全线缩量大涨，此刻切忌追涨！

【行情分析解读】2025.10.21

市场早盘集体上涨，个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨，半日成交额1.16万亿，较上个交易日缩量77亿。

虽然今天行情好了不少，但是结合近期A股整体走势来看，我是认为行情还是在来回晃悠的，大盘下面60日线附近应该是个强支撑，创业板和科创板这边反弹得留意5日、10日线的压制，越接近这个压力线，再追高就不太明智了，现在成交量一直放不出来，想一口气冲上去解放前期套牢盘，难度确实不小。

不过往下看，大跌的空间也有限，毕竟重要会议正在开，市场对“十五五”可能推出的政策还是有期待的，特别是科技方向，说不定会有利好消息出来，所以短期估计还是以震荡为主，方向选择可能要等消息面的进一步明朗。

策略上我觉得不同风格的投资者可以区别对待：喜欢做短线的，可以等趁着回调分批低吸，反弹到均线压力附近就减点仓，来回做点小波段；要是风格偏稳健，不妨先观望，或者适当关注一些高分红、估值不高的板块，求个稳妥。

·从板块上看，通信设备、消费电子、智能穿戴板块今日领涨；煤炭开采、煤炭、航空机场板块今日领跌。

·从资金上看，高端制造、高端装备、新兴市场主力净流入；煤炭、银行、煤炭开采主力净流出。

·从指数上看，通信设备、5G通信、通信技术涨幅居前；中证煤炭、煤炭等权、上国红利日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数跌破了5日均线，这条均线也即将于10日均线形成死叉，并且指数也留出了长长的上影线，其他技术指标也开始有走坏的征兆，所以从技术面看我们应该做好一些坏预期准备。

·日线图：5日均线死叉10日均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数确实没有跌下去，因为下方20日和30日均线的支撑力度还是挺强的，不过指数想要再创新高，也是有难度的，需要消息面助力共振才行。

【基本面&消息面】

·国务院印发《高端装备制造业创新发展规划（2026-2030年）》，明确航空发动机单晶叶片、工业机器人RV减速器、五轴联动数控机床三大攻坚方向，中央财政设立1000亿元专项基金，推动核心零部件国产替代率从58%提升至75%。（高端装备）

·南非因电力危机暂停铂金出口，全球供应减少15%，南非铂金出口占全球70%，暂停出口导致铂金价格突破1200美元/盎司。（贵金属）

·国内首条人形机器人谐波减速器量产线投产，精度0.01mm，减速器寿命突破1万小时，替代日本哈默纳科产品，年产能20万台，适配100kg级人形机器人。（机器人）

·粤港澳大湾区建设国际航空货运枢纽，投资600亿元,枢纽涵盖智能分拣中心及无人货运机场，2027年货邮吞吐量目标1500万吨，带动航空货运、智能物流设备需求，跨境电商物流时效提升至48小时达全球主要城市。（物流）

·生物3D打印血管成功应用于临床，术后通畅率95%，采用干细胞与可降解支架复合打印技术，手术时间缩短至2小时，适配冠心病患者。（医疗设备）

·国内研发出钙钛矿-晶硅叠层太阳能电池，转换效率32.5%，采用全无机钙钛矿层，稳定性突破3000小时，生产成本较传统晶硅低20%，2026年产能规划5GW。（光伏）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.63，偏高估值；

·深证成指：市盈率30.37，偏高估值；

·创业板指：市盈率42 .66，正常估值；

·科创50：市盈率170.65，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.23，偏高估值；

·上证50：市盈率11.99，偏高估值；

·中证500：市盈率33.54，偏高估值。

【板块分析】

·创新药：创新药板块我发现它真的挺有戏，公募基金都往里扎，创新药主题基金规模涨得飞快，不少产品年内收益超50%，这说明机构都在看好。更让我安心的是，中国药企和国外大公司签的合作越来越多，国际认可度明显提升，像诺诚健华、恒瑞这些公司都拿到了大额授权，行业正从烧钱转向盈利。

10月ESMO大会快到了，国内有20多项创新药研究要亮相，这可能是接下来的行情催化剂。技术面看，虽然近期调整有点压力，但长期均线位置还在下面，提供了支撑，KDJ指标显示短期反弹信号在酝酿，量能如果跟上，可能迎来一波修复。

我打算在支撑位附近开始分批布局，现在回调反而是机会，政策支持稳，行业基本面在改善，很多企业利润增速都上来了。不急着一次性买，等市场企稳了再加码，这样更踏实。长期看，创新药的逻辑没变，值得耐心持有。

·科技：最近看到沐曦的IPO消息，他们新发布的国产GPU芯片确实展示了国产技术的突破，这让我意识到，AI大模型的普及正在催生巨大的算力需求，国产芯片产业链正迎来关键发展期。

寒武纪三季报的亮眼表现也印证了这一点，营收和利润大幅增长，说明AI应用落地正在加速。中证科技指数的技术面也很健康，均线系统向上排列，MACD和KDJ指标都显示短期有反弹动能。

所以我觉得科技板块做适度布局，但会控制好比例，现在计划将科技类配置控制在整体投资的20%左右，通过定投方式逐步建仓，这样既能分享行业成长红利，又能避免单一个股波动带来的风险。科技投资不是要追求短期暴利，而是要找到有长期价值的赛道，真正的机会往往藏在长期趋势里，而不是短期波动中。

·有色金属 ：最近黄金价格冲到4300美元/盎司，年内涨了50%多，相关企业利润蹭蹭涨，市场对避险资产的需求确实强烈。不过有色金属板块不是全线上涨，铜和稀土这些核心品种表现亮眼，工业金属受关税影响波动大点，但赚钱能力还稳当。

技术面看，有色金属指数整体趋势没变，长期均线还保持着向上排列，说明大方向没破，虽然最近回调了，但MACD指标显示下跌动能减弱，KDJ也跌到超卖区，这种时候往往容易反弹。

现在不是追高点，等回调到关键位置再加仓，美联储降息预期和地缘风险还在，长期逻辑没变，耐心等个机会更稳妥，有色金属板块整体机会还在，但得控制节奏，别一上来就满仓。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：CS智汽车、华宝油气、南方原油。

·准备出手：红利机会、中证银行、印度市场、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。