全天候最全答疑：年化8%-12%是怎么做到的？

看了眼，最近多了一千多位读者朋友跟车了我们的"全天候永久投资组合"，欢迎大家加入躺平搞钱队伍~

对于新读者来说，可能疑问比较多，后台每天也会收到很多私信，

所以今天出一篇历史最全全天候问题答疑，来统一解答一下，

我把几个大家重点关心，又比较有价值的问题整理了出来，以后有疑问的，看这一篇就够了。

问题合集

先说下为什么我要建这个组合，主要是我这些年写了很多文章后，发现很多人投资最大的问题其实不是择时，而是不懂资产配置，

现在国内利率不断下降，资产荒的情况下，炒股又十赌九亏，所以我做了这个"全天候永久组合"，目的主要是给家庭作为长期的保值增值资产。

它无须择时，可以有效解决大多数人不会投资，不懂投资，在A股高位买入套牢的问题。

接下来给大家解答这些最常见的疑问：

1、什么是全天候永久投资策略？

全天候永久投资策略是一个以25%股+25%长债+25%商品+25%短债为
配置思路的基金组合，

风险等级为中低风险（R2），长期目标年化8%-12%，投资期限2年以上。

组合主要基于哈利布朗永久投资策略和达利欧的全天候策略， 全市场优选基金：

年化8%-12%，无脑搞钱的躺平策略…

组合策略构建围绕“配比平衡”，“风格平衡”、“资产类别平衡”等多个原则，力争让策略穿越牛熊，并在不同经济周期下实现稳定回报。

在基金筛选过程中，挑选商品类、股票类、债券类、现金类里面最优且费率较低，跟踪度较好的品种，搭配组合，定期做再平衡。

2、全天候永久组合有什么特点？

• 无需择时，无需研究板块、个股，无需花太多心思，无脑躺平，稳定赚钱；
• 回撤极小，可以穿越不同经济周期，均有良好体验；
• 全球资产配置，能规避单一市场与单一资产的极端风险；
• 费率极低，超低损耗，选择的都是全市场最低费率的基金为主，持仓透明，无隐形费用；

