国庆档前瞻，《三国的星空》能否复制《哪吒》奇迹

《哪吒 2》的成功堪称中国电影史上的现象级案例。这部于 2025 年 1 月 29 日大年初一上映的动画电影，不仅刷新了中国影史最高票房纪录、成为亚洲首部票房过百亿影片，更以 157 亿元的全球票房跻身全球影视票房第五位。

光线传媒的股价早已提前兑现了这场狂欢 —— 从 1 月 27 日的 9.53 元 / 股飙升至 2 月 13 日的 28.94 元 / 股，7 个交易日内斩获 6 次 20% 涨停，市值暴增超 800 亿元。

得益于哪吒2的爆火，光线传媒一季度净利润20亿+，同比增长380%，业绩爆发式增长

深入分析《哪吒 2》的盈利模式，不难发现光线传媒已经构建起 "票房 + 衍生品 + 海外发行" 的三维盈利体系。按票房分成比例计算，《哪吒 2》为光线传媒带来的直接营业收入约 30 亿元，而仅正版授权卡牌销售就突破 1 亿元，覆盖 1000 家以上影院。

三国星空：国庆档头号种子选手，对标哪吒2的爆款潜质

《三国的星空》已定档 10 月 1 日全国上映，这部集结了易中天担任编剧监制、檀健次配音曹操的重磅作品，被市场普遍视为有望重现《哪吒 2》辉煌的种子选手。

从档期选择来看，国庆档历来是中国电影市场的黄金战场，观众观影需求旺盛且消费意愿强烈。

易中天编剧+檀健次配音，历史战争题材+国漫视觉特效，市场期待值爆表！

易中天作为知名历史学者，其对三国历史的深刻理解保证了内容的专业性，《三国的星空》作为易中天首度跨界动画编剧，其《品三国》系列全网播放超10亿次，对三国历史的深刻理解将赋予影片独特文化内核。

而檀健次作为实力派演员，不仅拥有庞大的粉丝基础，其配音表现也为角色注入了新鲜活力。这种 "学术 + 娱乐" 的混搭风格，既降低了历史题材的接受门槛，又提升了影片的文化品位，有望覆盖更广泛的观众群体。

光线传媒作为《三国的星空》的联合出品方，光线传媒将深度享受影片的全产业链收益

根据果麦文化披露的投资协议，公司与光线传媒、海平屋脊、亭东影业共同投资参与制作院线动画电影《三国的星空第一部》

更具想象空间的是 IP 衍生业务的增量价值。光线传媒半年报显示，公司已从 "内容提供商" 全面转型为 "IP 运营商"，《哪吒 2》衍生品覆盖 30 个品类、500 多个产品，仅卡牌销售就突破 1 亿元。《三国的星空》在 IP 衍生方面具备独特优势：易中天的历史 IP 加持有利于开发文化类衍生品，曹操等核心人物可形成系列盲盒、手办等潮玩产品，而三国历史场景适合与文旅景点合作开发沉浸式体验项目。

当前光线传媒的股价正处于价值洼地。2025 年上半年营收同比增长 143%，净利润增长 371.55%，动态市盈率已降至 25 倍，显著低于行业平均的 38 倍