2025.07.25 新股汉桑科技分析；广核转债上市

Hello，大家好，我回来了，这次有事出门，也顺便散散心，放松放松，人就是得劳逸结合，不然整天对着股市，不断学习，还有日常家庭生活中的琐碎事项，大部分时间都是比较紧绷的。偶尔放松一下，再回来为了美好生活继续奋斗。

【回来时看到很多朋友的留言，祝我一切顺利，心理很暖，谢谢各位，希望大家在以后的生活、工作中也是一切顺利】

在我出门的这几天时间里，市场走得非常不错，稳步向上，符合我之前的判断，今天市场更是站上3600，成交额也已经两天维持在1.8万亿以上，市场中的热点也是很多，百花齐放，AI、稀土、锂电、稳定币、芯片设备、证券、锂电等，还有炸裂的雅江水电。

之所以走得这么强，并不是宏观基本面有多大的改善，很大原因在于外围方面，咱们与某些大的经济体关系有很大的缓和，与老米，与欧盟都是如此，今天会见欧洲理事会主席和欧盟委员会主席注意到了么？还有老懂也发推，说可能要来，如果谈不拢，会来么？市场正是看到了这些，才会交易关系的正常化。

还有就是，西部的各个大基建项目的开动，也让市场对未来经济充满期待，与上面的因素叠加，造成了现在市场的强势局面。

在未来的一段时间里，我判断还是会稳步向上，突破去年高点3674，甚至往更高的位置冲击都有可能（当然不会一蹴而就），大家不要浪费了如此好的机会，尽可能在这段时间里，取得好的收益，为未来做准备。可能很多人对选择哪个方向有疑问，那么请想一想，指数涨，什么行业就会涨？成交额的不断放大，对哪个行业最有利？去找一找，哪一个行业，在这半年时间里，整体业绩普遍上涨40%~50%，你就知道，该往哪个方向走了。

NO49：汉桑科技（301491）

发行价：28.91

发行前股份：96 750 000

发行股份：32 250 000

发行后总股本：129 000 000

发行市盈率：14.90

公司是一家行业领先的提供高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商，致力于为全球知名音频品牌客户提供高性能音频、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务。

公司主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品以及其他产品。

高性能音频产品包括各类家庭高保真音响产品、家庭影院产品、适合家用和商用的定制安装高性能音频产品和系统等；创新音频和AIoT智能产品主要包括儿童智能音箱、电竞音响系统、音频物联网模组等。其他产品包括各类功放模块、音频配件、模具等。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利都是23年下滑，24年上升，甚至超过22年水平，业绩看起来符合这个行业的实际情况。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，汉桑科技发行市盈率最低，股价则仅低于天健股份。利润率方面， 汉桑科技最高，漫步者次之；总股本方面，汉桑科技最小，天健股份次之。

与漫步者和天健股份相比较，相比漫步者，汉桑科技利润率稍高，总股本比其小7.6亿；相比天健股份，汉桑科技利润率较高，总股本比其小0.34亿，综合分析来看，汉桑科技目前的定价是有优势的，我会申购。

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2025年07月25日

广核转债（127110）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AAA

规模：49亿    

无担保    

利率：6年票息10.2%

下修条款：15/30~85%（一般）    

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）    

行业对标：节能转债

股东配售率：67.780%          

单账户顶格申购中0.1864签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股中国广核，公司的主营业务为建设、运营及管理电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。

四、总结

票息较低，其他条款一般，质地尚可，规模很大，转股价值相比申购时稍稍上升。虽然是个大块头，但由于可控核聚变概念的加持，不排除会受到炒作。

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值103.54（申购时转股价值101.36）

开盘价预估126~130，有可能上冲到更高的位置。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！