尊界项目成为江淮汽车业绩突破新关键，下半年盈利修复在望

（尊界S800）

自江淮汽车与华为合作的尊界S800车型首次公开亮相以来，市场关注度持续提升。根据官方披露的数据显示，该车型上市19天累计大定订单突破5000台，首月大定订单达6500台。在2025年上半年国际地缘政治冲突频发、全球供应链持续波动、海外新能源市场竞争白热化的背景下，S800车型却凭借差异化产品策略成功突围，为江淮汽车以及汽车行业高端化的发展带来了新的思路。

根据江淮汽车7月15日发布的公告显示，今年上半年公司预计母净利润亏损约6.8亿元，扣非归母净利润亏损约8.2亿元。报告期间，受国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧影响，公司出口业务有所下滑。同时公司高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期,尚未呈现规模效益，这一定程度影响了公司当期的业绩情况。不过值得关注的是，尽管上半年江淮汽车仍处于亏损状态，但相较于2024年下半年，公司的利润亏损幅度已明显收窄。

笔者认为，从当前的利润降幅收窄已初步验证了公司战略转型方向的有效性，而后续随着尊界S800车型的正式批量交付，凭借其高端定位及华为智能座舱、高阶智驾系统的加持，或有望使江淮汽车通过差异化产品矩阵增强盈利能力，并进一步提升其整体毛利率水平。另外，从二级市场表现来看，自上市以来，江淮汽车股价累计涨幅巨大，其中自2024年初至今，江淮汽车股价涨幅近150%。股价的表现一定程度反映了资本市场对其智能新能源转型路径的认可，同时也体现了投资者对尊界项目未来商业化潜力看好。

（尊界超级工厂）

尊界项目市场反馈良好

新能源车向高端化突破契合国家战略要求

从市场反馈来看，消费者对尊界S800车型的设计、性能和技术均给予了高度评价。而这评价的背后，是江淮汽车在研发、制造、供应链等环节的系统性投入。

据公开信息显示，为保障尊界高品质交付，江淮汽车在研发、供应链、制造等环节与华为深度融合，并不断增加项目投入。在研发端，2025年上半年江淮汽车研发投入超20亿元，同比增加超30%。其中针对尊界方面，江淮汽车凝聚起全球顶尖的人才队伍，为尊界专门组建了超5000人的研发与交付团队，并成立了尊界上海研发中心。同时，与清华大学、中国科学技术大学、同济大学等高校建立产学研合作机制，并联合中国科学院、工程院院士团队在新型材料、智能驾驶、电磁安全等领域开展技术攻关。另外，在制造端，江淮汽车与华为联手打造了集数字化研发、绿色低碳智造、品牌体验服务等功能于一体的世界级标杆智能工厂——尊界超级工厂。在供应链端，公司与220余家全球一流供应链伙伴结成“品质同盟”，合力长板，共创共赢，为用户创造极致的品质和体验。

从定价来看，尊界S800的售价为70.8-101.8万元，而其对应的高端豪华领域，正是我国汽车行业稀缺且重点发展的领域。有行业分析人士对本刊表示，当前在"双碳"目标与制造业高质量发展导向下，自主品牌向高端化突破已成为国家战略层面的重要布局。而江淮汽车通过尊界品牌切入智能新能源高端市场，正是对《中国制造2025》对汽车产业"电动化、智能化、网联化、共享化"转型要求的积极响应。从行业当前现状来看，目前我国新能源汽车渗透率已突破40%，但高端市场仍由外资品牌主导，本土企业亟需通过技术突破与品牌升级实现价值跃迁。而江淮汽车的尊界项目以全球顶尖人才团队、智能工厂与产学研协同创新为支撑，其打造的高端智能电动汽车平台具备完全自主知识产权，其可为产业链上下游创造技术外溢效应，并能够通过品牌溢价提升出口产品附加值，为传统制造业转型升级提供了可复制的创新样本。

江汽集团控股公司董事、江汽集团股份公司副总经理马翠兵在7月15日举办的“2025新能源智能汽车新质发展论坛”中表示，自2019年与华为达成全面战略合作以来，江淮汽车与华为在研发、供应链、制造、销售服务等全价值链环节已进行了深度融合，目标直指超豪华智能新能源汽车这片充满挑战的“无人区”。目前，双方合作的尊界S800上市首月大定突破6500台。尊界品牌，承载的是公司对“中国超豪华”的深刻理解和极致追求。笔者认为，这一战略布局通过打造具有全球竞争力的产品矩阵，展现了企业在智能电动化赛道的技术储备与市场洞察力，同时更在产业链升级、价值重构等方面形成战略共振，与"新质生产力"培育及制造业智能化转型的国家战略方向实现深度协同。

乘用车商用车协同发展，全球化战略持续推进

根据江淮汽车发布的2025年6月产、销快报显示，2025年上半年江淮汽车销量为19.06万辆。其中商用车板块公司皮卡1-6月累计销量32915辆，同比去年增长15.00%，客车累计销量3742辆，同比去年增长37.88%，乘用车板块的SUV上半年销量同比增长5.64%。而在当月的数据中，乘用车板块的MPV表现出色，6月销量较去年同期增长69.89%。从销量数据能够看出，商用车与乘用车的协同增长为公司整体销量提供了结构性支撑，尤其当月MPV的高增长反映出公司针对细分市场需求的精准布局。

此外，在大力推进新车型的同时，公司亦在不断强化传统业务的发展。其中，公司旗下的江淮皮卡，更是在澳洲、拉美、中东、非洲等多个区域市场取得了良好成绩。

根据2025年6月由凯度（Kantar）与谷歌（Google）联合发布的《中国全球化品牌50强》榜单显示，江淮汽车再次荣登该国际权威品牌评估机构的年度榜单。这是该公司连续第五年入选这一代表全球品牌价值的权威榜单，在综合类品牌排名中位列第28位，较2024年提升3个位次；而在汽车细分领域榜单中，江淮汽车则取得了第5名的成绩，较上一年度排名跃升1位。这一排名变化不仅印证了其全球化品牌建设的持续突破，更彰显了其战略转型在国际市场中的认可度。

机构分析指出，预计后续随着大众新平台车型逐步量产+尊界后续车型上市，江淮汽车盈利能力将有望得到持续修复。未来在"自主创新与开放合作"战略路径的指引下，公司将有望依托尊界系列的技术突破与市场反馈，加速完善智能新能源产品矩阵，为业绩修复提供长期支撑。

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