11.6复盘：大盘收复4000点！没跑赢指数！注意这个节奏！

市场指数

1、打破魔咒，明天能否持续上攻？

从技术面来看，指数打破黑周四的魔咒，并且再次收复4000点，但市场有没有亢奋？并没有，还有接近一半的股票待涨，也就意味着今天又有很多人没有跑赢指数！

从板块来看，今天又是轮动行情，比如昨天强势的电力以及产业链，比如电网系统、风光储电等，今天整体出现分化，而轮动的行情是上游原材料端

所以，大部分追高的，又被短期被套。另外，AI应用端，以及国产替代的硬科技端今天再次强势起来，也是拉升指数的重要源头之一！这对于近期做题材股的投资者来说，又是“押错宝”，这种分化+轮动的行情，让大部分人又要开始观望；

其次，在大金融这边，银行暂时修复，今天轮动券商发力，东北证券带动冲到涨停马上就下来，这种小券商发力，代表有两层意思，一是调节市场情绪；二是有些资金进攻之前的试盘！

券商作为牛市旗手的条件是：小券商打出赚钱效应，大券商共振上涨，比如中信、东财这类，当然并不需要涨多少，而是共振上行，才是代表进攻真的要进攻了，而今天显然大权重没动，甚至到下午大部分券商还回落下来，显然抛压依旧很大，还需要多次异动洗盘才有可能发起进攻

因此，明天持续上攻的可能性不大，或许明天在权重高开的情况下，指数高开低走去回踩5日均线确认支撑；当然不影响整体短线波动上涨的节奏。

2、当下市场情绪是什么样的？

当下市场情绪最大的特点是：大众信仰开始动摇了

很简单，人心浮动，而这种浮动是市场轮动所带来；一部分人遇到上涨就想抛，还有一部分人遇到上涨就想去追，在快速轮动的情况下，各种追涨杀跌，导致很多人对市场到底还走不走慢牛上涨产生极大的怀疑；

同时，抄底3500，套在4000点，市场非常极端和扭曲，只要有盈利就想跑，避免回吐。另外持续性是很大的问题，比如银行，在大众印象中，银行应该是稳而缓慢上涨的对象，但最近就连银行都在轮动，一天强，一天弱，所以，大家心态是非常不好的，除了做超短线，多持股一天都是煎熬。

对此，接下来如何对待？

我个人认为，对于这种涨指数，板块轮动的态势，从今年以来并不是新鲜事，除了年初的DeepSeek所引爆的AI行情，以及八九月的AI硬件科技牛之外，其余时间大部分都是以轮动为主，大家应该习以为常

同时，轮动的本质是市场资金在洗盘吸筹，大家都持股不动，主力怎么吸筹，资金不可能出来抬轿子，只有把水搅浑，才有机会默默去拿筹码；同时轮动的本质会让大部分股票价位控制在一定的区间；

所以，喜欢做短线的，不要用传统的追涨跟趋势，要逆向思维，弱的时候低吸，强的时候高抛；没有短线思维，就控制好仓位紧跟科技主线耐心持股不动，后面会有水涨船高的行情。

3、明天周五，怎么走，要持股过周末吗？

①明天权重还有机会发力，所以有冲高的可能，但抛压大，大概率会回落，注意冲高去高抛，回踩去低吸；

②注意权重冲高与回落之际，权重与题材的情绪转换；

③在没有突发事件之下，周末情绪面发酵的无法是国产替代、AI应用、电力、机器人、消费电子等方向

另外，市场整体虽然轮动，但大趋势上是逐步抬升，所以可以结合短线与中线趋势灵魂进行仓位上的调控

比如股价在相对低位有比较活跃，暂时没有空间就耐心去持股，根据仓位去补仓，没有必要去割肉，同时分好仓位，有的是股票快有的股票慢，耐心有轮动的去操作账户。

市场板块

1、半导体、芯片（AI硬件）

今天在半导体、芯片等AI硬件端方向走的相对比较强势，这点在前面经常有强调，而基于基础的逻辑是什么？市场轮动

本质上讲，从上个月重要会议之后，我说过，凡是十五五规划重点提到的领域，都具有强力的逻辑，未来都会被炒作起来的机会，只是看什么时候罢了。

而根据当下的阶段，逻辑更多的是基于市场的轮动。

当然，如果有短期刺激性的消息，就是点燃启动的导火线！

另外，近期在AI硬件端（国产替代）的利好消息：

据路透社消息，中国要求新AI数据中心只能使用国产AI芯片，未完成30%的项目被要求移除已安装的海外芯片，或取消计划中的采购，包括H20、H200、B200等。

而这些都是国产替代化进程的一些细节上的具体事件，对于前面调整的AI硬件端来说，就是短期刺激性的利好。

相关股票：寒武纪、海光信息、灿芯股份、芯原股份、翱捷科技、复旦微电

策略建议：很多人都觉得今天科技权重的回归，是不是其行情开始启动了？别急，仔细去关注其个股的走势，你会发现大部分个股整体是处于一个相对高位箱体震荡中，所以暂时不用重点操作，以超短线高抛低吸为主是比较适合。

