薄膜铌酸锂/CW光源概念龙头股分析，一篇文章梳理清楚

薄膜铌酸锂薄膜铌酸锂（TFLN）兼具超低光学损耗与高压电系数，使其在微波光子集成中天然适配。实验数据显示，单片 TFLN 芯片可将信号处理S度提升至传统 CMOS 处理器的三个数量级，且B持亚皮秒抖动与 110 GHz 以上模拟带宽；在 3 V 驱动电压下，每比特能耗降至 0.5 pJ 以下。采用薄膜铌酸锂调制器后，单通道S率已突破 200 Gb/s PAM4，配合相干技术可直接支撑 1.6 T 光模块S需的 8×200 G 子载波架构。国内光模块厂商正J速导入：2025 年下半年，头部客户验证平台已切换至 200 G 单T道方案，预计 2026 年进入批量。QYResearch 报告测算，2034 年全球 TFLN 调制器市场J达 15.1 亿美元，2025-2034 年复合增长率 46.9%，其中国C份额有望从 2024 年的不足 5% 提升至 30% 以上。需求端驱动力主要来自 AI 算力集群的 800 G/1.6 T 光互连与光量子通信的相位调制模块；供给端，6 英寸晶圆级 TFLN 工艺良率已突破 65%，国产基板、外延、流片与封测环节同步打通，预计 2026 年开始规模出货。兼具超低损耗与超高电光系数，单片集成微波光子芯片可将Y算速度提升三个数量级，带宽覆盖毫米波

Lumentum 25Q2指引：锁定25Q4–26Q4 2.5万台115.2 T CPO订单，CW光源主供TFC。测算TFC需12个月内交付60万颗100 mW CW激光器，对Y收入4.5–5亿美元，占相干CPO市场逾50%，毛利率≥30%

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