恒生医药“拒绝”回调，还没上车的怎么办？

恒生医药，是今年大家关注的热点方向。恒生医药ETF（场内代码：159892，场外A类：016970，C类：016971）最近一年的上涨幅度高达119%，最近一直没有太大的回调，还没上车的朋友，怎么办呢？

“先半仓，再回调加仓”或是一种不错的策略，这样的话，若继续上涨，就不会再错过行情，而如果遇到较大的回调，则可以通过加仓的方式来拉低配置成本。

前几年，港股医药板块经历了“戴维斯双杀”——美联储加息导致流动性收紧（港币利率一度飙升至5.75%）、国内创新药医保谈判降价压力（部分品种价格降幅超70%）、海外加息周期下美元回流（港股外资持股占比从2021年的45%降至2024年的30%）。但随着2025年多重催化因素出现，恒生医药ETF（场内代码：159892，场外A类：016970，C类：016971）成为了大家配置的热点。

2025年一季度，港股上市药企海外授权交易金额已超80亿美元（同比增长50%），其中百济神州的PD-1抑制剂替雷利珠单抗获得美国FDA完全批准（中国首个在美国独立获批的抗癌药），信达生物的BCMA CAR-T疗法进入欧洲EMA优先审评；

国内支付端改善：2025年医保谈判规则调整，创新药（尤其是First-in-Class品种）的降价幅度限制在30%以内（此前部分品种超50%），且新增“突破性疗法”通道（缩短审批时间至6个月）；同时，商业健康险保费收入同比增长25%（2025年1-2月数据），为创新药提供额外支付方。

恒生医药ETF跟踪的是恒生香港上市生物科技指数（HSHKBIO），该指数选取港股主板上市的50家生物科技公司（剔除市值最小的20%），覆盖“创新药研发（60%）、CXO（医药外包，20%）、消费医疗（15%）、医疗器械（5%）”四大核心领域。

相比A股医药ETF（如沪深300医药卫生指数），港股标的具备两大独特优势：一是国际化程度更高（超50%收入来自海外市场），二是分红率更优（部分成熟药企股息率超3%）。

对于能承受短期波动、看好全球医药创新趋势（如基因编辑、ADC药物、细胞疗法）的投资者，尤其是配置组合中缺少港股医药敞口的资金（如QDII额度有限的公募基金、个人投资者的全球资产配置需求）。

随着美联储转向、国内创新药价值重估、龙头企业全球化突破，恒生医药ETF跟踪的优质资产已进入“击球区”。对于愿意用时间换空间的投资者而言，通过这只工具型产品布局港股生物科技龙头，不仅是在抄底低估值，更是在押注中国医药产业的全球竞争力——毕竟，全球前20大畅销药中已有3款来自中国药企（2025年数据），而港股正是这些企业最集中的上市地之一。

$华夏恒生生物科技ETF(QDII)(OTCFUND|159892)$

$腾讯控股(HK|00700)$

$贵州茅台(SH600519)$

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