RWA：被稳定币带火，想象空间有多大？

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的绿豆汤

最近一段时间，#金融科技圈 有一个词开始变得时髦起来，也被很多投资者所追捧。没错，它就是#RWA（Real World Asset，现实世界资产通证化）。

简单来说，RWA的本质就是通过#区块链技术，将现实世界中的有形资产或无形资产转化为#数字代币，使之能够在链上交易和流通。

它能够火起来，其实和#稳定币也有着很大的关系。作为一种价值锚定法定货币（如美元）的加密货币，稳定币在香港、美国、英国等地都受到了政策的支持。RWA作为稳定币的一大应用场景，自然也受到了高度关注。

那么，RWA未来真的能够爆发吗？哪些玩家能够突出重围，抢占这个蓝海市场呢？笔者今天带你来一探究竟。

一、从幕后走向前台

在资本市场上，RWA概念股最近迎来了大涨，比如#霍普股份（301024）、#科力远（600478）、#奥瑞德（600666）等玩家都全线飘红。

奥瑞德股价变化（来源：百度）

而就在这两天，#中国移动（600941）开始向全国启动“RWA生态合作伙伴”征集活动，准备未来和合作伙伴成立“RWA联合实验室”，推动RWA与数据要素的协同创新，更是给不少产业玩家们打了一针“兴奋剂”。

说到的，其实RWA的核心价值，就是将实体资产的所有权、收益权或使用权映射为链上代币产品方式，去中心化的区块链，也提高了交易的便利性。

光说概念可能有些抽象，举个简单的栗子，假设某公司计划建设充电站，传统模式下需要投入数百万购置设备和场地。有了RWA技术之后，就可以将充电桩网络拆分为100万份收益Token，每一份对应充电桩收益权。全球投资者可以在区块链上认购Token（一份可能不到100元），这样就降低了投资者进入的门槛。

RWA运作示意图

而这两年随着政策的支持力度不断变大，链上资产路径持续延伸和投资机构的积极参与，全球RWA链上资产规模开始加速提升。到了目前已经超过了230亿美元。据专业机构预计，这个数据到了2030年将突破2万亿美元。要知道，2020年的时候，RWA链上资产规模还不到2亿美元。

全球RWA资产规模（来源：RWA.xyz平台）

所以据笔者观察，RWA逐渐从幕后走向了台前。

二、寻找理想资产，新能源成为重头戏

就在不久前，上海举行了RWA产业论坛。这次论坛的主要目的也是寻找RWA的落地场景。毕竟，前些年RWA的数字代币主要是——比特币、以太币等加密货币，今年随着稳定币的大火，不少玩家都将其作为RWA的新型数字代币。

比如#朗新集团（300682）就和蚂蚁数科在香港完成国内首单基于新能源资产RWA融资，背后的逻辑就是将朗新集团部分充电桩和储能设备作为RWA锚定资产，融资了超过10亿元人民币。要知道，这也是香港当地首批现实世界资产通证化的案例。

截至去年年底，朗新集团旗下聚合充电平台新电途已合作充电桩运营商超3,000家、接入充电设备数量超过160万，未来也会继续和蚂蚁数科合作。从公司的业绩上来看，今年一季度归母净利润也同比上涨了118%。

无独有偶，#协鑫能科（002015）作为光伏行业的有力竞争者，也在RWA上积极布局。去年年底就成功完成基于光伏实体资产的RWA，项目底层资产为82MW“鑫阳光”户用光伏（价值约2亿元人民币），这可是全球首单光伏资产的RWA。这个项目的合作者也是蚂蚁数科。

其实，据笔者分析，虽然国内很多玩家都说万物皆可RWA，但是在笔者看来，RWA理想锚定资产需要有三个特质：

• 市场规模未来要有增长空间；
• 收益率相对清晰透明；
• 市场融资需求比较明确。

以上述的光伏项目为例，光伏行业的成长性肯定不用过多论证，目前户用光伏电站的发电基本上都是卖给电网，收益模式也比较清晰。

三、期待更多顶层设计

目前，不少玩家都开始向这个赛道倾注更多的精力。从玩家的分类上来看，主要可以分成传统金融机构、互联网巨头（比如前面聊到的蚂蚁数科），还有一些区块链的公司。

RWA的主要玩家（来源：华西证券）

据笔者观察，从当前全球试点和应用案例来看，其实RWA已从概念走向场景化实践，尤其是稳定币的出现，又给RWA添了一把火。而客观的讲，RWA目前在国内市场真的还是新事物，基本还是通过境外市场发行。

但是RWA未来能够走多远，还需要顶层设计上有多的安排。RWA作为前沿金融科技创新，虽然当前已经有项目落地，但该行业仍然受到政策高度管控。

比如目前，我国的跨境资金流动需在官方的监管下进行，内地市场在加密货币、数据保护和金融合规等方面还有很多工作要做。

再举个栗子，内地玩家通过RWA出海融资，就需要考虑一系列问题，比如资产所有权和权利证明是否清晰，资产评估和定价机制是否有效，跨境数据传输是否合规等等，这些都是比较现实的问题。

如果资产确权不明确，资产数据不可信，RWA将会引发信任危机。

所以未来，内地政策导向，也在很大程度上决定了RWA未来的增长空间。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。