多重利好齐催化，资金大举涌入这一方向-格隆汇

这两天，保险预定利率将下调的消息，是刷爆了朋友圈，对于咱们普通的投资者来说，需要配置保险产品的，要抓住这段时间的窗口期。同时，保险股在资本市场的表现也非常值得我们关注。

此外，昨天，香港金管局在其官网就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布了《持牌稳定币发行人监管指引》咨询总结及该指引等系列文件。香港金管局表示，上述两套指引于2025年8月1日刊宪。

受多重利好消息影响，本周，精准聚焦“保险+券商+港交所”资产的港股通非银ETF（513750）表现异常亮眼，尤其周一盘中涨幅一度突破4%，收盘时上涨2.7%。这波强劲上涨的背后，正是近期保险行业一项关键政策的催化。

同时，我们还能看到：市场资金持续加仓该产品。最近2日，港股通非银ETF（513750.SH）获杠杆资金连续流入，合计流入8776.16万元，居股票型ETF基金前3。目前产品规模已突破120亿元，达123.40亿元，再创成立以来新高！年内规模增幅达1464%！

数据来源：wind，截至2025-7-30。

这里展开说说。最近，中国保险行业协会在7月25日公布的最新人身险预定利率研究值：1.99%。紧随其后，各大保险公司迅速行动，纷纷宣布下调旗下主力产品的预定利率上限：

普通型人身险：下调至 2.0% (较此前下调约50个基点)

分红险：下调至 1.75% (较此前下调约25个基点)

万能险：下调至 1.0%

这次下调最大的特点是“非对称”——普通型产品降幅更大（50bp），而分红险降幅相对较小（25bp）。这绝非偶然！

在长期利率中枢持续下行的宏观背景下，监管层此举意在明确引导保险公司加速业务转型。减少对传统保证收益型产品（如普通型）的依赖，转而大力发展以分红险为代表的非保证收益型产品。

对于整个保险市场来说，分红险占比将提升，更温和的利率下调使分红险相对吸引力增强。

同时，降低险企负债成本，新业务和存量业务的整体资金成本有望持续下降。

对于头部险企会更受益，拥有更丰富分红险产品线和更强综合投资能力的大型保险公司，将在此轮转型中占据显著优势。

数据来源：wind，截至2025-7-30。

敏锐的资金早已捕捉到这一趋势。今年以来，作为布局“高浓度险企”的稀缺工具——港股通非银ETF（513750）持续获得资金青睐。

其独特优势有这几个方面：

稀缺性：它是全市场唯一一只跟踪“中证港股通非银行金融主题指数”的ETF，填补了市场空白。

聚焦港股非银龙头：指数成分股精选港股市场保险、券商等非银行金融领域的绝对龙头。其前十大重仓股（如中国平安、友邦保险、香港交易所，单只权重均超14%）合计占比超过77%，集中度高。

“高险企浓度”：从行业分布看，保险行业以63.1%的权重占据绝对主导，其次是多元金融(20.8%) 和证券(13.3%)。这使得该指数对保险行业的政策变动和景气度变化极为敏感，是捕捉保险板块机遇的“高纯度”工具。

估值吸引力：当前指数市盈率（PE）仅约10倍，处于历史约40%的分位水平。相较于历史表现和行业前景，估值具备相当的性价比。

数据来源：wind，截至2025-7-30。

当然，对于场外投资的朋友，则可以选择相应的联接基金（A类：020500；C类：020501），进行配置。

多重利好齐催化，资金大举涌入这一方向