一季报密集出炉，银行股承压回调！-格隆汇

截至午间收盘，从整体看三大指数开盘涨跌不一，随后呈震荡分化的走势，两市个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨，半日成交额7140亿，较上个交易日放量683亿。

【行情分析解读】2025.4.30

五一假期临近，市场节奏明显放缓，盘面反复在窄幅区间内拉锯，从技术面看，大盘上方3320点附近堆积了密集成交区，叠加60日均线压制，短期突破难度较大。不过下方3250点一带始终有资金暗中承接，指数连续下探后反而企稳迹象明显，这种“上有压力、下有支撑”的格局已持续数周，说明当前市场更像一场静默博弈。

再看看基本面，一季报披露接近尾声，业绩暴雷风险逐步释放完毕，虽然整体经济数据未现超预期亮点，但政策层面释放的积极信号不容忽视，无论是高层会议对科技创新的强调，还是“购在中国”活动对消费的刺激，都在为二季度行情铺路。尤其是硬科技方向，随着半导体设备国产化进程提速、低空经济试点城市扩容，相关产业链的估值修复需求正在酝酿。

从投资策略上看，节前不宜过度激进，考虑到假期海外市场波动可能引发的情绪传导，建议保持三成左右的灵活仓位，重点观察两条主线：一是受益于政策红利的数字经济细分赛道，二是受消费旺季驱动的大消费领域。持仓结构上可采取“哑铃型”配置，一边抓具备长期增长逻辑的科创资产，另一边配置防御属性较强的必需消费品，这样既能参与结构性行情，又能规避极端情况下的系统性风险。

·从板块上看，国资云、个护用品、Web3.0板块今日领涨；国有大型银行、银行、股份制银行板块今日领跌。

·从资金上看，云计算、计算机、国产软件主力净流入；金融、银行、国有大型银行主力净流出。

·从指数上看，北证50、中证数据、云计算日涨幅居前；HK银行港元、银行AH、中证银行日涨幅居后。

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【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图（每周更）：5周均线死叉10周、20日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：中期看指数虽然跌破了5周、10周和20周均线，但是超跌反弹了，说明资金在指数超跌后，确实有一些承接，不过上方的几条周线还是有压力，连续大幅反弹还是有难度的。

·日线图（每日更）：5日均线金叉10日均线；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看量能没有持续释放，上方跳空缺口不断被挤压后，出现了比较大的压力，也让指数开始下行，跌破5日、10日均线，不过下方还有20日均线的支撑，再次跳空下跌的概率也不大。

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【基本面&消息面】

·美国标普500指数六连涨，创三年最长连涨，贸易协议希望提振市场。（美股）

·中国领导人强调建设全球科创中心，上海加快科技创新高地建设。（科技）

·Meta推出独立AI应用挑战ChatGPT，加剧AI行业竞争。（人工智能）

·中国4月官方制造业PMI公布，数据影响市场预期。（制造业）

·黄金价格持稳于3310美元附近，贸易局势缓和减少避险需求。（黄金）

·原油价格下跌至60美元附近，OPEC+增产预期及需求担忧。（原油）

【估值面】

·上证指数：市盈率14.25，偏高估值；

·深证成指：市盈率24.50，正常估值；

·创业板指：市盈率29.14，偏低估值；

·科创50：市盈率101.10，偏高估值；

·沪深300：市盈率12.30，正常估值；

·上证50：市盈率10.81，正常估值；

·中证500：市盈率28.26，偏高估值。

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【板块分析】

·银行：那些原本涨得挺猛的银行股，今天突然间就放量下跌了，明显是有人在悄悄撤退，这背后其实透露出一个信号，市场情绪不再像以前那样热衷于避险了，毕竟银行股前几年靠着高股息和政策红利一路狂飙，很多投资者赚了不少，现在到了该兑现利润的时候，大家的心态自然会变得保守起来。

从基本面来看，以招商银行为例来看，一季度的财报多少让人有些担忧，虽然净利息收入还能撑住，但非利息收入大幅下滑，尤其是债券和基金投资这块儿被市场利率压得喘不过气来。再加上房地产贷款不良率的小幅上升，感觉整个银行业的日子都不太好过。出口行业那边也麻烦不断，美国新推出的高额关税让外贸企业吃尽苦头，银行作为背后的信贷支持者，迟早也会感受到压力。

不过话说回来，政策面倒是给了银行股不小的支撑，降准降息预期降低了银行的资金成本，国有大行趁着这个机会又搞了个溢价定增，补充资本的动作挺坚决。技术面上看，短期均线集体下行，说明短线操作的空间不大；但长期均线还算稳得住，要是能扛过这一波调整，说不定还能看到新的机会。

所以如果你手里已经持有银行持仓，不妨先看看有没有低位补仓的机会，但别一股脑全投进去。如果仓位较重，倒是可以考虑分批减仓，把钱转移到医药、消费这种防守性更强的板块里，现在经济复苏还没完全稳固，银行股想再复制之前的行情，难度可不小。