美联储如期降息25个基点！年内再降两次，鲍威尔重磅发声

时隔九个月，美联储重启降息步伐，年内还将降息两次。

周四，美联储如期降息25个基点，宣布将联邦基金利率目标区间降低至4%-4.25%。

自去年12月按兵不动以来，这是美联储今年来的首次降息。

鲍威尔在发布会上谨慎强调，此次降息是风险管理决策，没有必要快速调整利率。

他指出，美国通胀风险上行，就业风险下行；加征关税可能是导致劳动力市场放缓的原因之一。

值得关注的是，特朗普“钦点”的新上任理事米兰此次因主张降息50个基点而投下反对票。

另外点阵图显示，美联储内部分歧也巨大。有人反对降息，有人希望大降150个基点。

年内还将降息两次

美联储决议指出，今年上半年美国经济活动的增长有所放缓。

就业增速减慢，失业率略有上升，但仍处于低位。通胀有所回升并依然偏高。

美联储强调致力于实现“最大就业”和“2%通胀”的目标，并密切关注其双重使命面临的风险。

为支持既定目标，并鉴于风险平衡的变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25%。

在考虑进一步进行调整时，委员会将审慎评估最新数据、经济前景的演变以及风险平衡。并将继续缩减其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。

据美联储投票记录，本次会议以7比1的投票结果通过降息25个基点的决议。包括美联储主席鲍威尔在内的多数委员支持渐进式宽松路径。

值得一提的是，上任仅24小时的美联储新理事米兰因主张大幅降息50个基点，成为本次会议的唯一反对者。

另据点阵图中位数显示，美联储预计今年共降息三次，较此前6月的降息预期多一次。

本次降息后，年内还将降息两次，明年再降一次。

具体看，19位官员中，有9位官员预计今年还将降息两次，有2位预计还将降息一次，有6位预计年内不再降息，有1位预计年内加息一次，有1位预计年内至少有两次50个基点或以上的降息。

另外，美联储对美国2025、2026、2027年底GDP增速预期中值分别为1.6%、1.8%、1.9%（6月预期分别为1.4%、1.6%、1.8%） 。

鲍威尔重磅发声！

鲍威尔声称，此次是"风险管理式"降息。

利率决议公布后，鲍威尔在发布会上坦言，美国通胀风险上行，就业风险下行，这是一个棘手的局面。

降息50个基点未获广泛支持，无需迅速调整利率。这意味着美联储并不会进入持续性的降息周期。

另外，美国失业率维持在低位但略有上升，通胀近期有所上升，仍处于略高水平。

他表示，可能加征关税是导致劳动力市场放缓的原因之一；修正后的非农就业数据意味着劳动力市场不再稳固。

明年之后，多数通胀预期指标将符合2%的目标。他预计今年和明年关税推动的价格上涨趋势将持续。

与此同时，鲍威尔定调美联储第三使命。

他解释称，长期以来，央行官员们一直将自己的使命定位于双重任务，即货币政策的重点是保持通胀在低位且稳定，以及确保就业市场持续强劲，基本上不太强调第三项任务。

但第三个任务是真实存在的，在央行人士看来，它是法律规定的两个更广为人知的目标的衍生品。

“我们认为，适度的长期利率是实现低且稳定的通胀和就业最大化的结果。”

一段时间以来，美联储官员并不认为第三项任务需要“采取独立行动”。

面对特朗普空前政治压力，鲍威尔再次强调了美联储的独立性。

今年来，特朗普持续抨击鲍威尔降息太迟。

为此特朗普除了扬言解雇鲍威尔外，还在美联储内部排除异己，大力“安插”自己人。

不过，鲍威尔拒绝评论特朗普试图解雇美联储理事库克一事，并就特朗普钦点”米兰入职美联储表示，美联储“坚定维护”其独立性。

此外，他还透露美联储正在推行10%的减员计划，涵盖理事会及所有储备银行。

“裁员完成后”，美联储的员工数量将回落至十年前的水平。谈及美联储改革前景时，鲍威尔表示：

“我们当然愿意接受建设性批评，并积极探索改进工作的方法，但并不认为有必要对央行展开正式审查。”

素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos发文称，美联储开启温和降息周期，未来决策分歧巨大。

文中指出，特朗普实施的关税措施远超第一任期水平，推高了制造商和小企业成本。多位官员承认关税可能短期推高价格，但警告进口商品和原材料成本上升可能挤压企业利润率，进而抑制招聘。此外，当企业转嫁成本时，进口税将削弱消费者购买力。

美联储官员全年都在辩论如何平衡这些矛盾。

鲍威尔引导同事走向降息的决定，实则基于一项研判：通胀风险或许更易管控，美联储应承受更多通胀风险以避免劳动力市场遭受更深层冲击。