【大涨解读】医药：海外制药巨头豪掷百亿美金收购创新药，国内政策力度也在加强，业绩也有望持续改善

一、行情

7月10日早盘，医药板块再度大涨，塞力医疗、联环药业、康辰药业等多股涨停。

二、事件：

1）据界面新闻7月9日报道，美国制药巨头默沙东宣布将以约100亿美元收购英国生物制药公司Verona Pharma（VRNA.US），旨在加强其慢性阻塞性肺病（COPD）治疗药物的产品线。

2）特朗普威胁将对药品征收200%关税，不过可能不会短期生效，给制药企业一年的缓冲期。

3）7月1日，国家医保局、国家卫生健康委关于印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，《若干措施》提出了加强对创新药研发支持、支持创新药进入医保目录和商业健康保险创新药品目录、鼓励创新药临床应用、提高创新药多元支付能力、强化组织保障等5方面16条举措，全产业链支持创新药发展政策持续落地。

三、机构解

1）中国创新药出海是未来3-5年的产业趋势，中国医药企业创新能力的提升带来了盈利能力和全球市场空间的提升，这也将进一步转化为行业估值水平的提升；与海外大药企的BD交易是A/H创新药公司重要的产业催化，受到资本市场的密切关注。回顾过去几年的医药行情，7-8月份的国际学术会议较少，是全年临床数据催化的“淡季”，但近期在BD交易预期的催化下，创新药板块仍有强势表现。

国家医保局公布2025年国家医保目录和商保创新药目录的调整方案，商保创新药目录有望在11月首次落地；同时，医保基金继续加大对于创新药的支付力度，纳入医保的创新药产品的国内市场销售峰值也将随之提升。（爱建证券）

2）药品制造产业链上游原料药板块经持续调整后，估值处于相对低位区间，GLP-1单靶点及双靶点产品陆续步入商业化阶段，有望带动上游多肽原料药产能持续释放，该领域或迎来新的成长动能，板块投资价值凸显。（湘财证券）

3）随着中报期的逐渐临近，业绩将成为市场关注的重要因素。展望25年二季度，预计板块业绩情况和一季度接近，处于向好阶段的子领域预计趋势可持续，主要包括创新药(处于放量阶段的品种收入将持续环比增长)和创新药产业链(部分公司订单已出现回暖趋势，25年业绩端将持续改善。其他细分领域预计保持平稳，下半年基本面有望迎来改善，带动医药板块整体表现。（兴业证券）

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