2025.12.12 新股天溯计量、锡华科技分析；天准转债申购；瑞可转债上市

大A总是让人不服不行，在凌晨米联储降息，鲍威尔发言偏鸽，米股都上涨的情况下，他还是跌了，而且是一路往东南方向跳，真的是服了。截至收盘，4378个股下跌，1032个股上涨，成交总额18852亿，比昨天增量936亿。

今天只有少数板块上涨，例如次新股、风电设备、金属、可控核聚变、超导等，次新股中，摩尔线程继续大涨28%，价格来到941，市值4423亿，这无疑对其他板块有较严重的吸xue效应。

还有今天宽基中北证50一枝独秀，原因有的说是因为小作文，但我觉得也有资金在其他板块玩不下去了，来这边玩玩的意思。

今天最后三分钟，有多只权重股异动，这到底是按惯例的护盘动作，还是因为指数基金调仓？无法得知，但总之力度并不是很强。

接下来怎么走，我也不知道，但我认为，指数如果越接近3800，越是不应该太悲观。

基本情况：

NO80：天溯计量（301449）

公司是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务，客户设计生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等国民经济多个领域。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利均稳步增长。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，天溯计量发行市盈率最低，股价则仅低于国缆检测和西高院。利润率方面，开普检测最高，国缆检测次之，天溯计量排名倒数第二；总股本方面，天溯计量最小，国缆检测次之。

与华测检测和国缆检测相比较，相比华测检测，天溯计量利润率稍低，总股本比其小16.18亿，相比国缆检测，天溯计量利润率较低，总股本比其小0.13亿，综合分析来看，我认为天溯计量目前的定价相对有优势，我会申购。

NO81：锡华科技（603248）

公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅。公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域，公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商。

业绩表现：

近三年营收保持在一定区间内，变化不大，而扣非净利确逐年小幅下降。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，锡华科技发行市盈率处于中间位置，股价则为最低；利润率方面，锡华科技最高，日月股份次之；总股本方面，宏德股份最小，锡华科技次之。

相比日月股份，锡华科技利润率较高，总股本比其小5.7亿，相比宏德股份，锡华科技利润率较高，总股本比其大3.78亿，综合分析来看，我认为锡华科技目前的定价有优势，我会申购。

------------------------------

2025年12月12日

No38：天准转债（118062）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA-

2、规模：8.72亿（规模较大）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.6%；第四年1.0%；第五年1.5%；第六12.0%（含最后一年2.0%），6年票息15.7%（票息较高）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~120%（较宽松）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：718003

9、配售代码：726003  每股配售4.515元面值转债

10、当前转股价值：92.89

11、估值对标：博实转债

12、所属板块：科创板

13、债券期限：2025.12.12~2031.12.11

14、转股期限：2026.06.18开始

15、初始转股价：55.73

三、公司简介

对应正股天准科技是国内知名的视觉装备平台企业，致力以人工智能技术推动工业数智化发展。公司专注服务电子、半导体、新汽车等工业领域，提供业界领先的高端视觉装备产品。

公司主要产品为工业视觉装备，具体包括视觉测量装备、视觉检测装备、视觉制程装备和智能驾驶方案等。

主要风险点：

1、跨境经营的管理风险；

2、存货跌价风险；

3、商誉减值风险。

四、申购建议

6年票息较高，赎回条款较宽松，转股价值尚可，质地一般，规模较大，我会申购。

------------------------------

2025年12月12日

瑞可转债（118060）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA-

规模：10亿    

无担保    

利率：6年票息15.7%

下修条款：15/30~85%（一般）    

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）    

行业对标：永贵转债

股东配售率：77.110%          

单账户顶格申购中0.0264签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股瑞可达，公司是从事连接系统产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新小巨人企业。公司现已具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。经过十余年发展，公司已成为同事具备光、电、微波、流体、数据连接系统产品研发和生产能力的企业之一。

四、总结

票息尚可，其他条款一般，质地一般，规模大，转股价值相比申购时有较大上升。

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值115.17（申购时转股价值103.11）

开盘价预估130，收盘157.3，合理价格有望上冲170。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！