家有多少是有參與到這個窩輪或是熊證的交易，那麼等一下，我也會來跟大家說一下我們在這一方面的想法。

其實為什麼我們每一天都是會用一些數據去跟大家溝通，或者是有時候我們也會去說某某個股，它的買賣信號是如何?其實這個是一個比較遠的故事。我在這個行當差不多快20年了，就是不知不覺20年，當然 Jenny 她那麼久， Jenny 還年輕。但是我自己本身也是在這個港股的研究，或是在港股的分享方面的話，就已經快到20年了。在這樣的一個過程當中，我們會發現很多時候，投資者都會傾向於做一些短線交易，短線的一個定義並不一定是說一天就是當天交易或者所謂的day trade ，有時候我們會定義短線的話，可能是幾天的時間，或者投資喜歡看一波的行情，它在上漲的時候，我們就會一直在買上漲，然後等到它有一些回調或者升到某一個的幅度以後，我們就會把它賣掉。很多時候，我們都會看到投資者有這樣的一個模式。

那麼在我們面對的很多的投資者，包括我自己也是一樣，我自己在做交易的時候，其實我都會傾向於我會買入一只個股，然後的話會持有它一段的時間，那麼這段時間的一個長短並不是在於多少天，基本上我是會參考，比如說它會講到某一個點位，保利加通道也好，或者是我們計算的阻力位置，支持位也好，我是會通過這樣的技術分析然後去作為我自己的投資個參考。

我們就一直在想，基於因為很多的投資者 ，過往我們跟他們在溝通所謂的買入並持有這樣的一個概念的時候，比如說很多人都會認為。如果我們探討一只股票，那麼我們會應該比如說買入，然後等待它的一個成長，可能是等待半年或一年，那麼這樣的方式的話，存在兩個問題。第一，就是大家對於一只股票，它未來的半年或者是一年的波動的幅度的話，這樣的一個不准確性是非常高的。就是很少投資者會真的會願意持有一只股票到半年或是一年，因為持有的時間越長的話，我們的風險就會越大，對於個股的確定性就會越低，無論是在港股也好，美股會稍微好些，因為有些美股的派息也是會比較高。 

但是很多時候比如說如果我們在說港股的時候，如果先不說會有派息的個股，比如說我們看到個股，如果我們會持有它一年的時間。比如說我們過往看到一個比較經典例子，就是泡泡瑪特，在過往很長的一段時間， 它的走勢是非常漂亮，但是，我們可以思考一下，如果我們過往有參與過泡泡瑪特的話。到底有多少個投資者，它是從一年之前或者是半年之前就一直持有它到現在，我相信這種投資者會比較少，這個情況也是包括在我們跟投資者溝通的時候，也會出現這個情況。很多投資者都會跟我們說：Simon ，如果我要持有這樣段比較長一段時間的話，有時候會有點擔心它會出現一些回調，或者是出現一些調整的情況下，就是如果是買入並持一段長的時間就是很被動，我們在跟投資者交流溝通的一個過程當中，我們會發現投資者往是偏向於一些的短線交易，所以有這樣的體會之後，我們就開始慢慢去研究到底有哪些資訊是更適合投資者，特別是有一些投資者是參與窩輪或牛熊證，就更加不會就剛才說到的那樣，買入並持有可能半年到一年，並不是說窩輪不能這樣去做交易，窩輪的確是可以有這樣的想法持有半年或者是一年，當然要取決於產品的條款，比如說有些產品在過往是可能它是兩年以後才到期的，那麼你持有一年的問題是不大的，在這樣的前提下，產品當然是需要去進行條款的選擇，但是在買入並持有長時間的邏輯是可行的。過往我們跟投資者在交流的時候，也看到的確是有這樣的投資者，他們是賺錢的。當然這是個別例子的，並不是說所有的投資者都是這樣。

但是在我們的一個普遍性當中，我們會看到很多的投資者，他們都是偏向於短炒。可能持有幾天或者是一兩天，然後就賣掉，無論他持有的是牛熊證還是窩輪也好，牛熊證就更加在意於短線交易，因為它有收回機制。所以如果當這個的行情不如預期的時候，往往投資者就是會先賣掉自己手頭上的產品。

