丰倍生物：依托技术创新构建绿色全产业链 生物柴油配方产品市占率位居前列

《金基研》 天涯/作者 杨起超 时风/编审

在全球应对气候变化、推动绿色低碳转型的背景下，生物燃料与生物基材料作为可再生、可降解的环保型能源与化工替代品，正迎来良好的发展机遇。

作为国内废弃油脂资源综合利用领先企业，苏州丰倍生物科技股份有限公司（以下简称“丰倍生物”）主要以废弃油脂为原料生产资源化产品，形成了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链，同时向客户提供油脂化学品。近年来，丰倍生物的营收逐年增长，毛利率及ROE高于行业均值。2025年上半年，丰倍生物的营收及归母净利润同比分别增长49.62%、23.51%。凭借突出的技术研发实力、精细化生产能力和稳定的产品质量，丰倍生物积累了优质的国内外客户资源，其生物柴油配方产品市占率位居前列。

一、国内外政策支持生物燃料发展，全球生物柴油消费量逐年上升

生物燃料具备绿色环保、可再生、易降解、无毒无害的特点，可以部分代替石油基燃料，符合全球发展绿色低碳循环经济的要求。

1.1、全球逐步转向低碳循环经济，诸多国家发布政策支持生物燃料发展

在化石资源日益枯竭、二氧化碳过度排放造成的全球气候环境危机背景下，推动发展生物质能源化利用和资源循环利用是低碳经济与可持续发展的必然选择。全球正逐步转向低碳循环经济，诸多国家设定了生物燃料最低限度添加比例，或针对生物柴油出台了强制性添加标准。

瑞士颁布了一系列法案，包括《能源法》《电力供应法》，拟于2050年逐步淘汰核能、提高能源效率、增加可再生能源并实现温室气体净零排放。瑞士要求从2025年开始，每年必须通过使用生物燃料减少5-10%的碳排放量。

大多数欧盟国家从整体层面规定了生物燃料的最低限度添加比例，或进一步针对生物柴油强制规定了生物柴油添加标准。

英国从整体层面规定了生物燃料的最低限度添加比例。废弃油脂生产的生物柴油为英国占比最高的生物燃料，并享受双倍减排计数的政策。根据《可再生运输燃料义务：合规指南》规定，2024年英国生物燃料应占燃料供应总量的14.22%，预计到2030年，该比例将逐步提高至19.47%。

此外，航运减排计划推动生物船燃发展。根据国际海事组织（IMO）制定的《IMO船舶温室气体减排初步战略》，船舶温室气体排放需在2050年前后达到净零排放。而且，在最新的GHG减排战略中还设立了两个阶段性节点，包括到2030年国际海运温室气体年度排放总量相比2008年应至少降低20%，到2040年则应较2008年至少降低70%。

在“碳中和”、“碳达峰”的背景下，国内积极支持生物柴油产业发展。近年来，为满足大气污染防治需要，国内陆续修订发布第六阶段《车用柴油》和《B5柴油》国家强制性质量标准，其中《车用柴油》标准允许添加不超过1%的BD100生物柴油，《B5柴油》标准要求添加1-5%的BD100生物柴油。

1.2、全球生物柴油消费量逐年增长,国内已在上海推广使用生物柴油

在全球正逐步转向低碳循环经济的背景下，交运行业作为碳排放主力，生物柴油是优质的生物质替代品。

根据OECD（经济合作发展组织）数据库及广发证券数据，2020-2024年，全球生物柴油消费量分别为5,167万吨、5,451万吨、5,837万吨、6,616万吨、7,123万吨，整体呈逐年增长趋势。

目前，国内已在上海等地区推广使用生物柴油。若国内全面推行生物柴油调合燃料（B5）标准并要求强制添加，测算得生物柴油的需求量将达到约800万吨，与当前国内表观产能之间存在巨大供需缺口。

综上，在全球加速向低碳循环经济转型的浪潮下，生物燃料凭借其绿色可再生特性，正迎来广阔的发展前景。全球多个国家通过设定添加比例或强制标准等方式大力推动生物燃料的应用，全球生物柴油消费量持续上升。目前，国内已在上海试点生物柴油，若全面推行生物柴油市场需求有望大幅增长，产业发展潜力巨大。