2、AI应用端

AI应用端持续符合我的判断预期，今天普遍小幅度低开低走；但仔细去观察，你会发现两个点：

①前面说的AI应用端或者说题材端，与科技权重、高股息等形成跷跷板效应或者说轮动，这但不用多说，大家都知道。

②关键是一个细节，AI应用端方向，比如近期热门的短剧游戏、文化传媒等早盘低开快速杀跌，但仅仅只有10分钟左右，随后全天止跌盘整

这说明什么？下方有资金承接，没有资金承接会持续跌，而这种快速下去止跌的代表资金洗盘的概率大！

因此，接下来的几个交易日之内，一旦权重开始走弱，题材端或者说AI应用端大概率就会起来！

策略建议：做短线博弈的，注意提高胆量去低吸。

相关股票：短剧（幸福蓝海、掌阅科技、中文在线）、传媒（天下秀）、智能体（中新赛克）等

3、机器人（消费电子）

行业动态

第八届虹桥国际经济论坛“人形机器人创新发展合作”分论坛，宇树科技创始人预计，中国智能型机器人领域单家企业平均增长率在五成至1倍；并且未来5-10年，人形机器人有望帮助AI产业链完成闭环，成为人类历史上首个超过“汽车的价×手机的量”的现象级产品，成为未来10-20年最具成长性和颠覆性的黄金赛道

同时，昨天是小鹏科技日，有行业性利好推动

另外，在前面我梳理了11月有关于机器人一系列事件，今天再次截图出来：

总体上，目前机器人方向，逐步走向商业化落地阶段，行业动态对相关板块有很大的催化作用！

因为过去都是炒概念、炒逻辑、炒预期，所以到现在逻辑、产业等都非常透明，也就是市场存在信息差的的细节已经不多了。

而今天机器人整体方向全天震荡走高，但没有出现大涨，就意味着趋势性慢牛上行的概率比较大，同时还带动了消费电子的上涨；

策略建议：持续逢低跟踪，只要出现低开或者回踩，同时没有出现持续调整的迹象，都可以考虑逢低做多

相关股票：奥比中光、卧龙电驱、汉威科技、中研股份、以及小鹏产业链相关的五洲新春、金沃股份等

4、电力及产业链

当下电力产业的逻辑闭环是：AI算力需求 → 电力短缺 → 储能/电网投资 → 拉动锂电材料、变压器需求。

同时，还延伸出两条产业逻辑：

①国产化链条：政策驱动国产芯片/设备替代 → 国内供应商份额提升 → 技术迭代加速（如SST、固态电池）。

②全球化布局：美国缺电/关税政策 → 中国企业通过本土化产能（如墨西哥工厂）切入海外市场 → 业绩弹性释放（如卧龙电驱、阳光电源）

其实对于电力过去一直都在缺，比如在夏季的时候，我国沿海一些大城市会出现“限电”，而全球这几年也出现好几个大的电力事件，都在标明电力的短缺，只是在市场中资金没有去炒作而已

