套利成功！

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从昨晚8点开始，我就在刷关于*ST天茂股东大会关于主动退市的投票公告。直到晚上10点半才发出来，我还以为出现啥幺蛾子了呢最后的结果是：无论全部股东投票还是中小股东投票，全部通过，顺利主动退市。这也意味着这次套利成功了！根据公告披露的相关信息显示：全部股东赞成票比例是98.0562%，中小股东赞成票比例是91.6191%。之前关于*ST天茂主动退市最大的不确定性是在于中小股东投票比例无法超过2/3。因为*ST天茂4月底没有及时披露24年年报和25年一季度报，那就意味着在8月底还没披露，就会直接强制退市。而在强制退市之前，其召开股东大会准备主动退市。在5-8月份期间，*ST天茂的股价从4块多跌到了1块多，对于长期股东而言，苦不堪言。因此，这里面就存在较大的不确定性是：中小股东中存在报复的心理，在股东大会上投反对票。现在回头来看，当时的担忧有点多余了，毕竟91%的赞成票相比2/3的下限，高出了不少。......今年主动退市的企业一共有3家，前2家分别是玉龙股份和中航产融。这2家都是国资背景，而*ST天茂是民企。拉了一波这3家企业的相关数据，做个记录。1、玉龙股份，最后3天的换手率分别为26.92%、19.37%、18.48%，累计成交量5.07亿股，占总股本的64.75%。在股东大会中参与投票的中小股东所拥有的总股本是3.01亿。（实际中小股东所拥有的股本是4.18亿），投赞成票的比例是98.93%。2、中航产融，最后3天的换手率分别为11.87%、8.87%、9.41%。累计成交量是26.55亿股，占总股本的30.1%。在股东大大会中参与投票的中小股东所拥有的总股本是32亿。（实际中小股东所拥有的股本是45.68亿），投赞成票的比例是95.91%。3、*ST天茂，最后3天的换手率分别为1.5%、9.92%、8.07%，累计成交量8.8亿股，占总股本的17.95%。在股东大会中参与投票的中小股东所拥有的总股本是9.88亿。（实际中小股东所拥有的股本是16.54亿），投赞成票的比例是91.62%。一般来说，无论是国企还是民企，既然提出了“主动退市”的说法，那么至少在大股东层面是想要退市的。如果大股东本身持股比例比较高，那么全体股东投赞成票超过2/3的几乎没啥悬念。而这里面缺少确定性的就是中小股东里面投赞成票的比例。通过上述3组数据，能够看出来，如果最后3天的换手率很高，那么最后中小股东的投赞成票的比例就会很高。*ST天茂是上述3家里面情况最不乐观的，因为这里面的中小股东可能存在报复心理，最后投反对票。从最后的结果来看，也确实是这样，因为中小股东赞成票比例相比前2者大幅降低。但是！！！赞成票比例依旧有91.62%，相比下限2/3还有较大的空间。也就是说，在这种情况下，其容错率依旧比较大。按照这个逻辑来推测，后续出现主动退市的企业，只要情况没有比*ST天茂复杂，那么其成功退市的概率就会增加。（中小股东投反对票的悬念在下降）......如果以1.56的价格买入，按照1.6的现金选择权被收走，那么一个月的时间就是2.56%。提出各种摩擦费用，大概年化28%。这个收益在牛市中其实不起眼，但对于闲置的资金，做个短期的理财，还是比较香的。对于*ST天茂的这次主动退市套利，我觉得赚到钱是次要的。最重要的地方是在于丰富了这种套利的经验，对于我去迭代、完善后面的套利逻辑，有着重大的帮助。多掌握一门低风险策略的手艺，这就意味着未来可供选择的路就会多一条。PS.明天微导转债上市，按照118.44的转股价值，开盘130，尾盘直接干到157.3貌似没啥悬念。