所以基於投資者的投資行為變化，或者是在我們觀察當中，我們看到大家都是偏向短線。所有我們也會在這樣的每一天的交流過程當中，我們也會有些調整，我們就會提供一些的技術分析的數據。或者是提供數據分析，幫助大家去更加好的去掌握個股的走向。

比如說大家在現在螢幕當中，我們會看到我自己一直在後臺使用的數據庫。這個數據庫，我們每一天都會更新一次，比如說行情比較波動的話，之前曾經出現過在當天的波動，恆指大概有1000點。那麼出現這種行情的話，所有的計算數據都會失效了，所以我們就會在比如說在中午收盤的時候，我們再重新計算一次。遇到所謂比較極端的行情情況下，我們就會重新再計算。

如果是在一般的行情下，比如說現在波動不是很大的那麼在這樣的情況下，我們就會大概就是一天更新一次，所以每天在收盤之後，為什麼我會可以比較快的跟大家去溝通盤後個股的點評也好，或者是恆指的分析也好，都是基於這些的數據。

我們用這些數據的時候，也是要跟大家去做一個聲明，這些數據，是我們通過一些的數學方面，大數據方面的計算。這些數據並沒有指引性或是投資建議 。在當中我們只是把一些的客觀數據， 呈現出來給大家看。我們每天去分析個股的時候，這些並不是一些投資建議，包括我現在跟大家去說的時候，也不是任何投資建議。

我們只是把一些數據呈現給大家看情況，就如同我們看天文臺的天氣預報一樣，為什麼我們會看天氣預報?我們看天氣預報是讓我們知道明天的溫度是如何，明天下雨的概率是如何。至於我們穿什麼衣服?是否會帶雨具出門，這個決策權是在於我們自己，而不在於天文臺，所以這就是當中的分別。我們做這些數據的時候也是一樣的概念，我們做這些數據只是客觀的、如實的，把這些數據的結果告訴大家。但是大家自己的投資決策的話，還是要自己去做一個判斷，我們在的投資決策方面是沒有任何的方向性，我們只是把這些數據就如天氣預報一樣，溫度是多少，濕度是多少，風速是多少?我們就把這些的客觀的數據就告訴大家。客觀的數據呈現出來的結果就是這樣。

在過往也有投資者問：你們的計算，當中是否一定會出現？這個世界上是沒有一定的，如果有一定，那麼這個分析系統就是非常有價值， 當概率是100% 的話，那麼就等於是我們有一個水晶球，我們可以預判所有的事情。在我們做數據統計或者是數據分析的過程當中，永遠都沒有100%。在我們做數據分析的時候。也會有時候會出現一些偏差，就如同我們說的，比如說出現一個極端行情，又或者是市場出現突然的變化。某一個股，它公司可能發佈某一些消息，那麼這些就在我們的計算當中是排除在外的。我們只能是說這些數據分析，其實任何一個系統都是一樣，這些數據分析在大部分的情況下是可以給大家一個參考。我們在做事情的時候，我們也要客觀的知道它的局限性。但是我們也會把盡我們所能，把數據去告訴大家。

比如說我們現在看到恆指，數據更新的時間是6月30號下午收盤之後，那麼在這樣的數據之下。我們可以看到恆指的信號總結是“買入”。我經常說買入這個信號的話，其實是總結了大概是20多種的交易信號，這是一個技術分析的信號。然後我把這20多種的技術分析，用一個最簡單的一個方法就是總結出來，它是1、買入；2、強烈買入；3、賣出；4、強烈賣出的一個方式去跟大家溝通。因為如果我要列出就是所有的技術分析的參數的話，這個是非常的繁瑣。我在說的時候也會非常啰嗦，所以我去跟同事去溝通，讓他去把技術信號去做簡單的總結，就變成是4個選項（買入、強烈買入、賣出，強烈賣出）。大家更加簡單輕鬆的知道結果。其實，如果大家看這些走勢圖、看技術分析的話，我相信大家或多或少都會跟數據有一個的結論。但是我只是提供一個便利性。