而近期，刚好市场处于“混沌阶段”，同时刚好微软CEO爆出这个问题，从而被资金去炒作；

整体来说，接下来电力以及产业链，大的逻辑是：全球AI数据中心（AIDC）快速扩张导致电力供应紧张，未来行业也必然高速发展去解决此问题；

在我看来无法四个途径：①再次做大电能的蛋糕；②输送减少能耗，比如前面几年爆出的超导；③发展新能源，比如现有的风光储电，以及可控核聚变（核能）；④储能

因此，各个细分行业的核心都有可能别资金关注到；同时也会因为范畴大，持续性拉升的可能性不大，今天电力各大领域都分化，整体是震荡上行趋势；

策略建议：逢低持续关注跟踪，切勿追高，毕竟电力及各大产业链处于低估，意味着存在短期的抛压，所以边拉升、边洗盘是主要节奏

相关股票：

变压器/电网设备：金盘科技、伊戈尔、特变电工、思源电气（受益美国电网升级）

储能系统：阳光电源、阿特斯、天合光能（北美大储订单驱动）、厦钨新能、上海洗霸（电解质环节突破）

SST（固态变压器）：金盘科技、四方股份、伊戈尔（高能效方案替代传统变压器）

温控/液冷：同飞股份（直接供应三星、LG储能温控）

能源金属：

六氟磷酸锂：天赐材料、多氟多（价格弹性大）

磷酸铁锂：湖南裕能、德方纳米（高压实产品紧缺）

隔膜：恩捷股份、星源材质（产能利用率超90%）

铜箔：嘉元科技（宁德时代长单锁定需求）

上游金属原材料端：铜、铝；比如铜陵有色、北方铜业、西部矿业；南山铝业、神火股份、中国铝业、中孚实业、天山铝业、云铝股份、中国宏桥

附带数据：

麦肯锡分析显示，到2030年全球数据中心容量需求将增长至当前的三倍以上，年均复合增长率约为22% 。在美国，同期的数据中心需求可能每年增长20%至25%。

数据中心对铝需求主要体现在服务器机柜、冷却系统、电力供应与布线、建筑结构与支撑，假设按照1台中型数据中心测算，5000个机架需要400吨铝，散热系统需要25吨铝，其他需求42.8～85吨铝，总合计需要467.5～505吨铝。大型数据中心用铝量至少为中型的2倍～20倍。

5、储能原材料端：磷化工

对于磷化工今天突然领涨市场，我看很多人观点归结与以下几点：

①Q3多家企业业绩大涨；②储能订单爆发带动上游材料的需求；③黄磷指数11月5日上涨4%，近两周累计涨幅超过7%

在我看来，前面两个观点，非常牵强，如果归结于业绩和市场需求，早应该炒作起来；而第三个相对来说比较中肯，对市场有一定的催化作用，而这本质上归结于大逻辑“反内卷”

因此，今天磷化工大涨，我认为的逻辑是：情绪上是市场轮动的结果，爆发的导火线是科技炒作延续到电力、电力分化之后的接力棒

所以，最核心的逻辑还是炒科技属性！

策略建议：勿追高，以逢低关注为主，毕竟基本面上确实是是向好，这种向好是中长期逻辑，非短期一两根大阳就炒作完，同时持续拉升在当下轮动下概率比较小，所以尽量逢低去关注，等待再次轮动上涨，从而实现获利高抛

相关强势股：芭田股份、清水源、云天化、澄星股份、六国化工、兴发集团、川恒股份

相对低位股：川金诺、川发龙蟒、湖北宜化等

6、大消费调整

比如免税、旅游、冰雪产业等，这点非常符合我昨天的判断

我昨天的观点是什么？整体是超跌反弹，既然超跌反弹，前面肯定存在套牢盘，一旦大涨，套牢盘的筹码此时不跑何时跑，这是市场人性所决定

当然，从市场逻辑层面来说，大消费整体处于低估，慢慢爬出泥潭，冲高、打压反复循环，只要保持一定的角度抬升，就是最好的行情，同时也属于大行情之前的走势（洗盘吸筹）

不过，这个周期会比较长，毕竟目前国内消费确实还没有大面积复苏，缺乏有利的支撑，同时政策端目前我也没有看到强力的政策，缺乏一定的短中期政策支撑

策略建议：尽量高抛低吸，有构建底部的活跃股票，可以考虑逢低去关注，博弈轮动的行情

7、海峡、福建、海南

海峡与海南，我前面给出的逻辑是：

在没有11、12月政策真空阶段，海峡与海南是最有强力政策支撑的两个方向，所以总体来说，后面还有预期！

但需要注意短期的节奏，短期涨幅过大，筹码出逃是正常情况，所以要注意节奏的变化！

昨天平潭大烂板，今天跌停，短期来说估计还会有调整以及盘整的概率，其次合富中国今天勉强再次封板，整个板块分化，估计也坚持不了多次，接下来估计要沉积一段时间，不过反复出现异动是大概率，要谨慎跟踪。

其次，海南今天也在调整，但海南板块调整下来是机会，因为12月18日封关是非常确定的事件，股票兑现的就是这个预期以及未来海南自贸区所带来的预期，这种中长线逻辑暂时还不会结束

当然，在策略上，不要过于着急去低吸，等待市场的轮动节奏。

总体上：

1、指数短线波段上行，暂时不用过多考虑，重板块个股轻大盘；

2、核心主线依旧是大科技，同时当下大科技的炒作是延伸到产业链，甚至更细的领域，同时整体短线轮动的节奏比较明显