国泰海通：特斯拉及Space X计划大规模部署光伏产能，看好光伏设备产业新周期

我们认为随着低轨卫星进入密集发射期+太空算力商业化趋势明显，有效驱动了光伏扩产需求，核心设备厂商有望率先受益。

马斯克提出Space X和特斯拉计划部署合计200GW光伏产能。1月22日，马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛期间提出Space X和特斯拉正推进太阳能产能提升，目标在未来三年内分别实现年产100GW 的产能。马斯克曾公开表示，未来四到五年内，最低成本的AI算力可能来自太阳能供电的太空计算。SpaceX所在太空场景具备更高光照稳定性、基本不受天气与云层影响，使太空光伏年发电小时数有较大优势，为低轨卫星星座及太空AI算力中心提供稳定能源。

数据中心配光储+太空光伏有望驱动新一轮设备扩产。（1）数据中心算力需求对于“稳定、低成本、可快速复制”的光伏+储能配置需求正加速提升，带动地面端光伏装机从传统电力需求驱动，逐步转向算力基础设施驱动。（2）低轨卫星与太空算力发展推动太空光伏进入从0到1的产业化验证阶段，对电池效率、轻薄化、柔性化等指标提出更高要求，进一步打开高端制造与定制化设备的增量空间。

P型HJT及钙钛矿叠层有望成为太空光伏核心技术路线。多结砷化镓电池是目前的主流技术路线，三结电池AM0量产效率已达到30%，但工艺复杂、成本与产能约束使其在低轨星座难以放量。短期看，硅基P型HJT已有量产交付经验，凭借低温对称工艺与超薄硅片带来轻量化潜力，并在抗辐照方案上持续推进，有望渗透低轨短周期任务。长期看，钙钛矿叠层具备高效率、柔性薄膜优势，且有辐照与环境适应的潜力，若在封装寿命与大面积一致性上实现工程化突破，有望成为主流技术路线。

风险提示：商业航天产业发展不及预期、光伏电池新技术发展不及预期等。

注：本文来自国泰海通证券发布的《光伏设备行业跟踪报告：特斯拉及SPACE X计划大规模部署光伏产能 看好光伏设备产业新周期》，报告分析师：肖群稀、刘绮雯