创新药迎“收获期“，短期震荡或为上车佳机

近期，创新药板块有一些震荡，但从恒生创新药ETF（159316）规模来看，仍持续获得市场资金的“加仓“。

数据来源：wind，截至2025-9-29。

上周，尽管医药板块整体表现平淡，但产业层面的一则重磅消息引发市场关注：恒瑞医药将其自主研发的HER2 ADC药物瑞康曲妥珠单抗（1811）在除中、美、欧、日等核心市场外的全球权益授权给Glenmark，获得1800万美元首付款及最高10.93亿美元的潜在里程碑付款。

恒瑞医药的这笔交易并非孤例。它印证了一个重要趋势：中国创新药企已具备全球竞争力。

跨国药企面临专利断崖——大型跨国药企面临巨大的专利到期压力，急需补充新产品管线。

中国研发实力崛起——中国是创新药研发仅次于美国的供应方，加快从中国采购创新药专利成为跨国药企的必然选择

成本与效率优势——中国创新药出海的本质是通过“成本”与“效率”的国别优势替代海外biotech的部分生态位。

这一趋势在2025年上半年已经得到充分体现。中国Biotech/Biopharma板块收入持续强劲增长，增长主要由商业化兑现和全球化BD驱动的丰沛现金流贡献。

恒生创新药ETF（159316）作为“100%纯度“的创新药，通过跟踪恒生港股通创新药，对创新药的龙头企业有着较好的覆盖。重仓个股涵盖了百济神州、中国生物制药 、信达生物等创新药龙头企业。

# $恒生创新药ETF(SZ159316)$

# $腾讯控股(HK|00700)$

$贵州茅台(SH600519)$

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数据来源：wind，截至2025-9-29。

展望后市，创新药板块有望迎来多重催化剂：

ESMO大会召开——10月17日-21日欧洲肿瘤内科学大会将召开，历来是创新药企业展示重要临床数据的重要平台

临床数据读出——2025年下半年至2026年上半年，多家公司将有重要临床数据读出

美联储降息——美联储进入降息通道，有利于创新药等成长板块的估值提升

BD交易加速——第四季度是传统的BD交易高频期，市场对后续BD事件预期升温

对于普通投资者而言，创新药行业专业门槛高、个股波动大，通过ETF工具进行布局是更优选择，在场内交易的朋友，直接选择恒生创新药ETF（159316）即可。

对于场外投资者，还可通过其联接基金（A类：024328；C类：024329）进行配置。

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