二、生物基材料行业前景广阔，主要应用领域市场需求持续增长

当今全球绝大多数化学品及副产品来源于炼化行业，在推行绿色低碳政策的背景下，生物基材料行业成为潜力巨大的新蓝海。

2.1、政策支持非粮生物基材料产业发展，国内生物基材料市场规模快速增长

2023年1月，国家工信部等六部门联合发布《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，要求到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生物基产品竞争力与化石基产品相当，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。

现阶段，生物基材料由于其绿色生产、环境友好、资源节约等特点，已成为国内快速成长的新兴产业。

根据智研咨询数据，国内生物材料市场规模从2016年的1,730亿元增长至2023年的6,640亿元，年复合增长率超过20%。

随着消费者环保意识的提高和可持续发展理念的深入人心，消费者对生物基材料的需求将持续增长。

2.2、国内化学农药原药产量整体上升，化肥产量逐年增长

除工业级混合油外，丰倍生物的生物基材料（生物柴油配方产品）主要应用于农化领域。

在工业级混合油领域，根据Global Data统计，全球工业级混合油约80%用于生物柴油、生物航煤等再生燃料生产，其余用于化工、农业等领域。全球减碳背景下，生物柴油需求增长，带动工业级混合油需求持续上升。

在农药领域，丰倍生物的生物基材料可代替传统的化石基农药助剂，发挥溶解、增效、分散的作用。与传统的芳烃类溶剂相比，丰倍生物生产的生物基材料无毒害、易生物降解，且与作物亲和性更高、渗透性及附着性更强，符合国内农药产业无害化、高质量发展的要求。

随着农药污染加剧及人类环保意识增强，部分发达国家在对农药助剂的毒理学、残留、降解动态、环境行为等研究的基础上，对农药助剂组分实施严格管理，对一些存在潜在风险的助剂品种采取禁限用措施。国内亦出台多项政策限制或禁止高毒化学农药的使用。农药企业迫切需求可持续性的农药助剂用于农药制剂。

据观研天下数据，2020-2024年，国内化学农药原药产量分别为214.8万吨、249.8万吨、249.7万吨、267.1万吨、367.5万吨。

在化肥领域，丰倍生物的生物基材料产品主要发挥防结作用，亦有助于改善化肥产品品质、降低化肥生产能耗、增加化肥产品功能、提高化肥使用效率和减少环境污染。国内化肥市场生产量庞大，近年来保持稳定增长。

根据国统局数据，2020-2024年，国内农用氮、磷、钾化肥产量分别为5,495.97万吨、5,543.58万吨、5,573.38万吨、5,683.83万吨、6,006.10万吨。

简言之，生物基材料行业在政策扶持与下游市场需求上升的双重驱动下，展现出强劲的增长潜力和广阔的发展前景。

三、毛利率及ROE超过行业平均水平，客户覆盖诸多国内外优质企业

近年来，受益于下游市场需求增长，丰倍生物的收入规模整体呈现逐年增长的趋势并已形成一定规模。同时，丰倍生物的毛利率及ROE高于同行业可比公司均值，盈利能力突出。经过长期的业务积淀，丰倍生物已在诸多领域积累了大量的优质客户资源。

3.1、2025年H1营收净利同比增幅均超过23%，毛利率及ROE高于行业均值

根据招股书数据，2022-2024年，丰倍生物的营业收入分别为17.09亿元、17.28亿元、19.48亿元，归母净利润分别为1.33亿元、1.30亿元、1.24亿元。

2025年1-6月，丰倍生物实现营业收入14.78亿元，同比增长49.62%；归母净利润0.85亿元，较上年同期增长23.51%，业绩表现亮眼。

与此同时，近年来丰倍生物的毛利率及ROE均超过行业平均水平，盈利能力显现。

据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，丰倍生物的毛利率分别为13.55%、13.95%、11.67%、9.50%；ROE分别为30.57%、22.43%、17.91%、10.66%。

同期，丰倍生物招股书中选取的3家同行业可比公司，其毛利率均值分别为7.76%、4.72%、0.98%、4.94%；ROE均值分别为6.34%、-2.76%、-20.58%、-7.13%。

3.2、客户覆盖全球诸多领域优质企业，内外销双轮驱动

深耕废弃油脂资源综合利用行业多年，丰倍生物凭借优秀的产品质量和良好的服务口碑，积累了丰富的国内外客户资源。

生物基材料方面，丰倍生物已成功推广生物基材料在农化等细分领域的应用，与众多农化领域头部企业建立长期合作关系，如丰乐种业（000713.SZ）、久易股份、泸天化（000912.SZ）、四川美丰（000731.SZ）、芭田股份（002170.SZ）等。

