A股3400点反复，量能不足暗藏风险，布局紧盯业绩成长！

【行情分析解读】2025.6.12

市场早盘低开反弹，创业板领涨，个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌，半日成交额7752亿，较上个交易日缩量154亿。

虽然指数在3400点上方反复震荡，但技术指标显示潜在风险尚未完全释放，要确认突破有效，必须看到明显的量能配合，否则这种涨势就像没扎紧的气球，随时可能泄气，眼下更应重视10日均线这个短期防线，只要不跌破这个位置，整体趋势还算安全。

资金动向方面特别值得注意，科技类资产和券商股的活跃度明显提升，如果这两个方向能持续吸引资金，很可能会带动市场情绪回暖。不过现在整体还是存量资金博弈的格局，热点轮动太快，追涨容易被套，建议把目光放长远些，重点跟踪那些业绩确定性强的成长赛道，特别是前期调整充分的科技主线。还有眼下最值得关注的变量是中美谈判进展，如果能传来实质性利好，可能打破当前僵局。

·从板块上看，通信设备、医疗美容、元件板块今日领涨；航空机场、白酒、养殖业板块今日领跌。

·从资金上看，新兴科技100、算力、通信设备主力净流入；锂电池、汽车、消费主力净流出。

·从指数上看，恒生港股通医疗保健指数、通信设备、恒生生物科技指数日涨幅居前；中证白酒、中证酒、CS消费50日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数走势开始向好，也站上了5周均线，不过上方空间不是很大，指数后续继续大幅有望的概率倒是不大，所以不要太高兴，还是要谨慎一些。

·日线图：5日、10日均线金叉20日均线；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶拐头；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数虽然站上了5日均线，但是上方压力还是挺大的，指数上冲开始放缓，5日均线也开始由上行改为逐渐走平，随意还是谨慎看多的。

【基本面&消息面】

·美国考虑将对华关税从145%降至50%-80%，美商务部长称谈判“进展顺利”。（出口）

·英伟达芯片交付临近，工信部相关计划推动国产替代，光模块、服务器等需求持续增长。（算力）

·特斯拉宣布今日在奥斯汀首发Robotaxi，聚焦商业化落地。（自动驾驶）

·第二届“一带一路”科技交流大会于6月10日至12日在成都举办，聚焦科技合作。（科技）

·中汽协数据显示，1-5月新能源汽车销量占比提升至44%，比亚迪等车企承诺供应商账期缩短至60天内。（新能源汽车）

·华为发布鸿蒙PC版，加速国产操作系统生态建设，带动软件国产化。（国产软件）

【估值面】

·上证指数：市盈率14.73，偏高估值；

·深证成指：市盈率25.15，正常估值；

·创业板指：市盈率31.44，偏低估值；

·科创50：市盈率138.61，偏高估值；

·沪深300：市盈率12.61，正常估值；

·上证50：市盈率10.92，偏高估值；

·中证500：市盈率29.37，偏高估值。

【板块分析】

·中证白酒：白酒板块的走势确实让人有点揪心，尤其是茅台那场领导干部大会之后，市场情绪明显被带动了，官方强调“回归初心”，这话听起来像是要把白酒从金融炒作中拉回到传统消费属性上，说实话，以前茅台的稀缺性和高溢价让它成了理财产品，但现在政策导向变了，这种金融属性可能真要慢慢剥离了，短期看这对整个板块的炒作空间是利空，毕竟炒作热度退了，资金自然会转向其他方向。

不过换个角度想，如果白酒不再被资本过度包装，反而可能让消费回归理性，比如年轻人平时喝不起高端酒，周末在家放松时，或许会选择性价比更高的品牌，这种消费场景的转变，长期来看可能利好整个行业的良性发展。只是眼下，市场还没完全消化这个变化，技术面也确实不乐观——均线走空、MACD绿柱放量，说明空头力量占优，短期内大概率还会震荡寻底。

所以我觉得现在不是盲目抄底的时候，等市场情绪稳定、板块出现明显缩量信号后再观察，如果后续能见到优质企业开始主动优化渠道、调整产品结构，那可能是布局的好时机，但在此之前，保持观望比较稳妥。

·泡泡玛特：泡泡玛特的LABUBU在拍卖行卖到百万级，这个潮玩赛道的想象空间真不小，IP价值这东西说到底还是看粉丝黏性，一个十年老IP能维持这么高的溢价，说明品牌护城河确实够宽。财报数据也挺有意思，去年营收翻倍到130亿，净利润增速更是超过180%，这种增长速度在消费赛道里算是相当能打的了。

技术面倒是给了我新视角，股价最近突破了长期震荡平台，均线开始集体上扬，MACD柱状图持续拉长，这种走势通常意味着趋势开始加速。虽然量能放大但换手率没跟上，说明筹码锁定得不错，可能机构在悄悄加仓。KDJ指标虽然快到高位，但还没出现明显超买信号，这种位置反而适合观察后续能否放量突破。

而我们作为普通投资者，我觉得现在更值得关注的是两个方向：一是公司海外业务的持续爆发，Q1同比暴涨475%的数据说明全球化布局初见成效；二是财报里提到的千亿营收目标，这个野心背后需要看新品线是否能持续产出爆款。

·债基：不少债券基金最近都开始限制大额申购，不过这事挺正常，主要就是怕突然涌进太多钱影响体验，现在市场资金面确实宽松，央妈刚放了1万亿流动性，国债期货价格像坐了小火箭，特别是长期国债涨得更欢实。

不过这种涨势背后藏着个关键点，就是中美那边谈判的消息总在耳边炸响，现在买债就得盯着政策动向随时调整步伐。短期看，10年期国债表现稳当，但30年期的波动性明显加大，这说明市场对未来利率走势分歧挺大。

我觉得现在更适合分段布局，中短期债券能防住流动性风险，长债则适合那些能扛住波动的投资者。现在资金面宽松是事实，但利率中枢到底会怎么走，还得看后续政策怎么演。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：50AH、中证证保、南方原油。

·准备入手：无。

·准备出手：500质量、一带一路、中证银行、香港大盘、香港中小、标普500、印度市场、前海金银、华宝油气。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。