AI芯片：美国芯片禁令再升级，自主突破，一刻不停！

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的乌梅

最近一段时间，资本市场上有一个板块突然发力，打了不少投资者一个措手不及，那就是AI芯片。比如#科德教育（300192）、#云天励飞（688343）都直接迎来了20cm。此外，#寒武纪（688256）随着股价上涨，总市值一度超过5700亿居于科创板前列。

科德教育股价变化（来源：百度）

所谓事出反常必有妖。从消息面上来看，DeepSeek就在近日宣布，发布了V3.1。要知道，该版本使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。另一方面，今年5月美国针对我国再度发布三项AI芯片出口管制禁令，对我国的芯片进一步进行“压力测试”。

此举也算是给不少投资者打了一针“兴奋剂”，毕竟这个领域曾几何时也是国外芯片龙头垄断的天下。

那么，#AI芯片 未来到底有多大的增长空间，国内企业的业绩如何。今天笔者就带你来一探究竟。

一、英伟达独大，后来者虎视眈眈

近年来，随着大模型训练、自动驾驶及端侧AI等需求高速增长，AI芯片的规模可以说是实现了快速增长，其被视为AI时代的引擎。数据最能说明一切，去年全球芯片市场规模大约为5760亿美元，其中AI芯片的占比已经超过了10%。

AI芯片市场份额情况（来源：IDC）

专业机构也对未来给予了更高的期待，到今年年末新一代AI芯片规模将超过1500亿美元，三年之后市场规模有可能增长至4000亿美元。

如果再进一步，当前AI芯片仍然以GPU为主流，去年上半年在我国AI芯片超过90万张的大市场里，GPU卡占据80%的市场份额。这个市场英伟达是绝对的王者。

除此之外，ASIC作为专用定制芯片，也有它自己的优势，比如其物理设计严格匹配算法逻辑，面对专项任务，ASIC计算性能和效率可能比通用GPU更强。高端ASIC芯片已采用3-5nm工艺。

这个行业的龙头企业之一博通，去年AI收入暴增220%至122亿美元，并且与谷歌合作开发七代TPU。到了今年，谷歌的TPU出货量预计将达到150-200万台。据博通自己估计，预计到了2027年AI定制芯片需求达600-900亿美元。

ASIC芯片企业

无独有偶，Marvell的定制ASIC业务正成为其强劲增长的核心动力之一，当前的ASIC收入主要来自亚马逊的Trainium 2和谷歌的Axion Arm CPU处理器。其主要的应用场景也是云服务器、边缘计算等。据专业机构预测，今年亚马逊Trainium 2 ASIC的出货量有望达到为140-150万台。

二、国内企业，突飞猛进

在AI芯片领域，虽然国外企业凭借着起步早的优势，积累了一定的领先优势，但国内企业也都意识到了自主突破的重要性。

毕竟，芯片巨头#英伟达 在其H20芯片在华销售遇阻后，据悉下令停止了H20的生产。 相对于H20来说，目前中国市场上已经有少量的本土AI芯片厂商能够提供与之相近的产品。

国内无论从政策还是资金上也都在支持AI芯片的发展。比如上海“算力浦江”行动要求2025年新建智算中心国产芯片占比超过50%，北京更是明确2027年实现智算中心100%自主可控。除此之外，集成电路产业投资基金也在重点支持ASIC设计、制造、封装测试等环节。

在这种环境下，国内企业真的是在持续发力。比如#华为昇腾 的910芯片，在技术和应用上都取得了显著突破，在BF16浮点算力上超越谷歌TPU v4。之前#科大讯飞（002230）与华为打造中国首个超大规模国产算力平台，就是采用了昇腾910B。

而从业绩上来看，在资本市场上，据笔者统计，一共有20多个AI芯片的相关企业，在已公布今年上半年业绩企业里，大多数都实现了归母净利润的增长。

比如寒武纪2025Q1实现净利润3.55亿，较上年同期增长255.09%。要知道2020年至今年一季度，公司研发费用累计达到60亿元。在美国持续收紧高性能AI芯片出口的背景下，寒武纪作为少数具备云端AI芯片量产交付能力的厂商，最近股价也迎来了起飞。

寒武纪近些年业绩（来源：年报）

此外，沐曦股份也在今年的世界人工智能大会上，发布了基于国产供应链的旗舰GPU（曦云 C600），这一成果标志着国产高性能GPU实现了重大突破，构建了从设计、制造到封装测试全流程的国产供应链闭环。公司主要负责芯片的研发、设计与销售，不具备生产能力。

然而，需要注意的是，最近正在推进科创板IPO的沐曦股份，报告期内（2022年-2025年3月）累计亏损超过32亿元。而且，曦云C500系列在2024年即量产首年便贡献了7.22亿元的收入，但单一产品占到公司当年收入的97%，也存在一定的风险隐患，比较依赖单一产品。

所以说，虽然国内企业的自主替代水平正在逐步提高，但是何时迎来真正的业绩拐点，还需要进一步观察。

三、鹿死谁手，仍需观察

最近两年，大模型的横空出世，带动AI训练芯片王者英伟达股价不断创新高。而在另一边，随着应用端推理需求的大爆发，大厂们通过定制ASIC芯片实现降本，也成为一种思路。

简单来说，ASIC的产业链主要分为前端、后端和流片三个环节。据笔者了解，各ASIC厂商技术能力，更多的是体现在IP能力方面（如计算单元、接口单元、网络单元等）。所以，可以说谁的IP能力更强，谁在这个领域就有更多的话语权。

在ASIC市场，目前博通以55%-60%的份额位居第一，Marvell以13%-15%的份额位列第二。国内企业之一的#芯原股份（688521）截至今年上半年末，在手订单中一站式芯片定制业务占比近90%。作为本土ASIC设计服务提供商，也在奋起直追。

但是国内企业也有要追赶的地方，在先进封装领域，虽然国产7nm工艺技术已能小批量接单，但高端制程（如4nm）仍依赖台积电等厂商。

未来，ASIC和GPU谁能站上金字塔的顶端，目前还很难预测。两者各有优劣势。其中ASIC凭借极致能效和低成本，正在逐步侵蚀原属GPU的市场份额。在训练领域，GPU统治地位短期难撼动。

但不管怎样，两者的竞争，预计在未来三年见分晓。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。