20250825 3800新高近2400只票下跌，结构性牛市亏钱仍存！

整理不易，关注、点赞和评论是对我最大的支持。

一、 国际市场动态

1、 道指初步收涨1.89%，标普500指数涨1.52%，纳斯达克综合指数涨1.88%。谷歌(GOOG.O)收涨3.17%，英特尔(INTC.O)涨5.53%。纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%，名创优品(MNSO.N)大涨20.25%，蔚来汽车(NIO.N)涨14.60%，小鹏汽车(XPEV.N)涨4.46%。

2、 欧股集体收涨：德国DAX30指数涨0.33%，英国富时100指数涨0.14%，法国CAC40指数涨0.40%，欧洲斯托克50指数涨0.50%，西班牙IBEX35指数涨0.71%，意大利富时MIB指数涨0.68%。

3、 金价涨1%，费城金银指数继续创历史新高。现货白银涨2.02%，报38.9180美元/盎司，本周累涨2.41%。美国原油期货本周累涨2.7%，纽约天然气累跌约7.5%，英国天然气累涨超9.1%。

4、 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%。

5、 在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.1666元，较周四夜盘收盘涨136点。成交量386.17亿美元。

6、 港股三大指数午后持续走高，市场情绪高涨，本周呈现先抑后扬行情。恒生科技指数大幅上涨2.71%涨幅一马当先，恒生指数、国企指数分别上涨0.93%及1.17%，国指重回9000点关口。

7、 加拿大标普/TSX综合指数收涨0.99%，报28333.13点，日线图上，5月15日以来持续创历史新高，本周累计上涨1.53%。

二、 全球动态

1、 英特尔与美国政府达成股份收购协议，后者将向英特尔普通股投资89亿美元，以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，相当于该公司9.9%的股份。

2、 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息。

3、 加拿大做出让步！宣布取消多项针对美国商品的报复性关税。加拿大总理卡尼：美国对加拿大商品的实际平均关税率约为5.6%。

4、 美国小额关税豁免将到期多国邮政公司暂停接收往美包裹，印度和欧洲多国宣布暂停向美邮寄包裹。

5、 外资以7周来最快速度净买入中国股票，空头也在回补。高盛：中国家庭潜在资金入市规模超10万亿元。

6、 “北溪”爆炸事件一重要嫌疑人落网 疑为破坏行动主要负责人。

7、 普京：俄美关系出现曙光期待与华盛顿全面恢复关系。

三、 国内动态

1、沪指续创十年新高！“市值/GDP”指标仍在历史中枢，大幅低于其他全球主要经济体。

2、市场监管总局：出台质量融资增信措施 助3万家企业获贷款超2000亿元。

3、市场监管总局： 加大违规行为监测处置力度 查办“三只羊”“东北雨姐”等直播电商领域重大案件。

4、国常会：听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报。要严厉打击骗补套补行为 确保补贴资金用到实处、见到实效。激发体育消费需求，拓展体育消费场景，鼓励各地举办体育消费活动。

5、中国可持续航空燃料产业联盟宣布成立。

6、超过银行，电子行业A股市值登顶。

7、国家发改委：平台经营者应做好价格促销、补贴、差别定价、动态定价、竞价排名等规则公开。

8、发改委等三部门发布互联网平台价格行为规则。滴滴、曹操出行等网约车平台集体官宣：降低抽成。国家发改委：平台经营者应做好价格促销、补贴、差别定价、动态定价、竞价排名等规则公开

9、券商日均新开户数环比增长15%-35% 个别头部超去年924行情峰值。

10、  截至8月24日17时47分，2025年8月总票房（含预售）突破50亿！《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》《东极岛》《罗小黑战记2》暂列当月票房前五名。

11、  快递费上涨 广东、浙江电商客户单价率先调价。

12、  福建全省首个地市级业余足球联赛“莆超”开赛。

13、  存款加速“搬家”进A股？超17家中小银行下调存款利率！7月近200万新股民入场。

四、 科技动态

1、 DeepSeek-V3.1正式发布，并提及DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计。DeepSeek暗示国产芯片有望大规模使用。

