出品 | 子弹财经

作者 | 语叔

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

在新经济时代，不确定性因素正逐步演变为中国企业未来发展所面临的最大风险。此风险不仅是潜在威胁，更是具有致命性的挑战。对于众多企业而言，积极探寻能够带来稳定预期的“确定性”因素，已成为他们在激烈市场竞争中生存并实现可持续发展的关键。

对于已成功登陆资本市场的上市企业来说，这种“确定性”尤为重要，因其直接关乎企业能否在投资者心中树立长期价值的可靠形象。

毕竟，股票价格的波动在很大程度上是对企业未来前景投资预期的反映。因此，精准识别并投资那些具有明确且确定发展方向的企业，成为众多投资者在二级市场获取稳定收益、达成盈利目标的核心。

从商业发展的内在规律和长期实践经验来看，一家企业是否具备“确定性”并非毫无迹象，而是存在一系列显性条件与标志。

特别是当企业真正具备“确定性”后，其发展轨迹往往呈现出极为稳健的态势，战略目标也会格外清晰，这样的企业无疑更易赢得市场和投资者的青睐与信任。

已在新三板挂牌，准备在北交所上市的江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（以下简称“爱舍伦”），就是一个拥有确定性的样本。

1、长期发展的赛道

要衡量一家企业是否具备长期发展的确定性，首要的任务是深入分析这家企业是否处在一个能够确保其长远稳健发展的行业赛道之中。因为，即便企业在内部做出了种种看似明智且具有前瞻性的确定性选择，但如果外在的市场环境持续低迷、不理想，那么这些努力最终也可能难以转化为实际成效。

由此观之，爱舍伦所在的细分领域市场容量巨大，增长趋势明确。

一方面，全球人口老龄化和医疗需求提升为一次性医用耗材市场提供了广阔空间，新技术的发展也持续催生对高品质耗材的需求。

以医用敷料为例，2023年我国医用敷料市场规模约为123.71亿元，同比增长13.64%。全球范围内，2023年医用敷料市场规模为180亿美元。康复护理领域同样需求旺盛，中国康复医疗市场规模从2015年的271亿元增长至2023年的1032亿元，年复合增长率高达18.19%。手术感染控制产品市场也在持续扩大，随着外科手术量的增长和院感控制要求提高，相关一次性耗材需求稳步上升。

另一方面，我国医用敷料出口规模稳居全球第一。2025年最新数据显示，1-6月的出口量为144064吨，同比增长9.8%，占全球医用敷料出口总额的58.78%，显示出绝对领先的国际市场份额。

一次性医用耗材产业链上游包括无纺布、高分子材料等原材料供应，中游为制造加工，下游为医院、药店、康复中心等终端应用。我国医用敷料行业集中度较低，生产企业众多，以中小企业为主。多数企业以ODM/OEM模式为国际品牌代工，市场竞争主要体现在成本和质量上。

而凭借多年ODM经验和成本优势，爱舍伦在细分市场占据一席之地。爱舍伦的医用敷料出口额（垫类产品）连续多年位居全国前十。这表明公司在国际市场上具备一定竞争力。再加上爱舍伦90%以上销往欧美，正好切入“老龄化+居家康复+手术感控标准提升”三大增量需求。

爱舍伦在招股书中将自身定位为国内医用敷料领域的第一梯队企业之一。虽然产品主要聚焦于护理垫和手术感控等少数品类，但凭借多年积累，爱舍伦形成了“大客户为核心+境外销售ODM/OEM”的业务模式，在细分市场建立了竞争优势。

2、稳健的业务基石

对于具备明确发展前景与稳定性的企业而言，仅处于整体发展态势良好的市场环境是远远不够的。企业若要在激烈的市场竞争中保持不败，还需积极开拓并稳固自身独特的市场空间。

换言之，即便企业处于充满活力与机遇的市场中，能否精准识别并深入挖掘那些能够充分发挥自身独特优势与技术专长的细分市场领域，才是决定企业能否将自身的确定性发展战略有效落地并取得实质性成果的关键因素。

爱舍伦专注于医疗健康事业，主营业务为康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售。目前产品涵盖两大核心品类，一是康复护理产品，如医用护理垫、医用冰袋；二是手术感控产品，如一次性手术衣、手术铺单、手术组合包。这些产品属于医用敷料范畴，广泛用于医院、养老院、家庭护理等场景。

在经营模式方面，借助ODM/OEM模式，爱舍伦为国际知名医疗器械品牌厂商供应产品。在销售渠道方面，爱舍伦的产品以出口为主要方向，境外收入占比逾九成。美国是最大的单一市场，在报告期内，美国收入占比约为62%～72%，欧洲和亚洲其他地区收入合计占比约为20%～30%。

