牛市浪潮下，透视同道猎聘(06100.HK)技术革新与周期共振下的双击机会

2025年上半年，中国经济在政策托底与内生韧性共同作用下实现5.3%的GDP增长，稳就业政策持续加码，为人力资源服务行业带来复苏预期。

在此背景下，同道猎聘(06100.HK)作为国内领先的中高端人力资源服务平台，凭借AI技术赋能和精准市场定位，展现出独特的竞争优势。

眼下港、A股牛市行情演绎，叠加政策支持经济回暖、AI技术革命的双重催化下，同道猎聘也正迎来新的价值机遇，不妨透过公司最新出炉的中期业绩挖掘其中的机会。

1·经济回暖与AI革命共振，牛市背景下同道猎聘迎价值重估窗口期

当前就业市场呈现"回暖但分化"的格局。宏观层面，经济复苏和政策支持为企业招聘提供基础支撑，但微观层面仍存在供需错配：企业"招工难"与求职者"就业难"并存，尤其AI、硬科技及半导体领域的高端人才缺口显著。

这一结构性矛盾恰恰成为同道猎聘的机遇窗口——其聚焦中高端人才市场，通过AI技术优化匹配效率，精准对接企业核心需求。平台数据显示，业绩期内猎聘平台中型企业招聘需求增量明显，而超大型企业则集中争夺技术领域人才，印证了市场对高效、精准招聘服务的迫切需求。

眼下牛市环境下，同道猎聘具有显著的稀缺性和高市场辨识度，有望成为市场资金关注的焦点。

这背后的逻辑并不难理解。

一方面，公司独占中高端招聘蓝海，构筑坚实护城河。而目前在港股市场中，专注于中高端招聘且具备AI技术赋能的标的十分稀缺，这也使得同道猎聘的这一独特性将成为资金追逐的"优质标的"。

另一方面，当前AI技术正成为人力资源行业变革的核心引擎，同道猎聘构筑了在线招聘领域的AI智能服务生态。在港、A股AI概念股备受追捧的牛市环境中，同道猎聘的"AI+招聘"模式兼具落地性与想象力，自然也将有望成为资金聚焦的"技术先锋"。

再者，其顺周期属性叠加政策红利，业绩弹性可期。招聘行业与经济周期高度正相关，当前中国经济复苏态势稳固，叠加国家一系列稳就业政策，为同道猎聘提供了坚实的β基础。而公司通过AI工具提升效率、降低成本，更使其在复苏周期中具备更强的α属性，打开业绩弹性空间。

此外，随着"金九银十"招聘季带来的招聘需求高峰，叠加AI工具渗透率提升，有望催化公司B端与C端收入加速增长。这种"周期共振+技术赋能"的双重逻辑，使其在牛市环境中兼具确定性与爆发力，成为资金布局顺周期板块的理想选择。

2·财报多重亮点呈现，AI赋能下"护城河"持续加固

从此次上半年财报数据来看，公司财报呈现多重亮点。

首先，用户规模与粘性提升。

在企业用户端，上半年，同道猎聘对企业客户资源进行了价值体系重构，借助自研的AI工具开展线索治理、资源分级、并形成有针对性的销售策略，提升销售效率的同时快速加强企业客户渗透。数据显示，截至2025年6月30日，同道猎聘累计注册企业用户数达143万家，同比增长4.8%；付费企业客户数6.29万家，同比降幅缩窄至0.9%，印证销售策略调整成效。

个人用户端，截至2025年6月30日，其平台注册用户达到1.1亿人。与此同时，受益于AI产品和平台运营策略的有效带动，其中用户活跃度也在不断加强，上半年平均月活跃用户同比大幅增长18.5%，为2024年同期新高。

其次，AI产品矩阵持续完善，商业化成果加速兑现。

同道猎聘通过持续创新，构建了全面覆盖招聘流程各环节的AI招聘产品矩阵。从智能匹配、简历筛选、意向沟通到面试评估，AI技术的应用不仅提升了招聘效率，还显著提高了招聘结果的准确性和可靠性。

从数据来看，公司不仅在AI招聘领域的市场渗透率正在快速提升，同时得益于良好的产品性能，其用户习惯也在不断加深，形成了良好的用户粘性。

财报显示，上半年，AI招聘产品已累计覆盖超过70%的猎聘付费客户，较年初大幅增长。同时受益于AI匹配能力的增长，意向人选产品两小时内推荐率大幅提升至64%，产品月度重复发起率持续增长并稳定在60%以上。

此外，AI技术还赋能了猎头协作网络平台(多猎RCN)业务，通过提供高效的业务系统和猎企间协作平台，帮助网络内的猎企提升交付能力，增强市场竞争力。截至2025年6月30日，RCN业务运作中的职位数已达15.9万个，实现了持续且稳定的增长。

最后，前瞻性布局下蓄势长期增长。

可以看到，同道猎聘持续投入AI技术研发升级，也积极拓展AI产品在不同场景的应用，以更好地满足市场和用户的需求。

面对企业端用户，公司计划在下半年继续升级招聘助手(Agent)相关产品，将AI助手无缝融入企业日常招聘流程的各个环节，提供高效且高性价比的智能招聘服务。对于个人用户，公司也将配备贯穿全程的个性化AI顾问(Agent)，解决求职过程中的痛点难点，进一步提升用户在平台的使用体验。

不难发现，公司的前瞻性布局不仅体现在技术投入上，还体现在对市场趋势的敏锐洞察和战略布局上。通过AI技术深度赋能，公司正在步入发展新阶段。得益于AI驱动的全流程效率优化、生态网络效应与战略前瞻性布局，有望持续加固公司的竞争壁垒，打开未来价值成长之窗。

3·结语

综上，同道猎聘在港A股牛市中兼具"稀缺性"与"辨识度"，其独特的人力资源赛道中高端定位、领先的AI技术、政策与周期共振的业绩增长逻辑，有望助力其受到市场资金的认可与关注。

不难预期，在技术革新与经济复苏的双重浪潮下，同道猎聘有望凭借其"智能猎手"的独特优势，实现业绩与估值的双击行情，并不断分享行业与技术变革的红利。