“反内卷”效果明显，这些方向或迎来反转机会

在我们的投资中，抓住行业“困境反转”的机会，往往能够获得较好的投资效果。今年以来，创新药的大幅上涨，也再次印证了这一点。

现在，还有哪些方向，有望实现“困境反转”而迎来较好的机会呢？

“反内卷”对光伏、新能源等行业的影响，或许是值得我们关注的。

拿光伏产业指数来说，从最高的5988点，到现在的2129点，是“腰斩了又腰斩”，一旦反转，空间非常大。

这次的反内卷是动了真格的了。“反内卷”政策的核心在于遏制企业之间的无序竞争，推动行业从“价格战”走向“质量战”。2025年7月，政府高层召开专项会议，再次强调要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。这一政策导向迅速在光伏、新材料等高竞争性行业中引发连锁反应。

以光伏行业为例，2025年7月6日，国家能源局发布了2025年5月全国新增建档立卡新能源发电项目情况公告，标志着全国统一电力市场建设取得实质性进展。与此同时，头部硅料企业开始主动提价，硅料价格已回升至接近综合成本线，显示出行业自律与政策协同的初步成效。

在把握“反内卷”机会时，有三个标的值得我们关注：

1. 光伏50ETF（159864.SZ）

主要投资于中证光伏产业指数成分股，包括隆基绿能、阳光电源、TCL科技、通威股份等。

指数成分股来源：wind，截至2025/6/30。成分股仅作为指数分析参考，不构成任何投资建议或个股推荐。

光伏行业是“反内卷”政策的直接受益者。硅料价格的回升、头部企业减产自律、以及BC电池与TOPCon 3.0技术的推广，均表明行业正在从“价格内卷”向“技术竞合”转变。

2. 碳中和50ETF（159861.SZ）

跟踪中证内地低碳经济主题指数，涵盖清洁能源、节能环保等领域的50家代表性企业，如通威股份、中国核电、阳光电源等。

指数成分股来源：wind，截至2025/6/30。成分股仅作为指数分析参考，不构成任何投资建议或个股推荐。

碳中和50ETF所代表的环保产业同样受到“反内卷”政策的正面影响。例如，光伏玻璃企业计划减产30%，硅料价格回升，头部企业通过自律减产和限价措施改善供需结构。

3. 新材料50ETF（159761.SZ）

跟踪中证新材料主题指数，涵盖先进钢铁、有色金属、化工材料等领域的50家上市公司，如宁德时代、北方华创、万华化学等。

指数成分股来源：wind，截至2025/6/30。成分股仅作为指数分析参考，不构成任何投资建议或个股推荐。

新材料行业作为战略性新兴产业，其发展一直受到政策支持。本轮“反内卷”政策虽未直接提及新材料，但其对整体制造业的提质增效导向，间接提升了新材料行业的投资价值。

从这三个方向近期的走势来看，已呈现出“走出底部区域”，可能反转的迹象。现在或正是布局较好的时机，值得我们重点关注和配置。

在场外平台配置的朋友，可重点关注相应的联接基金：

国泰中证光伏产业ETF发起联接(A类：013601；C类：013602) ；

国泰中证环保产业50ETF联接 (A类：012503；C类：012504)；

国泰中证全指建筑材料ETF联接（A类：013019；C类：013020）

风险提示：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪相关指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

$国泰中证新材料主题ETF(OTCFUND|159761)$

$贵州茅台(SH600519)$

$中芯国际(SH688981)$

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