浮动费率基金来了！怎么挑？

浮动费率基金来了！

过去，基金不管业绩如何、是盈是亏，最后收取的管理费比例都是几乎一致的。定价更多只体现在基金规模的大小上。那现在，多家基金公司开始推出浮动费率基金。

从此，基民的利益与基金公司的利益将出现高度捆绑。我相信，这类基金很可能成为未来主动权益基金的主流。而这种趋势，也是有利于基民更好地赚钱的。

只是，浮动费率基金是一种新东西。这类基金的挑选方式，颇有异于传统我们挑选基金的习惯。今天，派克斯拿华安竞争优势混合（A/C：024437/024438）这只浮动费率基金为例，教大家如何更好地挑选浮动费率基金。

所谓“浮动费率”基金，就是管理费的收取方式与业绩挂钩。而判断业绩好坏的标准，是看业绩相较于基金的“业绩基准”是否存在超额收益。“业绩基准”，是一只基金的核心，但过去经常被基民所忽视。选对“业绩基准”，是基民的责任。相对于“业绩基准”做出超额收益，是基金经理的责任。你一定要先认为你看好这只基金的业绩比较基准，然后再考虑是否买入这只基金。

而在浮动费率制度下，“业绩基准”的重要性进一步提升，因为它会直接影响到基金费率。以华安竞争优势混合为例，这只基金的业绩比较基准是：

中证800指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债综合全价指数收益率×20%

 6.5成的A股、1.5成的港股、2成的债。那，假设你完全不看好A股，应不应该买这只基金？不应该，因为这只基金的大头是A股。又假如，你的风险偏好非常高，不希望持仓里有债券成分，那应不应该买这只基金？也不应该，因为这只基金里大概率会有小比例的债券。

那在我看来，这个基准以权益为中心、以债券为辅助；权益中，以A股为中心，以港股为辅助。同时，A股权益的部分，也不是简单的用沪深300做基准，而是选择了相对更加均衡、成长性更强的中证800 。我觉得，这个比较基准是一个好基准。说完比较基准，我们就可以说收费方式了。还是以华安竞争优势混合（A/C：024437/024438）为例，这只基金的管理费分为三档：

第一档，低档费率，0.6%。如果基金经理做的不好，具体来说，是基金的年化收益率低于同期比较基准3%以上。这说明，基金经理的个人操作，相对于比较基准，反而是负超额。这个时候，适用低档费率，也就是年费率0.6%。

第二档，是基准档费率，1.2%。这一档，是基金经理做的还可以的情况所适用的费率。具体来说，是：A 同期比较基准-3%<基金年化收益率<同期比较基准+6% 区间或者B 同期比较基准+6%<=基金年化收益率<=0%，满足 A、B任意一种情况，都适用基准档费率。

情况A，意味着基金业绩与比较基准比较接近，经理完成了基民的嘱托。适用基准档费率。情况B，意味着尽管经理做出了明显的超额收益，但由于市场不佳，比较基准明显下跌，基金收益仍然为负。这种情况下，虽然经理的工作做的很出色，但基民仍然没赚到钱，也适用基准档费率。

第三档，是升档费率，1.5%。这一档，是最理想的情况，经理做得好，基民也赚钱的情况。具体来说，是基金在正收益的同时，相对于比较基准有6%以上的超额，适用升档费率。

很明显，这个分三档的收费模式，既考虑了相对于比较基准的相对收益，又考虑了基民是否赚钱的绝对收益。尤其是第三档升档费率，必须是既有6%以上的相对收益，又有绝对收益的情况下才能收取。整体来说，是很合理的。这种收费模式，可以真正把基民的利益与基金公司的利益进行深度绑定,让基金回归到帮基民赚钱的本职上。

除了比较基准和分档收费的收费方式，基金经理当然也是我们在选择基金的时候必须要筛选的维度。否则，规则设置的再好，基金经理不顶用，那也不行。

我们还是以华安竞争优势混合为例。这只基金的基金经理，叫栾超。历史业绩，很不错。还记得华安竞争优势的业绩比较基准的大头是中证800不？我们从栾经理曾经管理的王牌产品新华鑫益C上看，从2017到2023年的7年时间中，栾超只在2022年跑输中证800。尤其在2020年和2021年的牛市里，栾经理分别跑赢中证800高达47%和38%。（数据来源：新华鑫益定期报告；统计区间：2017年7月18日至2023年11月28日）熊市低回撤，牛市有超额 ，这是栾经理穿越周期的法门。

从历史业绩上看，可以说，栾经理的新产品在长期上，是非常有希望跑出相对于比较基准的超额收益的。另外，从投资逻辑上看，栾经理重视回撤控制、不单押赛道、严守交易纪律，这三点也是栾经理长期超额收益的来源。

总的来说，相比于之前挑选主动基金，挑选浮动费率基金，除了要对基金经理进行筛选之外，还要仔细研究基金的业绩比较基准与费率收取方式。三个维度，缺一不可。那在首批浮动费率基金里，华安竞争优势混合（A/C：024437/024438）就是在这三个维度都非常出色的一只产品。