继续割裂...

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今天大盘重返4000点，但又是割裂的行情。半导体、电力设备等领涨，实际上还是围绕着AI展开的。发展AI，一定需要电，所以储能、电力设备、电缆，以及所需要的铜、铝等之类的标的今天涨的都还不错。传统消费板块，以及银行等，今天表现就不大行。现在的行情更像是跷跷板，你方唱罢我登场的感觉。看大盘指数，挺好；具体到个股，难讲...今天全市成交额突破了2万亿，相比昨天放量增加1800多亿，但我观察下来，市场情绪依旧没怎么好转。......昨晚在看一家风电板块的整机龙头企业，发现其总资产负债率常年在70%以上，其中有息负债率是常年25%左右。应收账款也是伴随着营收的增长大比例的提高。

这个应收账款，能有多夸张？

25年三季报的应收账款占其总营收的70%以上。

这就相当于，卖出去100块钱的东西，赊账70块钱，自己只能回收30块钱的现金。

昨晚我还在纳闷，作为上游的龙头，怎么会经营成这样？

大致去找了一下原因，发现主要是2个原因，一是为了抢夺市场份额，延长回款账期；二是举债扩张。

昨晚查完原因，我没觉得有啥，但我脑子里有个潜意识告诉我，这么做，存在一定的风险。

但这个风险到底有多大，我心里没啥概念。

下午再次看这家公司24年年报的时候，看到这样一段话，

“国内新增风电装机连续14年排名第一，全球新增风电装机连续三年排名第一。”

第一感觉是，这公司有点东西的。

这2个第一，多多少少一定有不小的含金量。

就在这个时候，第二感觉突然冒了出来，有点毛骨悚然。

因为我想到了一家企业——东方雨虹。

2018-2019年的时候，国内的房地产市场还在如火如荼的发展，那个时候的东方雨虹也是举债扩张+延长账期开拓市场份额。

只要发展的前景没问题，那负债率高、应收账款高，都没问题，这些都会解决。

但19年疫情之后，国内的房地产开始走下坡路，各家高负债的房企，纷纷爆雷，所以当时主营业务是大B端的东方雨虹，很多的应收账款变成了坏账。

东方雨虹这几年也被迫转型到小B端和C端。但是历史遗留的坏账问题，目前依旧在不断的计提。

其股价最高是50多，现在股价10几块。

按照现在的发展趋势，我觉得现在300亿的市值都贵了。

虽然小B端和C端发展的还不错，同时加力海外产能布局，但是大B端的下滑，过去的应收账款进行坏账计提，对其目前的业绩影响依旧很大。

想到这里，如果风电市场戛然而止，是不是会毛骨悚然？

但短期来看，风电市场发展前景依旧不错，一方面是国内外为了实现双碳目标发展清洁能源，另外一方面是在一定程度上可以解决能源安全问题。

情况类似的2家企业，所处不同赛道，发展前景不同，就是会出现两种完全不同的结局。

一家可能风生水起，当下看到的问题未来都会逐渐解决；而另外一家可能急转直下，不断的出问题。

......

今日上市的沈软Reit集合竞价还有3%的涨幅，开盘之后直接破发...

可能是吃相太难看，尾盘给拉回了0%的涨幅。

至此，短时间内的Reits基金打新，彻底结束。

这波Reits基金很火，底层的原因是“收息”，而现在收息股的标的不再被市场资金追捧，所以，熄火了，并不奇怪。

目前的基本套利也基本熄火了，161128这类的标的，场内限额10块钱，也没啥太大的意义了。

明天2只新股，1个新债可申购。分别是科创板的恒坤新材、创业板的南网数字，以及卓镁转债。

顶格冲，就完事了。