IPO暴涨468%，摩尔线程张建中“向死而生”

作者/文森特

编辑/嘉嘉

在上市首日暴涨468%后，12月10日，摩尔线程再次迎来16%的大涨，其总市值超过3400亿元。与此同时，摩尔线程宣布将发布新一代，也就是继“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”之后的第五代GPU架构。

不论是在资本市场，还是产品研发，如今的摩尔线程迎来了“双喜临门”。

而大放光彩的背后，却是其创始人张建中敢于“向死而生”的亮剑精神和中国半导体产业的托举，让五岁的摩尔线程能够挑战英伟达在全球GPU市场的“霸权”地位。

摩尔线程的成功并不是单一因素，而是“中国需要自己‘GPU’”的时代使命与张建中“GPU是人工智能时代的‘发动机’”个人理想的双向奔赴。

【1】向死而生，撼树蚍蜉

在黄仁勋眼中，时任英伟达全球副总裁、大中华区总经理的张建中是自己“最看重的男人”和“最得意的中国门徒”：

张建中将英伟达在中国市场的占有率从不足50%提升到了80%，并构建了GPU技术在中国的完整生态系统。

但一封辞职信撕碎了这种信任感。

“GPU是人工智能时代的‘发动机’，这条路再难，也必须有人走”，2020年6月，张建中辞去了英伟达高管的工作，直接对标英伟达，回国创立了摩尔线程，“全部！英伟达有的，我们都要有。”

彼时几乎没有人认为摩尔线程能有所作为，双方实力差距太大了：

英伟达每年研发费用超过500亿元人民币，研发人员就高达2万人，其中仅Blackwell架构一个产品，英伟达就动用25000人共同研发3年。

而与之相对，摩尔线程弱小到几乎可以忽略不计，即便到了2024年，其研发人员总数为886人，每年研发费用仅为12亿元人民币，不及英伟达一个零头。

在外人看来，张建中无异于“撼树蚍蜉”，不自量力。但对2020年以张建中为代表做GPU芯片的创业者来说，国产“GPU”不是能不能做，而是必须做。

（来源：互联网）

2019年，因为CPU芯片断供，直接“扼杀”了华为消费电子业务，从全球出货量TOP 2直接跌入“other”序列——芯片供应甚至决定了一家企业的“生死”。

这还是在国产芯片30%市占率情况下，而在GPU芯片领域则更加“危险”——2020年，在中国GPU市场，英伟达市占率高达95%以上。

“人类社会走进了计算时代，算力即国力，GPU芯片已经成为算力的基石”，在张建中看来，摩尔线程和“全功能GPU”即他的个人理想，通过自己创办的GPU芯片推动AI发展，更是一种时代责任和使命：

“如果中国没有自己的全功能GPU，就意味着在AI、仿真、渲染等多个关键领域永远受制于人。”

如果从双方实力对比上看，可以说，彼时辞去英伟达副总裁、创立摩尔线程的张建中，充满了“风萧萧兮易水寒，壮士一去不复返”的悲情底色。

【2】技术爆炸，至暗时刻

启航充满悲情，但是摩尔线程却呈现出“技术爆炸”的速度。

2022年3月，张建中发布了第一代GPU产品“苏堤”，该产品具备现代图形渲染、AI计算加速等功能，但在性能上却属于低端产品，解决了摩尔线程GPU有无的问题；

同年11月，摩尔线程发布了第二代GPU产品“春晓”，相比“苏堤”，“春晓”性能得到飞跃式提升，图形渲染能力平均提升3倍，编码能力提升4倍，解码能力提升2倍，AI计算平均提升4倍，物理仿真性能提升2.5倍，处理器规格达到英伟达RTX 3060同等水平；

