AI应用的3大重点赛道，引领新风口

2025年7月31日，全球瞩目的科技IPO——Figma正式登陆纽约证券交易所，其超30倍的认购热情显示出资本市场对AIGC（人工智能生成内容）细分领域的高度期待。作为设计协作领域的领先平台，Figma的成功上市不仅是科技创新的体现，更有望催化国内相关AIGC产业链标的的成长动能，诸如快手、美图等公司或将因资本关注度提升而获得积极推动。

回望当前AI应用的全貌，市场聚焦于三大重点方向：物理AI、Agent以及多模态AI，这些方向既涵盖了AI与现实世界互动的深度融合，也驱动着软件智能化水平的跃升，更拓展了视觉内容创作和消费的边界。本文将以财经博主的视角，基于行业动态与企业基本面，系统分析这三条主赛道的投资逻辑及相关优质标的。

一、物理AI

物理AI指向的是对物理世界的感知和理解，主要应用于高阶智能驾驶（L4+）及机器人领域。这一领域技术门槛极高、场景落地需求旺盛，但国内真正具备产品落地和收入积累能力的企业并不多。索辰科技凭借其在传感器融合、环境理解等物理AI核心技术的积累，成为中国市场上为数不多的集“卡位、场景、产品、营收”为一体的A+H股稀缺资产。

根据公司规划，索辰预计2025年和2026年收入分别达4.5亿元和5.9亿元。目前公司估值处于19-15倍销售收入（PS）区间，显著低于行业潜在增长预期。扣除已有90亿元市值的主业估值，物理AI部分仅30亿元的估值明显偏低。预计随着8月北京世界人形大会及英伟达相关物理AI发布消息的推波助澜，索辰的市场认可度将迎来新突破。

投资者应关注索辰的技术研发进展及下游智能驾驶和机器人应用的订单增长情况。物理AI作为硬科技的前沿阵地，真正的价值放量需依赖成熟应用及规模收入，而索辰正具备这一路径的清晰兑现力。

二、Agent

Agent代表了软件智能化从功能工具向交付结果的全面进化。这不仅提升了软件的自动化和智能化水平，也助力行业赋能，促进千行百业的数字化转型。企业级Agent龙头金蝶国际，凭借丰富的企业客户基础、深厚的行业积累及领先的云ERP平台优势，成为中国企业服务AI升级的标杆企业。

金蝶截至2025年收入预计达到72.8亿元，2026年将进一步增至84.8亿元，目前市盈率（PS）约为8至7倍，尚处于近年估值中枢以下。公司推行的15%价格调整已于7月中旬开始落地，意味着营收和现金流的安全垫进一步巩固。长期而言，金蝶独有的行业大数据和场景深耕构筑了难以复制的竞争壁垒。

未来看点集中在即将于8月12日深圳业绩会上可能发布的全年业绩上调预期，以及新品Agent系列的亮相，这两者都有望为股价构建有力催化。Agent的商业价值正不断显现，尤其是在企业数字化加速和智能化升级的时代环境下，金蝶国际值得关注。

三、多模态AI

多模态AI通过融合视觉、语音、文本等多种信息形态，革新影视、设计等创意产业的生产和消费方式。万兴科技作为国内多模态AI应用的先锋，致力于为专业及消费级用户提供智能创作工具，文娱与设计场景的渗透不断加深。

2025年，万兴科技收入预计达到16.6亿元，AI原生收入有望达1.2亿至1.5亿元，半年报显示增长趋势明显。其开发的“天幕2.0”产品自公测以来受好评，技术差距不断缩小，正逐步追赶国际一线大厂。当前股价对应大约9倍PS，相较于去年15倍高点尚存较大上升空间。

此赛道的边际催化主要关注Figma的成功上市推动市场整体认知及GPT-5在多模态方向的技术迭代。万兴科技所处的中国“Adobe/Figma”角色日益稳固，成为连接创意设计与AI技术的桥梁，具备成长天花板。

结语

Figma超30倍的市值认购反映出资本市场对智能设计协作工具的强烈需求，同时也折射出AIGC赛道整体的爆发预期。从设计软件切入的SaaS+AI平台思路，昭示了AI成为生产力工具不可替代的趋势。国内对应生态中，快手以短视频平台结合AI生成内容强化用户活跃和内容创造动力，美图则依托其美颜与影像处理优势拥抱多模态AI，均迎来业务结构优化与成长加速的黄金期。

物理AI聚焦硬科技突破，索辰科技依凭市场唯一性和稀缺产出，具备较强的成长弹性和估值增长潜力。重点关注其技术进展和关键行业事件催化。

Agent软件进入工业及服务业重要升级期，金蝶国际凭借自身客户与技术壁垒，未来业绩确定性强，估值具备安全边际。其价格调整和新品发布是短期关注重点。

多模态AI助推文娱设计产业变革，万兴科技AI原生业务快速扩张，紧跟技术迭代，市场空间广阔，是多模态创新生态典型代表。

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