特别是，爱舍伦与全球第四大医疗器械商Medline已合作超十年，在其护理垫/手术包采购份额中占比达50%～80%。关键在于，对于此类国际企业而言，供应商一旦通过其严格的认证体系，业务关系便十分稳定，遵循“不轻易更换供应商”的原则。

这使得爱舍伦构建了以“大客户为核心+境外销售ODM/OEM”的业务模式，在细分市场中确立了竞争优势。

因此，前五大客户销售占比保持在80%以上，虽集中度较高，但客户质量优良、回款迅速（几乎不存在1年以上应收账款），在手订单从2023年末的0.75亿元增长至2024年末的1.34亿元，确保了短期业绩具有可预见性。

财报显示，在这样的业务体系下，2022—2024年爱舍伦的营收从5.74亿元增长至6.92亿元，扣非净利润亦增加至0.72亿元，呈逐年上升态势。并且2024年上半年营收、净利润同比再度增长，展现出“后疫情需求回落而公司逆势稳健增长”的韧性。

2025年上半年，公司延续增长态势，营业收入达到4.38亿元，同比增长45%。由此可见，在经历了2021—2023年的平台期后，爱舍伦自去年起业绩重新恢复上升趋势。

此外，其毛利率与行业头部企业振德医疗相近，手术感控类毛利率高于相同规模的竞争对手，表明爱舍伦所处细分产品的附加值更高。

这一方面可能得益于海外市场需求的恢复，另一方面也与公司产能提升和产品结构优化有关。而后者，也是接下来的核心战略方向。

3、“再造”一个爱舍伦

判断一家企业是否真正寻得确定性，以及其作出的相关决策是否具备实际价值与意义，需进一步观察和分析该企业在后续发展进程中所采用的具体思路与策略。唯有深入探究企业的未来发展规划，方能更为精准地判定其决策的正确性与有效性，进而评估该企业能否在激烈的市场竞争中维持稳定且持续的发展态势。

这意味着企业的确定性能否转化为长期主义。毕竟，唯有长期主义得以落实，企业才有可能真正具备长远发展的能力。

事实上，爱舍伦在护理垫产品方面拥有成本优势与规模化生产能力，能够满足大客户对产品品质和交付期限的严格要求。同时，该企业通过持续改进生产工艺，实现了产品性能的提升与成本的优化，从而在ODM/OEM市场中保持竞争优势。

爱舍伦持有多项护理垫、冰袋核心专利；其研发费率虽低于行业龙头企业，但呈现逐年上升态势，且激励机制完善，为后续高端敷料、抗菌材料的升级提供了技术支撑。

此外，根据招股说明书，爱舍伦此次（IPO）拟公开发行股份数量不超过1,691.98万股，预计募集资金约3.00亿元，所募资金将全部投入“凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目”。

该项目建成后，将新增医用灭菌生产及技术服务产能12万立方米/年，同时具备年产一次性防护服1000万件、手术衣5000万件的生产能力。

项目投产后，预计每年可实现销售收入4.5亿元，新增净利润约5000万元。此次产能扩张将大幅提高公司手术感控类产品的供应能力，以契合市场不断增长的需求。

另外，爱舍伦还计划在巩固北美、欧洲等传统市场的同时，积极开拓亚洲新兴市场和国内市场；同时加大研发投入，开发高附加值的新产品，如新型伤口敷料、智能监测护理垫等，丰富产品组合。

根据规划，爱舍伦还将逐步从ODM向OBM转型，在国内市场打造自主品牌，提高利润率；并且考虑向上游原材料或下游医疗服务领域延伸，构建更完善的产业链生态。

此外，募集资金项目还将引入先进的自动化生产线和灭菌设施，有助于提高生产效率、降低单位成本，并进一步巩固公司在医用防护产品领域的竞争优势。

这一套组合战略的最终落地，目标是在现有体系外重新建立新的发展动力，推动企业大范围扩张，最终“再造一个爱舍伦”。

4、结论

企业找到确定性就具备长期发展的价值，而长期主义恰恰是资本市场最喜欢的企业类型。毕竟，能和时间做朋友，就意味着企业的未来有发展保障，也意味着投资者的投资有了增值空间。

凭借“国际认证+大客户黏性+产能扩张”三大确定性，爱舍伦有望在北交所上市后快速补齐资金短板，复制与Medline的成功经验，向更多全球头部品牌输出高性价比的中国制造，实现从“细分隐形冠军”到“资本助推下的出口龙头”的跃迁。

这对于上市企业价值定位尤其重要。