次年9月，张建中发布了第三代GPU“曲院”，相比“春晓”，“曲院”在性能上提升3至5倍。

（来源：招股书）

从趋势上看，摩尔线程进入到了一个“技术爆炸”的正向循环阶段。

“摩尔线程全功能GPU芯片将保持每年一代的迭代速度”，彼时对于张建中来说，摩尔线程的优势是速度，英伟达三年出一款新品，而摩尔线程则是保证一年一款新品。

为了实现这个目标，2022年至2024年，摩尔线程三年累计投入38.10 亿元研发费用、人均工作时间达到15小时/日。

按照这样的“爆炸”速度，也许用不了几代，摩尔线程在技术上就能追赶上英伟达，“撼树蚍蜉”似乎将要照进现实。

但在“曲院”发布一个月后，张建中迎来了当头一棒——10月7日，摩尔线程与壁仞科技等国产GPU公司一同被列入实体清单。

这意味着不仅台积电无法为其代工生产先进制程的GPU芯片，而且新思科技等海外EDA工具也面临授权中断的困局。

“在这个挑战与机遇并存的时间点，我想说的是，中国GPU不存在‘至暗时刻’，只有星辰大海”，形势危急，张建中在内部心中，强调这不是危机，而是机遇。

但从现实角度上看，摩尔线程来说，这不仅是产品上的急刹车，更是生死命脉。

“对有些GPU企业来说，这次可能是生死之战”，美国凯腾律师事务所合伙人韩利杰的观点代表了绝大多数人，实体清单击中了摩尔线程的命门。

张建中迎来了创业以来最艰难的调整——技术断供。

【3】突围清单，生态初成

“GPU产业发展是一个系统性的工程，GPU芯片水平的提升，根植于半导体全产业链发展水平的提升”，在张建中看来，摩尔线程的成功根源在于中国半导体产业的发展。

而事实证明了，中国半导体行业的发展不仅决定了摩尔线程的技术产品力，更是在“至暗时刻”拯救了摩尔线程：

台积电、三星不能代工做先进制程，中芯国际7nm工艺良率已达90%，并且通过N+3多重曝光工艺实现了等效5nm制程突破；

华大九天和芯原股份在能够为摩尔线程提供国产EDA工具和IP；

长电科技、通富微电等国内封测龙头能为摩尔线程完成的芯片封装与测试；

甚至在最难的应用环节，阿里云、腾讯云、中望软件、数码大方、超图软件等企业也都完成摩尔线程GPU芯片的适配工作。

在中芯国际、阿里云等企业的助力下，摩尔线程走出了“实体清单”的困局，恢复了增长速度：

在2024年底，张建中发布了，第四代“平湖”架构芯片，其算力峰值介于英伟达A100与H100之间，更重要的是，“平湖”架构芯片可支撑面向DeepSeek类前沿大模型预训练的万卡集群智算中心解决方案，在硬件层面为中国AI产业兜底。

而在一年以后，张建中宣布将召开摩尔线程首届 MUSA 开发者大会——将展示国产 GPU 全栈能力与生态进展，并发布新一代 GPU 架构。

（来源：摩尔线程官网）

“我们将以实业报国的赤诚，践行‘算力即国力’的时代使命；更将以一家公众公司的责任与担当，为中国在全球算力格局中贡献应有的力量”，在摩尔线程上市时，张建中对“算力即国力”深怀感触：

国产GPU芯片的发展不仅能开启人工智能时代的序幕，更重要的是，国产半导体、国产AI产业将能推动国产 GPU。

“我们实施的政策导致美国失去了世界上最大的市场之一”，日前黄仁勋公开表示，英伟达已“100%退出中国市场”，在中国市场份额从过去的95%断崖式降至0%。

而摩根士丹利的一份研究报告表明：2024年，中国AI GPU自给率只有34%，但在2027年有望迅速攀升到82%，

英伟达败退，国产GPU井喷发展，其背后既有政策限制这些直接原因，更有张建中这些国产GPU创业者的不懈努力，是他们让中国GPU有了能同“大象掰手腕”的姿态，而中国半导体行业的发展，也将为摩尔线程企业提供空间。

可以说，摩尔线程的上市才刚翻开下一页，未来更值得期待。

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