2、 据The Information，英伟达下令暂停H20芯片生产。

3、 黄仁勋：将访问台积电洽谈RUBIN芯片的生产事宜。

4、 苹果拟考虑使用谷歌的Gemini模型来支持新版Siri。

5、 英伟达(NVDA.US)推出Spectrum-XGS以太网，助力将分布式数据中心连接成千兆规模的人工智能超级工厂。

6、 至今年6月底，中国在用算力中心标准机架达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS，存力总规模超过1680EB（2^60字节），全国算力中心平均电能利用效率（PUE）降至1.42，算力基础设施规模和水平不断提升。

7、 H20有后门风险，国产厂谁还敢用！黄仁勋：正与美国洽谈 拟向中国出售更先进芯片B30A。

8、 OpenAI CFO透露公司在考虑IPO 有望成科技领域最大规模IPO。

9、 马斯克：xAI很快就会远超谷歌之外任何一家公司，然后大幅超过谷歌。

10、   马斯克：FSD未来可能会比人类驾驶好10倍。

五、 市场动态（上个交易日）

1、 A股主要指数今日集体走高，沪指突破3800点续创十年新高；截至收盘，沪指涨1.45%报3825点，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50指数涨8.59%创逾3年新高。全天成交额2.58万亿元，较前一交易日增量1185亿元，两市成交额已连续第8个交易日突破2万亿，打破A股历史纪录。全市场超2800股上涨。

2、 盘面上，英伟达暂停H20芯片生产，AI芯片、半导体及存储芯片板块爆发，多股20%涨停；多模态AI板块走高；CPO概念活跃；券商概念午后走强；IPv6、电子化学品及算力概念等涨幅居前。另外，幽门螺杆菌概念下挫；燃气、页岩气板块走低；生态农业、化肥行业、乳业及银行等板块跌幅居前。

3、 主力资金：京沪深连连续4个交易日大幅净流出后。本交易日净流入138.67亿。本月16个交易日13个交易日均为净流出，本月累计净流4714.56亿。2025年净流出接近4.3万亿。自2024年04月以来每月都是净流出。

4、 融资融券：截至08月21日，两融总额结束连续8个交易日增加，本交易日继续减少7.74亿。本月累计增加1619.89亿，两融总余额21467.95亿，仍保持2.14万亿上方。再次创2015年度历史新高以来的次新高。

本月累计增加1627.43亿，成为2025年增幅最多的一个月，也仅次于2024年10月融资总额。2025年累计增加2829.99亿，已远超2024年全年2137亿明显高出超30%。

5、 港股：资金结束连续1个交易日大幅净流出146.82亿之后，连续两个交易日净流入，本交易日净流入51.66亿，本月16个交易日只有3个交易日净流出。本月累计净流入899.83亿。稳超5月份整月净流入，本年度累计流入9568.25亿，远超2024年全年净流入8078.15亿。港股连续两年多的净流入和A股的每月均净流出形成非常明显的对比。南下资金今年以来净流入金额创历史新高。

六、 观点：

1、 高盛今日将寒武纪-U(688256.SH)目标价上调50%至1835元。寒武纪周五20CM涨停，报价1243.2元，市值5201亿元。

2、 刘纪鹏：沪指年底之前应当能够跃上4000点，并守住4000点。

3、 富兰克林邓普顿亚太CEO：全球机构和高净值个人都在重估中国机会。

4、 国金证券：AI服务器出货量带动电子氟化液需求快速提升。

5、 银河证券：商业航天产业规模预计将持续高增。

6、 华泰证券：新开户活跃，看好财富管理转型领先的券商修复机会。

7、 中信建投：消费旺季特征开始显现，能源金属价格基本面支撑愈强。

8、 中信建投：DeepSeek-V3.1发布，国产算力板块迎催化。

9、 中信证券：此轮行情高净值人群以及企业客户的参与热情明显更高。

10、   中信证券：此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户不能执迷于类比过往行情走势。

11、   中信证券：“存款搬家”信号出现，流出规模可能高达9万亿元。