固态电池新型粘结剂：PAA产业及个股梳理

一.粘结剂概览

粘结剂是电极制备中的功能性材料，其作用类似胶水，可将正/负极活性物质、导电剂、集流体牢固粘结，形成稳定的三维网络结构。

在充放电过程中，粘结剂可缓冲活性物质的体积变化，确保电极结构稳定、防止活性物质脱落，从而保证电池性能。

二.粘结剂分类

（1）油性粘结剂：以有机溶剂为分散介质，PVDF（聚偏氟乙烯）应用最广，但其溶剂毒性大、成本较高。

（2）水性粘结剂：以水为分散介质，包括CMC（羧甲基纤维素）、SBR（丁苯橡胶）、PAA（聚丙烯酸）；环保无毒、成本较低。

三.传统正负极应用

（1）正极三元材料/磷酸铁锂：采用油性粘结剂，其中PVDF占比90%以上。

（2）石墨负极：采用水性粘结剂，主流为CMC+SBR组合（CMC提供机械强度、SBR提供柔韧性）。

四.固态电池新要求

固态电池中固-固界面的特殊性对粘结剂提出新要求，包括应力缓冲、界面离子导通、化学兼容性等。

4.1 改性PVDF

包括PVDF-CTFE、PVDF-HFP，可提升界面稳定性、抑制枝晶，适用于高镍正极、硫化物电解质基体等。

4.2 PAA

PAA由于独特的粘结特性、与硅基材料的良好兼容性，正逐渐替代传统粘结剂，具有较大应用潜力。

（1）石墨负极：PAA可替代SBR。

（2）正极材料：可应用于磷酸铁锂、锰酸锂（无法应用于弱碱性的三元材料）。

（3）硅基负极：PAA为最佳方案。

PAA分子链上的羧基可与硅的表面生成氢键，通过氢键和离子键形成弹性网络，从而抑制硅基负极体积膨胀。

国内布局厂商：回天新材、日播时尚、鹿山新材、璞泰来。

回天新材：国内PAA头部供应商，产能1.5万吨/年，供货宁德、比亚迪、亿纬等电池客户。

日播时尚：拟收购茵地乐71%股份，茵地乐PAA产能6万吨/年，国内份额第一，产品已导入特斯拉、宁德等企业。

鹿山新材：主要布局硅碳负极PAA，依托马来西亚基地拓展东南亚动力电池市场。

璞泰来：主营负极材料、涂覆膜、锂电设备，参股乳源东阳光布局PVDF，参股茵地乐布局硅基负极PAA。