第一，把大部分的個股用數據全部計算出來了， 那麼大家就不用去一個自己去看，因為看圖其實也是很費神，我自己也會做這個過程，我自己也會去看圖，也會看這些技術分析，我會明白如果每一天我要分析300-400只的個股的話，是不可能的。甚至於有一些投資者可能是參與港股，也參與美股的話，那麼是非常海量的工作。 我是一個比較懶惰的人，所以我看港股也會看美股，其實我也是基於這個出發點，我就自己做一個工具給自己，然後我就會更加輕鬆的知道，現在整個市場當中。大概每一個市場各自有300-400只的個股，它們每一天的表現是如何？包括美股也有 ETF，美股正股，美股的 ETF，港股在這塊的話，如果我要一個一個去看的話，我是沒有那麼多時間的。所以我就會用這些的數據的分析，大概對於這個市場有一個大概的瞭解。

比如恆指我們看到它的信號是“買入”。整體來說，為什麼它不是強烈買入，就是因為它有8個中立信號，3個賣出信號，通過計算之後。我們會發現暫時恆指它是屬於買入的狀態，但是還沒到一個很大的信心要“強烈買入”，所以有時候我會在錄音當中，跟大家說現在它是樂觀偏好。但是往上漲的一個確定性是不是非常高，並不一定。這就是我來跟大家去做分享的時候的一個數據的來源，所以為什麼有時候我會說它現在目前它現在是處於一個的就是稍微謹慎樂觀的一個情況，因為它是買入而不是強烈買入。我們也會計算它的支持位跟阻力位。為什麼我們會計算支持位跟阻力位，這個主要就是給做窩輪或是牛熊證交易的投資者作為參考。大家可以去自己去做實驗，如果我們在選擇牛熊證的時候，特別是收回價的選擇。大家可以思考一下，收回價其實對於我們來說是一個風險，很多投資者都會說，如果是選擇一些比較貼價的產品就是近收回價的。槓桿會比較高，我的思路是轉過來，如果我們是選擇一些貼價的一些產品的話，我不是在看槓桿，我是在看風險。

到底這個風險有多大? 大家要記住一句話“槓桿大，風險也大”，是非常簡單的一個道理。我會看風險而不是看槓桿。因為任何的窩輪產品、牛熊證，它都給你一個槓桿，都會有一個的利益方面的放大。我不是太在意它的槓桿，但是我在意的是風險，我面對的是什麼風險，因為如果特別是牛熊證。如果我看錯方向的話，牛熊證結果是收回，代表是我投入的一分錢都沒有，所以我參與牛熊證的交易的時候，我是會看風險，不是先看槓桿或是回報，因為看對方向的話，回報肯定會有。但是風險呢，就是我買入多少，我就賠多少。所以我會先看風險。

那麼我們用什麼來判斷這個是否會有一個概率被收回?我們就會用支持位或者是阻力位，我們經常都會說支持位會是多少。如果它再跌下去，它會跌到哪里，我在錄音的時候，我通常都是會這樣說，或者是阻力位它會升到多少。然後再往上的話，它是達到哪里。會給出這樣的一個數據原因，在平常在Jenny的文章或者是我們同事文章中，基本上我們都是會這樣去寫。這個用途是在於如果你是牛熊證的交易者的話，當你選擇收回價的時候，你就可以選擇在兩個支持位之間去找收回價。甚至選擇收回價的時候，考慮再低一點的收回價的點位。

比如說我們現在看到恆指的支持位幅度在23200-23500點，那麼如果我對於收回價的選擇上， 我不會選擇23500點的產品。我會選擇大概是23200-23300點。因為有時候盤中，有可能指數或者是行情是會觸碰一下支持位，甚至會稍微跌穿這個支持位。那麼如果我們選擇是23500的產品的話，這個風險就會比較大。但如果我們是選擇 23200-23300的收回價產品的話，那麼風險相對來說就會少一些。

我們過往有統計，如果股價盤中,它會觸碰到第二個支持位或第二個阻力位的概率是多少？基本上是低於10%。10%是不到的 ，所以在大部分情況下的個股或者是行情觸及到第二個的支持位或阻力位的概率是比較低。所以我們給投資者參考的時候，如果大家覺得風險偏好希望是更加謹慎的話，那麼就可以在選擇產品的時候就可以參考的第二個的支持位或第二個阻力位，這樣對於大家的風險防守會是比較好。那麼來到互動環節：

