市场修复高位震荡，如有回踩就是机会？

【行情分析解读】2025.10.20

市场早盘高位震荡，创业板领涨，个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨，半日成交额1.16万亿，较上个交易日缩量165亿。

这周市场估计要先稳一稳了，毕竟有重要会议要开，整体情绪可能会逐渐平静下来。我觉得如果大盘再往下，特别是靠近60日线那个位置，反而可以考虑慢慢布局了；但如果直接反弹，短期均线像5日、10日线这些地方压力不小，没真正突破之前，千万别急着追。

从中期看，我觉得行情还没走完，每次回调其实都是找机会的时候。板块方面可以两边都留意：求稳的话，金融这类分红不错的板块值得关注；如果想弹性大一点，之前调整较多的科技方向或许有低吸的机会。

目前技术上看，重点就看大盘能不能站稳5日和10日线，没放量突破之前，市场大概率还是震荡。所以策略上别太着急，跌了可以分批买，涨了也别冲动，保持耐心，等等政策或者消息面的新变化再动也不迟。

·从板块上看，通信设备、家电零部件、电机板块今日领涨；贵金属、黄金、猪肉板块今日领跌。

·从资金上看，高端制造、高端装备、TMT主力净流入；贵金属、大宗商品、材料主力净流出。

·从指数上看，创业板人工智能、通信设备、通信基数涨幅居前；黄金9999、德国DAX、有色矿业日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数跌破了5日均线，这条均线也即将于10日均线形成死叉，并且指数也留出了长长的上影线，其他技术指标也开始有走坏的征兆，所以从技术面看我们应该做好一些坏预期准备。

·日线图：5日均线死叉10日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数已经形成了死叉，如果后面跌再跌破20日或者30日均线，那就打开了下行空间，空间还挺大，所以这两条均线是短期重点关注的支撑线。

【基本面&消息面】

·发改委印发《6G网络建设试点方案》，试点涵盖毫米波通信、太赫兹技术，对基站建设给予20%补贴，推动卫星通信终端小型化，6G射频芯片及相控阵天线企业研发需求迫切，通信设备商订单预期增长30%。（6G）

·俄罗斯宣布将原油出口关税上调至每吨45美元，全球原油供应减少3%，俄罗斯原油出口占全球12%，关税上调导致布伦特原油价格突破85美元/桶。（能源）

·9月国内光伏新增装机量25GW，同比增长60%，分布式占比达65%，户用光伏渗透率提升至30%，带动微型逆变器及储能配套需求，光伏胶膜企业订单排期至2026年Q1，硅料价格因需求增长企稳回升。（光伏）

·9月国内白色家电销量同比增长12%，空调、冰箱出口增速超15%，能效新国标推动产品结构升级，变频空调占比达75%，海外市场对智能家电需求增长，家电企业海外仓建设加速，压缩机企业订单饱满。（家电）

·1-9月国内新能源汽车销量达1200万辆，同比增长45%，出口占比提升至30%，插混车型销量增速超70%，带动PHEV专用发动机及混动系统需求，海外建厂企业获当地政府税收优惠，车载芯片进口依赖度下降至55%。（新能源汽车）

·美国FDA延长对华中药提取物进口审查期，国内企业需补充安全性数据，审查期延长至18个月，涉及丹参、黄芪等20种提取物，倒逼企业建立溯源体系，中药配方颗粒企业加速海外认证，国内中药材价格因出口受限短期承压。（中医药）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.55，偏高估值；

·深证成指：市盈率30.17，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.95，正常估值；

·科创50：市盈率174.55，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.16，偏高估值；

·上证50：市盈率11.95，偏高估值；

·中证500：市盈率33.54，偏高估值。

【板块分析】

·汽车：汽车行情9月的产销量破300万辆确实挺亮眼的，不过我更关注的是，现在汽车行业已经不是以前那个样子了。比亚迪、吉利这些自主品牌越来越有竞争力，蔚小理新势力也迅速崛起，连长安、东风这些央企都在搞大动作，新长安成立、东风私有化，说明大家都在抢市场。

最让我觉得有希望的是以旧换新政策，预计能带动1200万辆新车销售，1.7万亿销售额，而且新能源车占比很高，这意味着市场正在向新能源转型，不是简单换车，而是整个消费结构在升级。

技术面看，汽车板块近期确实有点疲软，但我认为这可能是短期调整，毕竟政策这么给力，市场转型在加速，现在可能是布局的好时机，谨慎的话，可以先观察一下，等看到成交量明显放大、价格企稳这些信号再行动。

·标普500：美股市场真是坐了趟过山车，关税摩擦又升级了，银行风险事件接连发生，AI热潮的质疑声也越来越多，标普500虽然离历史高点还有一段距离，但已经从之前的平静期进入了波动加大的阶段。

技术面上看，标普500的短期均线依然保持多头排列，长期趋势向好，但MACD指标出现顶背离，说明上涨动能可能正在减弱，价格在布林带中轨附近震荡，短期可能有回调压力，不过整体上行趋势还没变。我还注意到标普500的市盈率已经到了23倍，比历史平均高了不少，而且前七大科技巨头占了指数30%以上的权重，这让我有点担心，万一这些巨头业绩不及预期，整个指数可能会被拖累。

我个人的建议是，不要因为短期波动就慌着卖出，但也要适当降低仓位，特别是科技股的集中度。可以考虑配置一些国债和黄金作为避险，这样在市场波动时能减少损失。同时，继续关注美联储的政策动向和企业盈利情况，这些才是影响市场长期走势的关键。

·电池：电池板块最近确实有点震荡，我也在琢磨这个事，2024年新能源车产量突破1300万辆，这说明需求真不少，同时退役电池也来了，去年回收量30万吨，市场规模480多亿，未来到2030年能破千亿，这个赛道潜力不小。

技术面面看，短期确实有点弱，5日、10日均线都往下走，MACD也显示下跌，但别慌，长期趋势还在，年线以上，120日线也向上，说明大方向没变，我觉得这是市场在消化前期涨幅，涨多了总要歇一歇。

我还注意到宁德时代他们搞的钠电池挺有前景，-40度低温还能保持性能，成本还低，这些都是实实在在的进步。我个人觉得不急着抄底，先看看市场能不能稳住，K线和指标好转了再考虑上，毕竟电池这个赛道长期看没问题，政策支持，技术进步，需求增长，没必要因为短期波动就乱了阵脚。

【策略分享】

·今日入手：中概互联、南方原油。

·今日出手：无。

·准备入手：CS智汽车、华宝油气。

·准备出手：红利机会、印度市场、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。