3、全天候永久组合的底层资产有哪些？

一共分为：股票，黄金，长债，短债四部分

股票部分以发达市场指数为主，辅助少量新兴市场搭配，目前主要是纳指、标普500、A股红利质量、越南市场等等；

商品部分，以黄金ETF联接基金为主；

长债部分，分散投资美元长债以及国内的长期债基金，规避单一市场的利率和汇率风险，同时对冲经济衰退的风险；

短债部分，主要用美元和人民币短债基金的形式持有。

4、全天候永久组合过去的收益情况怎么样？

组合成立于2023-12-20，截至8月20号目前运作了609天，成立以来累计收益25.3%，年化收益14.5%，最大回撤3.33%，夏普比率2.34

月胜率角度来看，目前20个月中有18个月为正收益，月度胜率90%，季度胜率100%，

组合成立时间2年不到，但由于策略主要是参考哈利布朗的永久组合思路构建，因此也可以根据这个组合去做历史更长周期的回测：

从1972年到2023年的52年里，仅有6年为负收益；

2011之后改用rmb汇率计价

总收益为95倍，年化收益约为9.1%；

5、为什么“全天候永久策略”历史业绩稳健？

首先是它的多元资产配置，黄金和股票所占仓位都有限，各占25%；

这意味着如果想要让组合产生10%以上的大幅回撤，就得黄金和股票同时大跌20%以上才行；

而黄金和股票存在对冲关系，股市走熊，黄金这类避险资产往往就会走牛，几乎很少同时大跌，

此外，组合还有25%的长债，在股市下跌时，市场预期经济衰退，此时组合长债也会上涨，对冲亏损，

其次，全天候资产中还有现金，在下跌的情况下，股票占比会大幅低于25%，于是再平衡机制就会触发，自动开始消耗现金，抄底便宜资产，

而上涨时则由于股票占比大幅高于25%，自动卖出高位资产；

更多深层次的经济周期逻辑，可以看这篇：百年大变局！

6、全天候永久组合涨太多了，买入卖出需要择时吗？

很多人关心，全天候永久组合连涨了两年，现在是不是应该卖出，或者要等到下跌了再买入？

答案是不需要，全天候永久组合就是为了不择时而建立的，

理论上来说，只要有闲置资金就可以随时买入，也可以随时卖出，当然我建议是盈利再卖出~

为什么不择时呢？我们经常被问到，XX资产新高了，是不是应该等它回调再入，

因为全天候是多元资产配置组合，是相互对冲的，

比如有人关心美股、黄金涨很多了，却不知道长期美债还在历史底部，而且我们也有25%的现金随时应对抄底，

如果我们能精准择时，直接去做多做空某一个资产，那么很快就能实现财富自由，

然而现实是面对成熟资本市场，我们是完完全全的弱者，完全无法预判一个资产的精准走向。

所以全天候的最基础逻辑，就是—不择时

举个例子，如果你认为黄金在高位于是选择观望，那么历史数据来看，1972至今黄金下跌的年份，有足足15年，而其中全天候永久策略上涨的年份达到了12年，

也就是即便是黄金出现下跌，也有80%的概率可以继续上涨。

同理，历史上黄金和美股两个资产新高发生了很多次，但是回过头来看，当时人们以为的历史高点，总会在后面很快被永久组合刷新。

用历史数据来看，永久策略自1972年以来从来没有连续下跌过2年，几次下跌的年份，最短的隔了7年，最长的中间隔了14年，并且回撤也非常有限；

如果专门要挑大跌的年份买入，不仅可能会需要等待很长时间，到时所谓的低点也早已高于当初的高点了，

假设真的买入跌了，历史最大回撤也只有10%以内，跌幅远小于权益市场的跌幅，并且回测下来，最迟一年半左右就会新高。

比如1982到1984年连续涨了3年，感觉要回调了，

结果从1985年到1993年又连续涨了9年，第十年也仅仅只回调了0.9%，随后又涨了6年，再回调0.7%，随后又涨6年，

到了08年，虽然组合年度下跌了2cm，但等到这一次很"大"的下跌却用了27年，

也就是如果抱着择时的心态，很容易捡了芝麻，丢了西瓜。

7、为什么组合需要仓位再平衡？多久平衡一次？

全天候组合会不定期自动对股、商、长债、短债发起仓位再平衡，次数则视具体市场波动而定，所有基金偏离率累计超8%则触发再平衡。

做仓位再平衡主要有两个目的，

一是让收益率的波动更小；

如果长期不做再平衡，难免单一资产会占比过高，导致组合风险加剧。

二是获取超额收益；

以股票仓位为例，一旦股票的仓位超过了29%，这时已经偏离预设25%的4%以上了，则剩余的基金也偏离达到4%以上，必定已经触发再平衡操作，把超过的部分自动卖出；

如果仓位下跌到了21%以下，也必定会触发再平衡然后自动买入，把缺的4%补足，使仓位始终在25%左右；

这个过程相当于在做高抛低吸，股票大涨就不断卖出落袋为安；股票大跌就不断买入便宜筹码，

等于把市场波动的钱也赚到手了。

从2003年至今开始计算，如果不做再平衡，全天候组合的收益将只有368%，但是做了再平衡后却能达到494%。

8、定投和一次性投哪个更好？

永久投资策略属于配置型策略，由于波动相对较小，因此定投意义不大，

如果是三年以上不用的资金，我建议一次性买入，因为按照1973年来组合的年度收益看，85%以上的年份组合都是正收益，所以一次性建仓的收益率大概率比定投更高，