生物燃料方面，丰倍生物已通过多家大型客户的合格供应商认证并开展合作，包括TRAFIGURA（托克）、GLENCORE（嘉能可）等全球知名大宗商品交易商，以及BIOSYNTEC HANDELS GMBH、CARGILL NV（嘉吉）、SHELL（壳牌）、REG INTERNATIONAL TRADING &COMMODITIES B.V.（雪佛龙子公司）、BP（英国石油公司）等全球知名燃料能源终端客户。

此外，丰倍生物已与海新能科（300072.SZ）、嘉澳环保、Phillips 66、河南省君恒实业集团生物科技有限公司、山东海科化工有限公司等SAF（生物航煤）主要厂商开展合作。

油脂化学品方面，丰倍生物油脂化学品主要销往境内客户，其中DD油（植物油脱臭馏出物）产品的主要客户为浙江伊宝馨生物科技股份有限公司、宁波大红鹰生物工程股份有限公司、益海嘉里等业内知名天然VE生产厂商。

值得一提的是，为保证产品品质及维持稳定的供货，下游燃料能源和化工行业客户不会轻易改变与现有供应商的业务合作，并且随着合作时间的增长，客户关系日益稳固，客户粘性持续增强。

在销售模式方面，丰倍生物内外销并重，同时不断拓展生物基材料在下游多个细分领域的应用。

2022-2024年及2025年1-6月，丰倍生物的境内销售收入分别为10.33亿元、10.53亿元、12.57亿元、11.20亿元；境外销售收入分别为6.72亿元、6.73亿元、6.88亿元、3.56亿元，均呈上升趋势。

总的来说，近年来丰倍生物的营收规模稳步增长，2025年上半年业绩实现显著增长，营收与净利润同比增幅均超过23%。同时，丰倍生物的毛利率和ROE持续高于同行业可比公司均值，体现出优异的盈利能力。此外，丰倍生物已建立起覆盖全球多个领域的优质客户网络，形成了内外销协同增长的业务格局，助力业绩可持续增长。

四、全产业链条形成差异化竞争优势，生物柴油配方产品市占率位居前列

国内废弃油脂资源化利用企业主要分为两类。一类是以卓越新能为代表的生物能源企业，主要生产生物柴油并直接对外出口。另一类是以丰倍生物为代表的综合性资源循环利用企业，着重拓展废弃油脂的多领域综合利用，基于废弃油脂生产高附加值的生物基材料和生物燃料，从而整体提升废弃油脂资源化产品的经济效益。

4.1、全产业链条建立差异化竞争优势，两大业务协同发展

作为国内废弃油脂资源综合利用领域的规模化企业，丰倍生物形成了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链，并成功推广生物基材料在农化等多个细分领域的应用，建立差异化的竞争优势。此外，丰倍生物为客户提供油脂化学品，该业务属于废弃油脂资源综合利用业务的延伸与补充。

其中，丰倍生物的废弃油脂资源综合利用业务主要产品为生物基材料和生物燃料。丰倍生物的生物基材料主要为农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油；生物燃料主要为生物柴油；油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等。

欧盟市场是全球生物燃料产品准入门槛最高的市场，丰倍生物的产品通过了欧盟ISCC认证、REACH认证。

值得一提的是，丰倍生物通过油脂化学品业务与上游益海嘉里、中粮东海粮油等知名油脂生产厂家建立了合作联系并开展长期稳定的油脂资源合作，有利于其建立稳定的供应链渠道保障高品质原材料供应的充分性。此外，该类业务亦有利于协同发展废弃油脂资源综合利用业务。

4.2、生物柴油配方产品销量及销售收入持续增加，国内市占率位居行业前列

近年来，丰倍生物围绕客户的应用需求进行产品开发，通过获取客户生产用原材料样本并进行试验、实地观察客户生产设备及工艺等方式，为客户提供定制化的配方产品，从而不断增强客户粘性及产品竞争力，进而使得其生物柴油配方产品的销量不断提升。

根据招股书数据，2022-2024年及2025年1-6月，丰倍生物生物柴油配方产品的销量分别为8.20万吨、11.23万吨、12.74万吨、8.83万吨；对应销售收入分别为6.29亿元、7.35亿元、7.73亿元、5.66亿元。

