黄金12年来最大跌幅，真凶找出来了....

该来的还是来了，隔夜黄金暴跌，伦敦金从4355跌到了4116，SHFE黄金期货跌了4.7%，

前几天说了一下GVZ黄金恐贪指数很高，果然散户涌入太多没好事，直接把金价推的上吐下泻...

有传闻说是俄乌停战，但这个消息没有实锤，不用去事后找理由，我认为就是纯粹的散户拥挤导致罢了，

类似情况在4月份这篇黄金新高，全天候是不是也高危了？我也提到过，当时对等关税之后，黄金涨到3400，恐贪指数GVZ飙升到28，散户大规模涌入。

但调整了4个月之后，后又因为中美冲突继续升到现在4000+的位置，

甚至我们去看国内黄金ETF的规模变化，也是换汤不换药的，

散户4月大规模买入进场，然后4月-8月持续跑路，最近又追进来，把黄金搞得上蹿下跳。

看到读者有人说，原来黄金波动这么大啊，长知识了~

其实对于机构而言，总体上买进就持有不动了，除非什么大的国际事件，否则不会做什么短线交易的，所以由机构主导的黄金，其实波动并不大，

近二十年黄金的年化波动率只有12.7%，低于标普500的16.0%还有沪深300的20.4%，甚至略低于20年期美债TLT的15.1%，

但这并不意味着黄金一直是波动状态，黄金的历史表现类似正态分布，大部分时间是低波动，但当国际形势变化，散户涌入太多的时候，其波动会急剧放大，价格偏离，

根据wind，1971年布雷顿森林体系解体以来，黄金在13088个交易日中，出现-4.67%至-6.00%跌幅有34次，

但也正是如此，除了国际央行之外，真正意义上去大规模投资黄金的金融机构并不多，

因为虽然它有硬通货的功能，但却难以定价，并且没有现金流的收益，没法给投资者做预期PPT，更别说预测到今年的涨幅...

全天候永久策略也受这些因素的干扰，所以我们按照四个25%再平衡机制约束了单一品种的偏离，也是防止任何一个资产出现泡沫带动组合大涨大跌，

比如组合买的早的，最近应该都触发了黄金再平衡，再平衡和对冲机制的结合，才能让全天候保持稳定，

毛估下全天候今天的跌幅，应该是1.25%左右，这波黄金创下了最近12年来最大跌幅，被带跌一个多点也只能是被动接受了~

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最后，每次遇上短期波动时，我发现都能听见很多类似的故事，比如择时，恐慌，卖出，

但大多数想在全天候上择时的朋友都翻车了，因为自信自己可以通过择时获得更高的收益，事实上却往往事与愿违，

比如我记得有一个读者是之前看了我直播想做场内全天候，结果美股买太多，4月对等关税扛不住，后来回本就卖掉，

其实作为业余投资者，有这么一段经验绝对“血赚”，你很难在完全不踩坑的情况下一路坐直通车学会资产配置

这种只损失“机会成本“的踩坑教训，可以说是非常便宜了。

最后，想要了解并跟投全天候永久投资策略的，欢迎关主我的同名公号：思哲与创富，菜单栏回复：全天候