但如果是随时要用的资金，也可以分批建仓降低波动和风险。

9、全天候持有多久比较好？

全天候组合的收益通过历史回测下来，最长新高时间为一年四个月；

如果需要确保盈利，那么保守来看建议至少持有2年以上，

并且全天候组合最大的特点是收益稳定，持有体验好，短期收益并非是全天候组合的强项，不建议去用来做短线投机。

10、什么样的人适合投全天候策略？

首先是风险偏好低的人群，

因为全天候组合历史平均下来月收益在1%左右，

我见过不少投资者耐不住性子，投了几天就嫌弃它涨的慢，然后全部卖出，最后又回A股追涨杀跌去了，

所以投资全天候组合之前必须得对它的收益有预期，否则很难拿住。

第二是对投资缺乏研究的人，不管你是投资小白，还是因为太忙没时间研究的人，全天候组合都很适合你。

因为这个组合不用择时，不用研究个股，不挑经济周期，也不用你手动做再平衡，

所有的一切都是傻瓜式操作，没有任何门槛。

第三是适合资金量大的高净值群体，

我发现“全天候”非常受大资金的高净值群体喜爱，组合跟投百万以上占比的人数远超其他的投顾组合，

主要是因为它并不是一个追求高收益高风险，是长期投资体验极佳的策略，

也能理解，如果资金量100万，每年投资有十个点就非常不错了，靠被动收入就可以躺平了，这个和小资金追求的高风险高收益是不同的。

第四是想做全球资产配置的投资者，

全天候的资产几乎不受中国政策和经济周期的影响，主要配置美股、美债、黄金等，均自带全球属性，

所以全天候组合在底层资产上就具备全球配置的特点，这样就和国内的投资形成了对冲，避免了只投资单一市场的极端风险（政策风险、地缘政治风险等）。

11、组合有汇率风险吗？

我们之前回测的数据主要是美元计价（2011年之前），所以有人也会关注汇率风险，那么组合汇率风险如何呢？

首先组合里受汇率影响显著的主要是25%的美债部分，因此美元贬值周期确实有一点负面影响，而升值周期则有正面影响。

但实际上恰恰是因为美元计价的原因，国人布局投资全天候，体验反而会比用老美布局更好。

众所周知，美元全球加息缩表周期，迎来的就是全球资产的暴跌，全天候也受影响。但是国人的体验，却会相对抗揍不少。

一句话总结下来，推导路径就是：美元加息→导致美元升值→人民币计算的美股基金净值会更抗跌

打个比方，比如人民币兑美元从7：1贬值到14：1。那么即便是期间美股下跌了一半，但我们人民币计价的基金，也是不会有任何的下跌。

比如22年，如果用美元计价全天候回撤都达到12.2%了，但是用人民币计价回撤就只有3.4%，体验更加丝滑。

12、股票部分为什么以美股为主？A股不行吗？

因为美股的市场成熟度最高，受政策影响更小，和全天候组合搭建的效果最好，

但是A股受政策影响波动过大，并且牛短熊长，因此权重过高的话，就会影响全天候“穿越周期”和“躺平赚钱”的投资体验。

13、全天候组合费率怎么样？

基金组合的投顾费是0.3%/年，申购费打一折，长期来看可以显著减少交易磨损，

赎回费用则依照持有时间决定，持有越久费率越低，具体以基金公司为准。

此外对于月薪买入的朋友，我们还可以选择普通定投和跟着思哲信号发车定投的方式。

14、可以自己DIY吗？

可以，但是费时费力，非专业人士不太建议，主要有两个方面：

1、全天候永久策略包含替补基金一共有20多只，挑选优质基金的专业度要求很高，工作量很大，不同品种之间收益也可能天差地别

2、每隔一段时间的偏离，就需要做动态平衡，由于基金申赎周期较长，普通人很难做好，但如果不做再平衡，又会很影响收益，而组合可以自动进行再平衡和调仓选基，省心省力

15、跟投平台靠谱吗？

目前投顾组合主要在且慢平台，很多人没听过，且慢是盈米旗下专注于个人的理财平台，是证监会核准的第三方基金销售公司。

2024年下半年，在第三方基金销售机构中，盈米基金排名第四，保有规模为1678亿，仅次于某蚁、天天和理财通。

通过且慢，资金全程受监管银行监督，买入确认后也可以在对应基金公司查询持仓情况，资金最终会在基金公司的托管行，

哪怕且慢因不可抗力原因不能运营，也会根据监管机构的安排将持仓托管到其他平台持有，都可以正常赎回。

16、组合限额了怎么买入？

如果基金组合限额，超过的部分会用日定投的方式自动分批买入。

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以上就是粉丝朋友们问的比较多的问题，可能还有些遗漏，大家可以放到留言区，未来有机会再补充。

总结下来，“全天候永久投资策略”是适合大部分人躺平的搞钱策略，不仅回撤极小，能硬抗股灾，穿越不同的经济周期，稳定增长；

最重要的是无需择时，无需研究个股，无需花心思，只要无脑躺平，就能稳稳赚钱；

底层配置的全球资产，还能规避单一市场与单一资产的风险；

组合长期预期年化收益在8%-12%，几乎适合大部分有保值增值需求的人。

最后，如果你也对“全天候永久投资策略”感兴趣，欢迎关主我的同名gzh：思哲与创富，菜单栏回复：全天候