A股缩量回调，黄金却创新高！

【行情分析解读】2025.9.9

市场早盘震荡调整，创业板弱势下跌，个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌，半日成交额1.32万亿，较上个交易日缩量3338亿。

市场风格切换特别明显，资金都在找低位板块布局，不太敢去追高位的，这轮算是这波行情以来第一次像样的调整，从历史经验看，这种震荡一般没那么快结束，反复可能会比较多。不过好在市场也没想象得那么弱，之前只有AI算力那边特别热，其他很多板块根本没怎么动，所以整体大跌的概率不大，估计还是以震荡轮动为主。策略上，如果指数创新高，得警惕会不会形成日线回调信号；如果回调，就看20日均线支撑能不能守住。不管向上还是向下，信号明确了都得灵活点。

板块方面，可以多留意一些低位刚启动的方向，比如机器人、AI应用这些，调整时分批看机会。至于炒得太高的算力之类，反弹反而是考虑撤退的机会。目前策略不复杂，控制好仓位，不追高，多在低位找轮动机会。

·从板块上看，贵金属、黄金、饲料板块今日领涨；体育、消费电子、智能穿戴板块今日领跌。

·从资金上看，黄金、有色金属、贵金属主力净流入；高端制造、高端装备、新兴产业主力净流出。

·从指数上看，SSH黄金股票、有色矿业、800有色日涨幅居前；中证半导、半导体材料设备、电子50日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数已经回踩了5周均线，来到了多空关键时刻，只要量能保持在2.5万亿以上，指数就还能顶住，但是一旦量能下降，技术指标就可能继续回调。

·日线图：5日均线死叉10日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数接连跌破5日和10日均线，而且5日和10日均线已经形成了死叉，在20日均线附近寻找到了支撑，不过上方5日均线的压力依旧很大，指数可能会在窄幅区间震荡寻找方向。

【基本面&消息面】

·人形机器人量产预期推动聚醚醚酮等高端工程塑料需求，政策支持与技术突破加速材料国产化替代进程，产业链上下游企业订单增长预期强烈。（新材料）

·市场对生猪存栏量去化及中秋国庆消费旺季的预期推动板块情绪，叠加饲料成本回落，养殖企业盈利改善预期增强。（养殖）

·全球贸易需求回暖，国内出口集装箱运价指数回升，叠加港口自动化改造加速，行业运营效率提升，盈利预期向好。（港口航运）

·8月上交所A股新开户数同比增长165%，市场交投活跃度提升，机构预测券商经纪、投行及资管业务收入将持续改善。（证券）

·国家航天局宣布探月工程第四期任务规划，包括月球南极采样返回、月球资源探测等，计划2026年发射嫦娥六号探测器。（航空航天）

·国家药监局批准本土企业研发的新型β淀粉样蛋白抗体药物上市，为国内千万患者提供新治疗选择，推动神经退行性疾病药物研发投入。（创新药）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.38，偏高估值；

·深证成指：市盈率29.97，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.19，正常估值；

·科创50：市盈率177.21，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.98，偏高估值；

·上证50：市盈率11.81，偏高估值；

·中证500：市盈率33.25，偏高估值。

【板块分析】

·人工智能：看完2025全球工业互联网大会的报道，沈阳现场展示的AI工业应用太震撼了，那些机器人能自主完成复杂操作，不再是科幻片里的场景，感觉AI已经真正从概念走向了落地应用。

最近AI板块回调了，但技术面开始有好转迹象，MACD的两条线越来越近，KDJ也从超卖区慢慢爬升，市场情绪没那么悲观了。国家政策持续推动“人工智能+”，能源、工业等领域的应用正在规模化落地，这不是概念炒作，而是真金白银的市场机会。

我重点看好了三个方向：算力基础设施，随着大模型应用增多，算力需求会持续提升；AI在垂直行业的应用，比如工业互联网、能源管理这些实际场景；还有端侧设备，像智能传感器、边缘计算这些基础硬件。

·黄金：8月非农数据，真是意外，新增就业才2.2万，远低于预期的7.5万，失业率还升到4.3%。这下美联储9月降息基本没悬念了，市场押注90%概率会降25个基点，甚至有14%可能直接降50个点。

我翻过历史记录，美联储一启动降息，黄金60天内平均能涨6%，有些时候能冲到14%，这波行情确实有支撑。技术面看，黄金走势很稳，5日、10日、20日均线都往上走，MACD红柱还在拉长，布林带突破上轨后价格一直维持高位，虽然KDJ有点超买，但没出现明显顶背离，回调反而可能是加仓机会。

我打算在价格回踩30日或60日均线时分批上，长期持有，现在利率环境对黄金友好，持有成本低，这波上升趋势应该还会延续，最近在关注这个机会，准备逐步布局。

·金融科技：科技金融真是火得不行，六大行科技贷款余额合计超22万亿，兴业、浦发这些股份行也突破万亿大关，政策支持加码，银行都在积极布局。

我看了下金融科技指数，技术面有点意思，5日10日均线都往上走，20日30日线也开始稳住，感觉短期不会太差。MACD绿柱在缩，DIFF线往上靠，KDJ的J值快到0了，这明显是超卖反弹的信号，布林带从下轨弹起来，正往中轨走，下轨撑住了，短期反弹概率不小。

我琢磨着，科技金融这波行情，不光是贷款，债券和股权投资都在发力，银行都在抢这块蛋糕。现在技术面显示有反弹需求，如果能站稳5日线，可能真会有一波行情。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：军工指数。

·准备出手：中证环保、800医药、标普生物、中概互联、黄金概念、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。