值得关注的是，丰倍生物的生物柴油配方产品主要应用于国内农化领域，市场占有率位居行业前列。

此外，丰倍生物凭借其生物柴油配方产品，被中国农药工业协会评为2023年度优秀农药助剂供应商，并曾获中国农药工业协会颁布的第十四届中国农药协会创新贡献奖、中国煤炭工业协会颁布的中国煤炭工业科学技术奖一等奖等荣誉。

总体来看，丰倍生物通过构建“废弃油脂—生物燃料—生物基材料”的全产业链模式，在废弃油脂资源化利用领域成功塑造了差异化的竞争优势。特别是在生物柴油配方产品方面，丰倍生物实现了销量与销售收入的持续增长，国内市场占有率位居行业前列。

五、研发人员占比超过两成，核心技术贡献收入占比高于99%

废弃油脂构成复杂、杂质含量高、色泽深，易发生氧化、聚合、分解、水解等化学反应，处理具有一定难度。目前国内仅少数规模化企业具备低品质废弃油脂的处理能力。此外，废弃油脂资源化产品的深加工能力是行业技术水平的重要体现。依托先进的技术与工艺优势，丰倍生物持续保持自身的行业竞争力。

5.1、报告期内研发投入为1.98亿元，研发人员占比达21.67%

作为一家高新技术企业，丰倍生物具备雄厚的研发实力，被评为国家级专精特新小巨人企业、苏州市独角兽培育企业、苏州市企业技术中心等。同时，丰倍生物挂牌成立了江苏省油脂加工副产品综合利用工程技术研究中心、苏州市油脂改性及综合利用工程技术研究中心等。

研发投入方面，丰倍生物重视科技创新，持续保持高水平的研发投入。2022-2024年及2025年1-6月，丰倍生物研发投入均保持在较高水平，分别为5,134.58万元、5,856.77万元、5,356.61万元、3,444.71万元，累计达19,792.67万元。

研发团队建设方面，丰倍生物聚集了一大批经验丰富同时具有材料学、工艺学、化学、食品学、生物医药等专业学历背景的研发人才。截至2025年6月末，丰倍生物研发人员为78人，占员工总人数的21.67%。

同时，丰倍生物在自主创新的基础上，积极开展产学研合作研发，已经与中国农业大学、中国矿业大学、常州大学等高校开展了校企合作，加快技术研发进程和产品应用拓展。

5.2、核心技术产品收入占比超过99%

作为废弃油脂资源综合利用领域的开拓者，丰倍生物围绕“基础研究、材料开发、应用开发”三大方向，依托经验丰富的研发团队、长期积累的技术实践，以及基于大量检测数据形成的机理研究与配方技术，形成了一系列油脂综合利用核心技术。

根据招股书数据，丰倍生物核心技术产品收入占营业收入比重分别为99.74%、99.88%、99.86%、99.84%。

截至2025年6月30日，丰倍生物已获得135项专利，其中国内发明专利33项，国际发明专利3项。

同时，依托废弃油脂资源综合利用业务和油脂化学品业务中长期积累的技术和应用经验，丰倍生物对生产设备、生产流程、工艺方法和技术参数等方面进行不断总结改进提升，并基于原材料预处理、生产组分精馏、能源综合利用、催化剂循环利用以及自动化连续生产形成了自身的工艺优势，实现了原材料范围的扩大、生产成本的控制及生物柴油精细化的分离、处理和加工。

六、结语

综上所述，在全球绿色低碳转型的浪潮下，生物燃料与生物基材料凭借绿色环保、可再生、易降解、无毒无害的特点，正加快代替石油化工材料应用于能源、化工等行业。各国政策持续加码，生物柴油强制掺混标准逐步落地，市场需求稳步增长。同时，随着环保意识的增强，生物基材料正在持续替代农药、化肥等领域中的化石基材料。

作为国内废弃油脂资源综合利用领域的规模化企业，丰倍生物通过构建全产业链条、深化技术研发、拓展多元化应用场景，实现了业绩的稳步提升与盈利能力的持续领先。丰倍生物的产品在国内外市场中均获得高度认可，客户覆盖能源、农化、化工等多个领域的全球优质企业。未来，随着绿色低碳需求的进一步释放，丰倍生物有望凭借其技术优势与全产业链布局，持续受益于行业扩容。