缩量态势显著，结构性水牛暂歇！

【行情分析解读】2025.8.1

市场早盘冲高回落，三大指数小幅下跌，个股涨多跌少，全市场超2900只个股下跌，半日成交额9949亿，较上个交易日缩量1479亿。

眼下大盘的短线支撑位已经下移到3550点左右，这里算是个安全垫，如果大盘能稳住，大概率会先反弹一波，不过得盯着成交量，如果放不出量，指数可能在3600点上方玩跳水，形成双顶结构，那就得提前设好止损线了。要是市场情绪突然回暖，放量突破3600点，那接下来的行情可能会像开了挂，但这种情况概率偏低。

板块轮动这块，非银金融和科技依然是主线。金融股是托底指数的“工具人”，券商、保险这些方向可以逢低布局，但别追高；科技板块的风口还没散，AI算力产业链已经涨得差不多了，高位股风险加大，不妨看看还在低位的国产芯片、半导体和机器人这些细分领域，补涨空间更明确。另外政策驱动的基建、资源类资产也值得留意，尤其是那些受益于“反内卷”政策的行业，短期波动中藏着性价比。策略上建议保持灵活，轻仓试水热点，别把身家全押在单一方向，留好机动资金应对突发变盘。

·从板块上看，物流、光伏设备、中药板块今日领涨；体育、地面兵装、石油石化板块今日领跌。

·从资金上看，光伏设备、电力设备、中药主力净流入；华为、高端制造、TMT主力净流出。

·从指数上看，中证中药、光伏设备、汽车指数日涨幅居前；5G通信、通信技术、动漫游戏日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶拐头；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看只要量能保持在1.5万亿以上，就能顶着指数继续向上扩展空间，但是一旦量能下降，技术指标就可能触顶回调，所以目前量能很关键。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：短期看指数跌破了10日均线，那么将向着20日均线下探去，估计指数会在20日均线处被接住，然后再寻求超跌反弹。

【基本面&消息面】

·《军事设施建设条例》施行，推动相关设施建设需求。（军工）

·国常会通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，加速AI与传统产业融合。（人工智能）

·多部门协同制订大功率充电设施建设改造政策，提升新能源汽车充电效率。（新能源汽车）

·英伟达回应称无“后门”，但国产替代预期升温，寒武纪等国产芯片商获资金关注。（芯片）

·光伏十大企业减产30%，多晶硅价格月涨30%+，发改委修订《价格法》打击低价倾销，行业盈利底部或已过去。（光伏）

·国轩高科中试线落地，锂价反弹20%，江西锂矿新政淘汰中小产能，锂电板块迎技术驱动修复。（固态电池）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.51，偏高估值；

·深证成指：市盈率27.48，偏高估值；

·创业板指：市盈率35.36，正常估值；

·科创50：市盈率144.55，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.19，偏高估值；

·上证50：市盈率11.36，偏高估值；

·中证500：市盈率30.42，偏高估值。

【板块分析】

·影视院线：从市场表现来看，暑期档票房数据亮眼，截至7月底已经突破55亿，尤其是《南京照相馆》上映不到一周票房就破7亿，直接冲进年度前五，这种观影需求的快速回暖，背后既有政策端的持续支持，也有消费复苏的自然驱动，行业供给端正在逐步恢复，头部公司业绩修复明显，这说明整个产业链的修复节奏在加快。

不过短期技术面存在调整压力，目前板块价格在布林带中轨附近震荡，均线系统密集粘合，说明市场暂时找不到明确方向，MACD柱状体持续缩量，快慢线开口收窄，意味着短期上涨动能可能不足，KDJ指标在高位聚拢，J值略低于K/D线，这种超买信号往往预示着阶段性调整的可能性，结合K线图的箱体震荡形态，板块短期内大概率会进入消化获利盘的阶段。

作为普通投资者，现在更需要耐心观察，如果市场能维持在中轨上方震荡，时间换空间的蓄势过程可能带来新的机会；但一旦跌破中轨支撑，不排除出现新一轮调整。建议关注政策动向和行业数据变化，比如后续重点影片的排片情况、观影人次的持续性，以及上下游企业的业绩修复节奏。

·游戏：游戏行业的政策端和市场端都传来不少利好消息，先看数据，今年上半年国内游戏收入1680亿，用户规模突破6.79亿，双双创历史新高。这背后有几个关键点：一是版号发放节奏明显提速，7月一口气批了134款游戏，国产版号数量同比涨了19%，供给端压力缓解直接给行业注入了新活力；二是暑期档成了厂商发力的重点窗口，不少新作集中上线，像RPG、社交类游戏在剧情设计和社交体验上更接地气，用户粘性明显提升；三是出海这块持续亮眼，海外收入同比增11%，特别是东南亚和欧美市场，本地化做得好的产品开始显现长线价值。

从投资角度看，目前游戏板块的估值相对合理，尤其是头部公司相比海外同行还有溢价空间。短期来看，政策红利和技术升级会继续支撑行业增长。不过要注意，市场情绪有点过热，技术指标显示短期追高风险在累积，建议关注中报业绩兑现能力较强的标的，同时留意后续政策动向。

·体育：近期体育产业的热度持续攀升，政策与市场的双重驱动让这个赛道值得关注，随着各地赛事活动密集落地，比如湖南即将启动的“湘超联赛”和成都的世界运动会，体育与教育、旅游的深度融合正在释放新活力，这类赛事不仅能培养青少年足球人才，还能带动周边消费，推动区域经济联动，未来几个月相关产业链的活跃度可能进一步提升。

从消费端看，健康意识的普及让运动需求从“偶尔锻炼”转向“日常习惯”，尤其是功能性鞋服和智能装备的需求增长明显，政策端对体育消费的扶持力度加大，叠加冰雪运动、户外运动等细分领域的景气度上升，终端市场韧性较强。投资者可关注布局多元场景的国潮品牌，尤其是能结合科技元素的企业，这类产品既有差异化竞争力，又能适应消费升级趋势。

技术层面，体育板块的均线系统呈现多头排列，MACD红柱持续扩张，说明资金参与意愿较强，虽然短期指标出现超买迹象，但若成交量能有效放大，突破前高后有望开启中期行情。当前回调可能是机会，建议优先选择受益于赛事经济、体教融合及科技赋能的细分领域，静待市场释放更多增长动能。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：基本面50。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。