投資者的提問：騰訊(00700)：週一尾盤跳水，空頭認為這波要去到450元，同時也有投資者認為繼續看至550元。數據系統分析是怎麼分析支持和阻力位呢？

Simon:現在看到騰訊技術信號是“賣出”的，如果現在沒有持貨的 ，我們就可以等。等到它的信號轉變才去考慮。比如說支持位在487元。如果是跌穿487的話，它下一個的支持位就會到471元。所以如果是你看好騰訊的投資者。但是你會覺得它有可能會在下跌，你要判斷你在哪一個時候進場的時候，有可能可以等大概到471。因為當我們通過數據的分析，我們會看到騰訊有可能會跌到471。當然市場上也有其他投資者會有其他看法，比如說有投資者會看到450。同樣道理，會不會到450的話，我們還是一步一步去看，就會先看487然後會不會跌穿481。跌到481的時候，我們再判斷它是否會到450，這樣一步一步去看。所有這樣的系統，就會讓我們更加輕鬆的知道原來我們看騰訊的時候，就算是我們判斷它有可能會下跌。我們也是要一步一步，比如487、471，然後再看會不會到投資者所認為的450。

投資者提問：阿里巴巴-W (09988）：阿里這波要跌倒100元才會反彈嗎？

Simon:阿里巴巴的技術信號是 “賣出” 。大概是15個賣出的信號，6個中立，3買入。整體也是輕微看淡。投資者問跌到100元之後是否就會出現反彈？同樣道理，我們看現在的信號是“賣出”。簡單來說，它以下跌為主。然後會不會跌到100元?我們从数据看到是有可能會跌到100元， 因為第二個支持位在101.7元。我們就已經有一個很快的參考，就是阿里巴巴的確是有可能跌到100。因為第一信號是賣出，第二是它的第二個支持位在101.7位置。

投資者提問：香港交易所 (00388)： 走勢不停破52周新高，是不是有機會上430元？

Simon：港交所的信號總結“買入”。它的阻力位在大概430元。我們就會得到一個結論。港交所還是有可能會繼續往高的走，因為它現在的信號還是以買入為主。第二現在阻力位在430。甚至升穿之後會漲到444元。

當然還有其他的問題，我們就不能一一回答，但是通過剛才三個例子，我想給大家有個概念，就是說有這樣的分析以後，我們就會有足夠的資訊可以告訴大家，每天個股到底是如何。當然我們自己也會有時候也會看圖。当我們有數據分析的時候，是可以節省我們很多的時間，可以更快的提供數據參考給到大家。

同樣道理，就如同剛才所說，當我們有一些的支持位或者是阻力位的參考的時候。那麼對於我們選擇，比如說窩輪的行使價，或者牛熊證收回價的考慮，甚至要我們要判斷一個買賣點的話。在這方面也會對於我們的判斷會更加有把握。

因為今天的時間關係，关于窩輪或牛熊證的討論，要可能要留到下一次單獨開另外一個直播。當然我們也很歡迎大家如果有任何的一些關於窩輪或者牛熊證的問題，也可以留言給我們，我們會在不定期的直播當中解答大家的疑問。因為今天是第一次，這樣做介紹，所以花了比較多的時間做背景說明。那麼下一次再有機會跟大家沟通的時候，希望就可以有更加多的互動，比如說回答大家的疑問，而不是我單方面的說，因為我更喜歡去回答大家的問題。第二的話，也會花更加多時間去做溝通，包括在窩輪方面去解答大家的疑問，那麼我在今天結束之前我也很快的回答窩輪的問題。

投資者提問：認購證的溢價要怎麼去選擇？

Simon:用一個簡單的概念去說溢價是越低越好，就是在同一個條款下。比如說行使價、到期日都是相同的情況下或者相若的情況下。我們選擇低溢價的產品，是對於投資者來說是比較有利的，這個是一個最簡單的說法。

 投資者提問：引伸波幅的變動會直接影響股價的嗎？

Simon:在期權方面，引伸波幅有變化，就會影響到窩輪的引伸波幅變化。引伸波幅的變化對於個股漲跌是會有影響的。所以同樣，如果我們在選擇引伸波幅的時候，在同一個行使價範圍、同個到期日範圍下，我們選擇引伸波幅低的產品，相對來說是會比較好的。

那麼，今天由於時間的原因，今天的分享就到此結束，謝謝大家的參與，如果有任何的疑問或者想瞭解不同港股投資話題，也歡迎大家在今天直播的留言區留言給 Jenny。我們也會在下次直播當中會跟大家去分享，謝謝大家參與，我們下見，拜拜!