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【盘面分析】
现在的全球金融市场进入到二季度后，出现了一个滞涨的阶段，一方面是经济数据和就业率的不及预期，另一方面是地缘政治愈演愈烈，似乎比起搞经济，更多的国家愿意去搞军备，这样玩经济怎么起得来？既然牛哥说了快1个月，5月与6月的走势将会极其相似，那么在投资策略和配置上大家也应该在6月中下旬偏向于防守，否则5月份吃的亏真的就是“白吃了”！现阶段的关键还是在于资金流对于A股市场成交量的影响，市场不是没有钱，而是没有投资的“信心”而已！
骑牛看熊发现“十四五”收官在即，军工产能持续扩张。关注“十五五”规划落地以及纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80 周年相关纪念活动给军工板块带来的重要催化。以歼10CE、歼35 为代表的先进战机或有望成为中国军贸走向全球和突破崛起的战略支点，对军工行业的长期发展也意义非凡。军贸投资链条上，持续重视主机平台、雷达、无人化、制导装备4 条投资主线。
三大指数集体低开，两市开盘个股涨跌互办，题材板块方面地面兵装、可燃冰、能源金属等板块表现较强，医疗美容、小家电、饲料等板块表现较差。固态电池概念延续强势，湘潭电化3连板，海新能科涨超10%，海辰药业、泰和科技等跟涨，EV Tank预计，2030年全球固态电池（电解液含量低于10%）的出货量将达到614.1GWh，在整体锂电池中的渗透率预计在10%左右，其市场规模将超过2500亿元。
航运股集体高开，宁波海运、兴通股份竞价双双涨停，国航远洋涨超10%，招商南油、宁波远洋等跟涨，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。跨境支付概念股快速拉升，吉大正元涨停，拉卡拉、华峰超纤等多股涨超5%，跨境支付通6月22日正式上线运行，这标志着内地与香港快速支付系统实现互联互通，今后两地居民可实时办理跨境汇款。
油气股再度活跃，茂化实华3连板，神开股份涨停，科力股份、新锦动力等多股涨超10%，早盘WTI原油主力期货一度涨超6%。有色钴概念股震荡拉升，腾远钴业冲板20CM涨停，寒锐钴业、华友钴业等纷纷跟涨，刚果金公布，2025年6月21日起，战略矿产市场监管局(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施，鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的钴出口。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周一出现个股止跌反弹的走势，但是仔细看会发现盘面走势仍然较弱，成交量给人提不起精神的感觉，市场仍然是小涨大跌。2025年6月份行情研判：震荡企稳。从6月份的市场环境来看，海外方面，美国关税政策反复，6月美联储如期按兵不动，后续美联储降息路径将高度依赖后续经济数据及关税谈判进展。接下来注意上证指数能否在3330点之上稳住。
创业板指数周一已经用脚投票了，继续向下复制版5月份行情，这谁扛得住？调整期间小心为上吧！目前我国政策发力方向是加快构建科技金融体制，但科技领域短期估值偏高，且公募基金受《推动公募基金高质量发展行动方案》的影响，短期调仓回归基准，导致此前持仓超标的科技板块近期处于弱势徘徊状态，也是A 股整体窄幅震荡的重要原因之一。接下来注意创业板指数能否在1980点之上稳住。
【淘金计划】
长维度来看，目前A 股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，2025 年A 股市场大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025 年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域都是2025年市场关注的主要方向。短维度来看，6 月份处于中美贸易冲突缓和、国内宏观政策落地、且上市公司披露真空阶段等因素共振的窗口期，我们判断市场风险偏好会有所上升。目前可以继续关注红利相关板块，以银行为主；受益于国内扩大消费政策的消费板块，中药、文娱用品等；以及调整完毕后的科技相关领域，汽车、人形机器人等。
题材板块中的地面兵装、电子身份证、可燃冰等概念是资金净流入的主要参与板块，医疗美容、小家电、饲料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现加强实战化演练和利用军贸反哺国内装备科研体系建设、国内国外良性互动、发展共享、合作共赢，或将成为未来一段时期的主旋律，军贸赛道发展的基本面或有望逐步确立，大军工时代的需求天花板有望逐步被打开。
近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP 的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP 增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。
“十四五”收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极。当前位置及时点继续看好军工，除了主机厂外，上游元器件和关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，其重要性贯穿于导弹、雷达、战机等各类装备的全生命周期，有望充分受益于需求传导的放大效应，迎来更大的业绩弹性。
