AI芯片成新引擎！AMD三季度营收、利润超预期，深度绑定OpenAI

当地时间11月4日盘后，AMD发布了一份超预期的财报。

不过，第四季度营收指引却未像预期样“激进”，AMD股票震荡下滑。

盘后公司股价一度跌约3%，截至发稿跌2.82%。而AMD股价年内涨幅接近100%，周二收于250.05美元。

营收大超预期

AMD盘后公布的财报显示，第三季度营收92.46亿美元，同比增长36%，高于分析师预期的87.4亿美元。

第三季度毛利为47.80亿美元，同比增长40%；毛利率为52%；

第三季度运营利润为12.70亿美元，同比增长75%；

第三季度净利润为12.43亿美元，同比增长61%；

第三季度每股收益为0.75美元；非GAAP口径下每股收益为1.20美元，同比增长30%；

第三季度资本开支2.58亿美元，高于预期的2.197亿美元。

分业务来看：

数据中心业务收入达到了43亿美元，同比增长22%，主要得益于对第五代AMD EPYC™️处理器和AMD Instinct MI350系列GPU的强劲需求。

客户端和游戏业务收入为40亿美元，同比增长73%。

客户端业务收入创下了28亿美元的新纪录，同比增长46%，主要得益于Ryzen™️ 处理器的销量创历史新高以及产品组合的丰富化。
游戏业务收入为13亿美元，同比增长181%，主要得益于半定制业务收入的增长以及市场对Radeon™️游戏GPU的强劲需求。

嵌入式业务部门收入为8.57亿美元，同比下滑8%。

展望未来，AMD预计2025年第四季度营收约为93亿-99亿美元，分析师平均预期92.1亿美元。

按营收区间中值计算，同比增长约25%，环比增长约4%；非GAAP口径的毛利率预计约为54.5%。目前的预测不包括AMD Instinct MI308在中国的出货收入。

AMD首席执行官苏姿丰表示，随着AMD希望借助AI推动营收和盈利增长，这份成绩单标志着“我们的增长轨迹正在明显提升”。

我们交出了一份非常亮眼的季度成绩单，创纪录的营收和盈利反映出市场对我们高性能EPYC和Ryzen处理器以及Instinct AI加速器的广泛需求。

第三季度的创纪录表现和强劲的第四季度业绩指引，清晰表明增长正在加速，随着计算业务的扩大与数据中心AI业务的快速增长，将带来显著的营收和盈利提升。

苏姿丰还指出，预计云需求将保持强劲势头，数据中心GPU业务正在加速，面向企业的EPYC销售急剧增加。

加速追赶英伟达

在备受关注的AI芯片市场，AMD正在积极追赶英伟达。

10月初，OpenAI与AMD宣布合作将部署总计6GW的AMD芯片，预计未来数年内将为AMD带来近千亿美元规模的收入。

此外，随着算力部署规模的扩大和其他条件的满足，OpenAI可通过行权获得AMD约10%的股权。

AMD首席执行官苏姿丰称，这笔交易是“人工智能十年增长周期的基础”。

我们需要能够整合生态系统的合作伙伴关系，以推动全球最顶尖技术的发展。我们对即将出现的机遇感到无比振奋。

华尔街大行杰富瑞指出，AMD与OpenAI宣布达成合作消息后，将AMD评级从“持有”升至“买入”，目标价由170美元上调至300美元。

此次合作有望在未来四年内为AMD带来超过1000亿美元的收入，涵盖来自OpenAI、新客户及现有客户的增量业务。AMD有潜力驱动重大份额增长，特别是2026下半年Venice(N2)发布 。

美银最新研究报告指出，AMD所处的个人电脑、服务器、高端游戏、深度学习及相关市场存在价值数千亿美元的潜在市场机遇，而该公司目前在这些领域的价值份额不足30%。

对AMD MI450系列“Helios”机柜在2026年下半年发布前景更为明朗的看法，指出其获得甲骨文、Meta和OpenAI等客户的支持。此外，美银将举办分析师日活动的11月11日是AMD下一个重要的股价催化剂。

同时，甲骨文公司同样宣布于2026年第三季度开始部署5万枚AMD的GPU，并将在2027年及以后逐步扩展，有望推动AMD在数据中心市场缩小与英伟达的差距。

AMD还为美国能源部在橡树岭国家实验室（Oak Ridge National Laboratory）建设的两台超级计算机提供芯片。

这两套系统建成后预计将代表10亿美元的公共与私人投资。